23.10.202613:02 Аналитические обзоры Форекс: Евро в безвыходном положении

Евро резко снизился к доллару после предварительных октябрьских данных по деловой активности. Утром пара держалась около 1.1215, а после публикации опустилась к 1.1185, коснулась нижнего уровня и сейчас отскочила к 1.1199. Отскок есть, но восстановлением его пока не назвать.

Что показали данные? Композитный индекс деловой активности, который объединяет сферу услуг и промышленность, составил 51,9 против 53,1 в сентябре, то есть опустился до минимума за четыре месяца. Индекс по сфере услуг упал до 51,7 с 53,0 при прогнозе 52,6, а выпуск в промышленности снизился до 52,4 с 53,6. Это опросные показатели, которые строятся на ответах менеджеров по закупкам. Значение выше 50 пунктов означает рост, ниже 50 сокращение. Все три индекса остаются выше этой отметки, но замедление оказалось резче ожиданий, и именно поэтому рынок отреагировал так остро.

Основным тормозом стала Франция. Там выпуск вернулся в зону сокращения после первого роста за десять месяцев, а деловая уверенность упала до самого низкого уровня с 2012 года, если не считать пандемию. Протесты и бюджет давили на евро уже в начале недели, и свежий отчёт фактически подтвердил, что политическая нервозность начинает отражаться на реальной экономике. Занятость почти не изменилась, а затраты промышленности росли самыми быстрыми темпами с мая из-за дорогих энергоносителей. На этом фоне вчерашний индикатор потребительской уверенности, который составил минус 17,9 при прогнозе минус 17,0, выглядит частью одной тенденции.

Для ЕЦБ сочетание слабеющего роста и высокой инфляции создаёт тяжёлую дилемму. Бундесбанк в среду сообщил, что германская экономика в третьем квартале, вероятнее всего, остановилась, при инфляции 3,3% против цели ЕЦБ в 2%. Рынок при этом до сих пор рассчитывает на паузу 29 октября и повышение в декабре. Именно эта сложность объясняет резкую реакцию валюты. Я считаю, что пока Франция остаётся источником нервозности, а нефть дорогая, EUR/USD будет находиться под давлением.

Во второй половине дня главным героем станет американская деловая активность, и от неё зависит, сумеет ли доллар продолжить рост против евро. Выйдут предварительные октябрьские PMI по США. Прогноз по производству 55,5 после 55,9, по сфере услуг 58,0 после 58,8, композитный в прошлый раз составлял 58,4. Для сравнения, в августе композитный индекс был на уровне 56,0, так что нынешние значения заметно выше недавних, и даже небольшое снижение оставит их на очень сильных отметках. Контраст с Европой получается разительным. Там композитный индекс опустился до 51,9, а в США ждут около 58. Получается, что американская экономика растёт заметно быстрее европейской, а это поддерживает доллар против евро.

Затем выйдут два отчёта Мичиганского университета. Индекс настроения потребителей за октябрь ожидается на уровне 46,3, как и в прошлый раз, а ожидания домохозяйств по росту цен прогнозируются на уровнях 4,7% и 3,5%, тоже без изменений. ФРС внимательно следит за такими ожиданиями, потому что именно они определяют, закрепится ли инфляция. Этот фактор поддерживает сценарий паузы 28 октября и повышения ставки 9 декабря. В случае сильных цифр доллар продолжит рост, и я считаю, что EUR/USD в этом случае рискует вернуться к недавним минимумам и обновить их.

Momentum

По евро главные ориентиры сверху 1.1210, снизу 1.1186. Цена на 1.1199 стоит на 11 пунктов ниже верхнего и на 13 выше нижнего. Утренний минимум около 1.1185 коснулся нижнего уровня, но пара вернулась выше, поэтому первое касание пробоем я не считаю. Для продаж нужно, чтобы цена закрепилась ниже 1.1186 и не вернулась, тогда цели 1.1155 и 1.1117. Этот сценарий считаю основным. Фон слабой Европы и сильной Америки на стороне продавцов. Покупки выше 1.1210 с целями 1.1231 и 1.1259 возможны только если американские данные разочаруют и доллар откатится. Я верю в это слабо, но отскок после такого резкого падения вполне допускаю.

Mean Reversion

По евро возвратные уровни 1.1219 и 1.1174. Верхний лежит на девять пунктов выше пробойной покупки 1.1210. Если цена вырвется выше 1.1210, дотянется до 1.1219 и быстро упадёт обратно, я думаю о продажах, ведь фон остаётся давящим. Если же она закрепилась выше 1.1219, это уже пробой, и продавать нельзя. Нижний уровень 1.1174 стоит на 12 пунктов ниже пробойной продажи 1.1186. Здесь я жду ситуацию, когда цена уходит под 1.1186, доходит до 1.1174, не удерживается и возвращается выше 1.1186. Тогда подходят покупки со стопом под минимумом прокола. Если цена закрепилась ниже 1.1174, возврат не сработал, и внимание переходит к цели 1.1155.