06.08.201912:32 UTC +4Снижение ключевой ставки ведет к ослаблению нацвалюты – эксперт

По мнению Евсея Гурвича, экономического эксперта Общественного совета при Минфине РФ, важность решений Центральных банков России и США относительно снижения процентной ставки оказалась сильно преувеличенной. Аналитик не отрицает значимость этой меры для российской экономики, но считает, что ключевыми факторами являются инвестиции в основной капитал и уровень производства.

Напомним, Центральные банки России и США сократили процентные ставки на 0,25 п.п. практически одновременно, причем в Америке это произошло впервые за последние 10 лет. Эксперты не исключают, что оба регулятора снизят ставки еще раз до конца года.

Однако уменьшение ставки само по себе, без дополнительных мер, не сможет сильно повлиять на экономику, напоминает Е. Гурвич. Это особенно актуально в отношении российской экономики. Оправданность уменьшения процентной ставки Банком России не вызывает сомнений, для этого имеется сочетание обоих необходимых условий: снижение инфляции, которая почти приблизилась к целевым 4%, и не слишком активный экономический рост. По данным Минэкономразвития РФ, в первом полугодии 2019 года он составил 0,7%. Во втором полугодии можно рассчитывать на небольшое ускорение, однако большинство прогнозов не выходят за рамки между 1% и 1,5%, отмечает Е. Гурвич. При этом нет уверенности в том, что снижение ключевой ставки, пусть даже до 7% к концу года, существенно ускорит рост экономики.

Ключевыми проблемами экономики РФ Е. Гурвич считает слабую активность инвестиционного процесса и низкую производительности труда. В подобной ситуации сокращение ставок дает малозаметный эффект. Российской экономике требуются более сильные меры, такие как реализация ранее заявленных инфраструктурных проектов, подчеркивает аналитик.

По мнению Е. Гурвича, снижение ключевой ставки может сильнее повлиять на обменный курс и потоки капитала. В целом уменьшение ставки ведет к ослаблению национальной валюты, однако в данный момент курс рубля отреагировал достаточно слабо. Причиной этого эксперт считает тот факт, что решение ЦБ РФ было ожидаемо и заранее учитывалось рынком. Е. Гурвич напомнил, что для рубля гораздо большее значение имеют стоимость нефти и санкции США.

Аналитик полагает, что в сложившейся ситуации следует ожидать сокращения притока капитала в российскую экономику. В основном это касается так называемого «горячего» капитала, или «быстрых» денег, которые не так важны для экономического развития, как прямые иностранные инвестиции. В целом для ускорения экономического роста в России требуется много усилий и времени, подводит итог эксперт.