25.08.202609:06 Аналитические обзоры Форекс: Рынок акций делает вид, что спокоен

Затишье перед бурей обманчиво: пока фондовые индексы США топчутся на месте, буря уже копится за горизонтом. Начало последней полной недели августа это подтвердило.

Динамика NVIDIA

S&P 500 и Nasdaq 100 просели, и лишь промышленный Доу-Джонс удержался в плюсе. Главными виновниками стали чипмейкеры: сектор искусственного интеллекта продолжил свой неровный путь в преддверии отчетности Nvidia в среду. Акции компании упали седьмой день подряд — это самая длинная серия потерь с 2022 года, около 7,5% за период. Nvidia сегодня самая активная бумага и в S&P 500, и в Nasdaq 100. Ее падение само по себе стоило индексу Доу-Джонса почти 37 пунктов.

Рынок почти не заметил геополитического шума. Минфин США анонсировал санкции против более чем 60 организаций и физлиц, связанных с Ираном, назвав это «экономическим днем Д». По оценке Rystad Energy, риторика оказалась куда громче содержания. Перед нами не новое экономическое оружие, а расширение уже существующего режима ограничений.

Тем временем Дональд Трамп пообещал ввести с января 50%-е тарифы на канадские автомобили, а премьер-министр Марк Карни пригрозил зеркальным ответом. Тем не менее трейдеры, по словам JonesTrading, разучились пугаться подобных заголовков. Громкие заявления слишком часто разворачиваются вспять. Рынок предпочитает их игнорировать.

Динамика S&P 500 и нефти

На самом деле настоящий риск для акций сидит не в тарифах, а в барреле. Brent подорожала примерно на 30% с начала июля и торгуется выше отметки $90 из-за конфликта на Ближнем Востоке. Morgan Stanley считает ралли нефти главной угрозой для американских акций. Дескать, новый скачок цен разгонит доходность трежерис и заставит ФРС действовать жестче, чем хотелось бы рынку. Банк отмечает асимметрию — акции теряют от дорогой Brent больше, чем выигрывают от дешевой. Он рекомендует энергетический сектор как хедж.

Таким образом, инвесторы сейчас смотрят не на санкции и не на тарифы, а на два индикатора: баррель Brent и отчет Nvidia. Первый определит траекторию ставок, второй — судьбу всего ралли технологий ИИ. Доходность 30-летних казначейских облигаций уже подобралась к 20-летним максимумам, вынудив Казначейство нарастить выкуп долга. Это признак, что долговой рынок нервничает сильнее, чем рынок акций.

При этом дивергенция внутри S&P 500 заметна невооруженным глазом: полупроводниковый сектор теряет высоту, а широкий фондовый индекс держится на плаву за счет циклических бумаг и энергетики. Такая рассинхронизация редко живет долго — рано или поздно чипы и весь рынок снова начинают двигаться в одну сторону.

Выдержит ли S&P 500 одновременный удар с двух сторон, или иллюзия спокойствия рассеется уже в среду вечером?

Технически на дневном графике S&P 500 был отыгран внутренний бар, что позволило нарастить шорты от уровня 7655. В результате растут риски коррекции к 7545 и 7465.