05.08.202609:08 Аналитические обзоры Форекс: $100 млрд возвращены импортёрам: что дальше с тарифами Дня освобождения

Как стало известно, администрация Дональда Трампа уже вернула импортёрам около 100 миллиардов долларов ранее собранных пошлин. Поводом стало решение Верховного суда США от 20 февраля 2026 года, вынесенное по объединённым делам Learning Resources против Трампа и Трамп против V.O.S. Selections. Суд постановил большинством 6 против 3, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях, IEEPA, не наделяет президента правом вводить тарифы.

Юридическая логика решения, которое написал председатель Верховного суда Джон Робертс, оказалась предельно прямолинейной. Суд указал, что предоставленное право регулировать импорт не включает в себя право вводить пошлины, подчеркнув, что полномочие облагать товары тарифами является весьма очевидно ветвью налоговой власти, закреплённой Конституцией именно за Конгрессом, а не за исполнительной властью. Иными словами, суд не оспаривал сами тарифы по существу, а указал, что Трамп использовал закон, изначально не предназначенный для введения торговых пошлин, для этой цели.

Под удар попали сразу две крупные категории тарифов, введённых по IEEPA. Первая, так называемые тарифы против незаконного оборота и нелегальной иммиграции, были впервые введены в феврале 2025 года и облагали пошлиной в 25 процентов большинство товаров из Канады и Мексики, а также 10-процентной пошлиной большинство товаров из Китая, обоснованием для чего служило объявление незаконного оборота фентанила необычной и чрезвычайной угрозой. Вторая категория, знаменитые взаимные тарифы Дня освобождения, была объявлена 2 апреля 2025 года и вводила минимум 10-процентную пошлину практически на все товары от всех торговых партнёров США, с гораздо более высокими ставками для десятков стран. Именно эти тарифы вместе составляли около 70 процентов всей тарифной архитектуры США, что делает решение суда ударом по самому сердцу торговой политики администрации.

Масштаб отменённых сборов колоссален. По оценке Tax Foundation, к моменту решения тарифы IEEPA принесли федеральному бюджету более 160 миллиардов долларов, а за десять лет, с 2026 по 2035 год, могли бы собрать до 1,4 триллиона долларов. Решение суда лишило администрацию почти трёх четвертей ожидаемых налоговых поступлений от тарифной политики в целом.

Процесс возврата денег бизнесу оказался технически непростым. Ни само решение суда, ни последующий указ об отмене тарифов IEEPA не определили порядок выплат, оставив этот вопрос на рассмотрение Суда по международной торговле США. Ещё до решения Верховного суда почти 2000 импортёров подали иски в этот суд, оспаривая тарифы и требуя возврата средств, и рассмотрение этих исков было приостановлено в ожидании вердикта. Судья Кавано в особом мнении прямо предупредил, что процесс возврата тарифов превратится в полный беспорядок, и, судя по масштабу вовлечённых сумм и числу истцов, эта оценка оказалась справедливой.

Именно на этом фоне и стоит рассматривать нынешние действия администрации по введению новых пошлин уже по другому законодательству. Торговый представитель США Джеймисон Грир заявил, что администрация намерена инициировать несколько расследований в рамках раздела 301 Закона о торговле как альтернативного инструмента для введения тарифов, а сам Трамп объявил о введении новых пошлин по разделу 122 Закона о торговле 1974 года, действие которых началось 24 февраля 2026 года сроком на 150 дней. Против этих новых пошлин уже поданы судебные иски, а значит, правовая неопределённость вокруг торговой политики США далека от завершения.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1557. Только это позволит нацелиться на тест 1.1592. Уже оттуда можно забраться на 1.1620, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1525 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1505 либо открывать длинные позиции от 1.1480.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3468. Только это позволит нацелиться на 1.3498, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3540. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3444. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3419 с перспективой выхода на 1.3393.