Пара евро-доллар третий день подряд осаждает границы 14-й фигуры, несмотря на весьма противоречивые сигналы геополитического характера. Новый виток эскалации на Ближнем Востоке не помог американской валюте: индекс доллара демонстрирует нисходящую динамику, игнорируя всплеск антирисковых настроений.
При этом сегодняшние события стали наиболее серьезной эскалацией за последние дни. Иран нанес баллистический удар по американской базе в Иордании (по данным CENTCOM, все ракеты были перехвачены), а также заявил об атаке и остановке трех нефтяных танкеров в Ормузском проливе. В ответ Соединенные Штаты и Саудовская Аравия нанесли удары по объектам проиранских формирований в Ираке.
С формальной точки зрения это означает завершение непродолжительной паузы в боевых действиях. Однако валютный рынок интерпретировал ситуацию по-своему – гораздо спокойнее, чем можно было ожидать. Это говорит о том, что трейдеры воспринимают произошедшее скорее как очередной эпизод управляемой эскалации, чем как начало новой полномасштабной фазы американо-иранского противостояния.
Такая реакция рынка объясняется, на мой взгляд, сразу несколькими факторами.
Во-первых, иранский удар по Иордании не привел к человеческим потерям и материальному ущербу. Тот факт, что все баллистические ракеты, выпущенные по американской военной базе, были перехвачены, принципиально меняет, так сказать «политическую математику». Отсутствие жертв среди американских военнослужащих снимает с Белого дома необходимость немедленного нанесения массированного ответного удара по территории Ирана. Это важный момент (в том числе и для финансовых рынков), поскольку вероятность симметричного ответа со стороны США традиционно рассматривается как главный риск, способный запустить новый маховик эскалации. Если же атака оказывается фактически нейтрализованной (как в данном случае), вероятность немедленной полномасштабной эскалации заметно снижается.
Во-вторых, действия Ирана (пока что) укладываются в уже знакомую нам модель ограниченного силового давления. Тегеран демонстрирует способность наносить удары и создавать риски для судоходства в Ормузском проливе, однако одновременно избегает шагов, которые практически гарантированно спровоцировали бы масштабную военную кампанию. Поэтому рынок пока рассматривает происходящее как попытку усилить переговорные позиции, а не окончательно «похоронить» дипломатический процесс.
В-третьих, трейдеры по-прежнему исходят из того, что ни Вашингтон, ни Тегеран сейчас не заинтересованы в возвращении к эскалационному июльскому сценарию, когда обмен ударами быстро перерос в продолжительную серию взаимных атак. Этот сценарий содержит в себе большие издержки, как политического, так и экономического характера (причем как для Ирана, так и для США). Поэтому рынок продолжает считать, что даже после сегодняшних инцидентов стороны будут стремиться удержать конфликт ниже порога полномасштабной войны.
По этим причинам безопасный доллар и не стал бенефициаром сложившейся ситуации. Рынки уже прошли через гораздо более опасную фазу конфликта несколько недель назад. Тогда инвесторы заложили в цены наиболее жесткие сценарии, которые итоге не реализовались. Нынешние точечные инциденты после трехдневной паузы воспринимаются не как новая эскалация, а как постепенное затухание конфликта через локальные вспышки. Поэтому кратковременный всплеск антирисковых настроений не помог гринбеку, и, соответственно, продавцам eur/usd.
Кроме того, валютный рынок сейчас вновь начинает концентрироваться на монетарной повестке, на фоне июльского заседания ФРС, итоги которого мы узнаем уже сегодня.
Основная интрига заключается не в том, сохранит ли Федрезерв процентную ставку на текущем уровне (это базовый сценарий), а в том, какие сигналы регулятор даст относительно дальнейшей траектории монетарной политики.
На первый взгляд, у ФРС сейчас появились дополнительные аргументы в пользу более жесткой позиции. Июльская эскалация ближневосточного конфликта отразилась на нефтяных котировках, оказывая повышательное давление на цены на энергоносители. Для Федрезерва это тревожный сигнал, поскольку удорожание «черного золота» способно вновь ускорить инфляцию после периода её постепенного замедления. Поэтому рынок настроен достаточно «ястребино»: вероятность повышения процентной ставки уже на июльском заседании оценивается более чем в 30% (согласно данным CME FedWatch). Шансы на сентябрьское повышение (при условии сохранения статус-кво в июле) – почти 80%.
Однако столь уверенные ястребиные ожидания рынка могут оказать доллару «медвежью услугу» (во всех, так сказать, смыслах): любое расхождение между ожиданиями инвесторов и реальной риторикой ФРС окажет сильнейшее давление на гринбек. И такой вариант развития событий весьма вероятен. Ведь Федрезерв прекрасно понимает природу нынешнего инфляционного риска. Рост нефтяных цен вследствие эскалации ближневосточного конфликта представляет собой классический инфляционный шок предложения, а не результат перегрева внутреннего спроса. Такая инфляция слабо поддается воздействию процентной ставки: даже если регулятор повысит ставку, добыча нефти не увеличится, Ормузский пролив не станет безопаснее, а логистические риски не исчезнут.
Поэтому Федрезерв, вероятнее всего, сначала дождется подтверждения того, что рост цен на «черное золото» действительно начинает отражаться на базовой инфляции и инфляционных ожиданиях, а не является временным скачком. Комитет может недвусмысленно дать понять, что регулятору нет никакого смысла реагировать на каждое краткосрочное геополитическое обострение немедленным ужесточением политики.
Подобный результат июльского заседания может оказать существенное давление на доллар, учитывая завышенные ожидания «ястребиного» характера.
Таким образом, пара eur/usd на сегодняшний день остается заложником противоборства двух сил: геополитической неопределенности и монетарных ожиданий. До появления новых сигналов со стороны ФРС и дальнейшего развития ситуации на Ближнем Востоке целесообразно сохранять выжидательную позицию, дожидаясь формирования более четкого ценового импульса. Сигналом в пользу северного сценария станет закрепление пары над уровнем поддержки 1,1410 (средняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1, совпадающая с линией Tenkan-sen). В этом случае следующей целью восходящего движения выступит отметка 1,1470 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Короткие позиции будут актуальны лишь тогда, когда продавцы закрепятся под уровнем поддержки 1,1360, который соответствует нижней линии Bollinger Bands на дневном графике.
*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
