"Такого не было с 1990 года". Это выражение в последнее время мы слышим очень часто по отношению к японской валюте, которая продолжает один за другим ставить антирекорды в паре с долларом. Но вчерашнее падение иены ниже самой низкой за 34 года отметки 155,00 вызывает повышенную тревогу, особенно в свете предстоящих событий, которые рискуют обвалить курс JPY еще сильнее. Эксперты предупреждают, что уже завтра японские власти могут провести интервенцию в поддержку своей нацвалюты.
Сегодня утром в Японии началось 2-дневное заседание по вопросам денежно-кредитной политики. Ожидается, что регулятор объявит свое решение по процентным ставкам завтра в первой половине дня.
Большинство участников рынка склоняются к тому, что на этой встрече BOJ не станет поднимать ключевую ставку после того, как в прошлом месяце впервые с 2007 года увеличил показатель на фоне рекордного повышения заработной платы в стране, которое должно простимулировать инфляцию.
Уверенность рынка в апрельском бездействии Центробанка основывается на его мартовских голубиных заявлениях. На своем последнем заседании регулятор дал ясно понять, что намерен поддерживать благоприятные условия в стране, пока не будет уверен в достижении положительного цикла заработной платы и роста цен.
Опубликованный на прошлой неделе отчет по инфляции в Японии, который оказался слабее прогнозов, подтвердил опасения трейдеров по поводу более длительного сохранения низких процентных ставок в стране, что оказало весомое давление на иену в преддверии апрельской встречи BOJ.
Вчера японская валюта пересекла в паре с долларом США, который получает сейчас мощную поддержку от сохраняющейся ястребиной политики ФРС, уровень 155,00, который многие трейдеры расценивали как новую красную линию.
Напомним, что долгое время быки по мажору USD/JPY не решались преодолеть отметку 152,00, считая, что ее пересечение спровоцирует интервенцию со стороны японского правительства.
Однако после того, как котировка в конечном итоге перешагнула этот уровень, а затем решительно взяла следующие круглые фигуры 153,00 и 154,00, так называемая красная черта была смещена на отметку 155,00.
Пробить этот уровень трейдеры, играющие на повышение USD/JPY, не решались на протяжении двух недель, тем более что японские власти постоянно держали валютных спекулянтов в напряжении, угрожая им вмешательством.
На прошлой неделе опасения инвесторов насчет возможной интервенции усилились еще больше после того, как министры финансов Японии и США обсудили текущую ситуацию на валютном рынке. Это спровоцировало спекуляции по поводу того, что Токио получил от Вашингтона неофициальное согласие на вмешательство.
Однако страх перед интервенцией не смог перевесить аппетит кэрри-трейдеров, настроенных на дальнейшую продажу низкодоходной иены против высокодоходного гринбека, и вчера плотина на отметке 155,00 была взорвана.
В четверг утром пара USD/JPY продолжает свое уверенное восхождение на ожиданиях голубиного решения Банка Японии и сильного инфляционного отчета США, который также будет опубликован в пятницу.
В фокусе внимания покупателей доллара сейчас находится публикация индекса расходов на личное потребление, который является для ФРС главным индикатором инфляционной тенденции в стране.
Если показатель укажет на устойчивую ценовую динамику, это может еще больше убедить инвесторов в более позднем снижении ставок в США. В настоящее время трейдеры оценивают вероятность того, что регулятор приступит к смягчению своей ДКП в сентябре, примерно в 70%.
Изменение основного сценария в пользу ноября может выступить мощным топливом для доллара, что усугубит и без того плачевное положение иены. Большинство экспертов склоняются в сторону дальнейшего снижения японской валюты, учитывая непрекращающуюся нисходящую динамику JPY даже в отсутствие триггеров.
На старте четверга иена обновила очередной 34-летний минимум в паре с гринбеком на уровне 155,74.
Многие аналитики подчеркивают, что судьба японской валюты сейчас находится в руках BOJ. Если бы регулятор завтра на удивление всем снова решил повысить ставки, это, безусловно, оказало бы самую сильную поддержку иене.
– Самый эффективный способ стабилизировать пошатнувшуюся валюту – шокировать рынок повышением процентной ставки. Неожиданное ужесточение имело бы гораздо больше смысла, чем любая, даже самая масштабная валютная интервенция, – поделился мнением аналитик Петр Матис.
Однако сейчас такой сценарий выглядит маловероятным, учитывая, что на этой неделе глава ведомства Кадзуо Уэда заявил, что центральный банк снова повысит процентные ставки, если трендовая инфляция ускорится до целевого уровня в 2%.
Напомним, что не так давно он же говорил о том, что этот показатель сильно не дотягивает до официальной статистики и по-прежнему далек от таргета.
Также падение японской валюты может остановить более ястребиная, чем ожидается, риторика Банка Японии. Есть мнение, что на апрельской встрече председатель комитета К. Уэда попытается избежать эпизода 2022 года, когда голубиные высказывания его предшественника Харухико Куроды спровоцировали падение курса иены, что вынудило Токио вмешаться, чтобы поддержать валюту.
– Вероятно, Уэда повторит свой недавний комментарий о том, что BOJ отреагирует повышением ставок при условии, что колебания курса иены окажут значительное влияние на экономику и цены. Это может заставить рынки пересмотреть свои прогнозы относительно времени следующего ужесточения монетарной политики в Японии, возможно, сдвинув его с октября на июнь или июль, что окажет поддержку иене, – заявил бывший чиновник Банка Японии Нобуясу Атаго.
В дополнение к этому иена также может получить выгоду от пересмотра в сторону повышения инфляционного прогноза BOJ, который будет представлен на предстоящем заседании.
– Поскольку стоимость нефти остается высокой, а профсоюзы Японии договорились о самом большом за последние 30 лет повышении заработной платы, существует высокая вероятность усиления инфляции в стране. Учитывая данный риск, BOJ действительно может повысить свою оценку по росту цен, что, скорее всего, укрепит ястребиные ожидания трейдеров относительно дальнейшей политики регулятора, – отметил аналитик Daiwa Securities Мари Ивашита.
Еще один фактор, который может вернуть на рынок быков по иене, – это официальное объявление или даже намек Банка Японии о начале количественного ужесточения.
Некоторые аналитики ожидают, что BOJ может подать ястребиный сигнал рынку, заявив о своем намерении остановить или замедлить покупки облигаций, чтобы таким образом повлиять на текущую ситуацию на валютном рынке и приостановить свободное падение иены.
Надежду на такой сценарий укрепляет недавний комментарий К. Уэды. Выступая на семинаре в Вашингтоне на прошлой неделе, чиновник намекнул, что Банк Японии в конечном итоге начнет сокращать свой баланс и развернет этот процесс независимо от состояния экономики.
В целом же большинство аналитиков сейчас склоняются к тому, что заседание Банка Японии завершится в умеренном ястребином ключе, что не позволит иене всерьез укрепиться против доллара.
Самым оптимистичным сценарием для японской валюты сейчас могло бы стать неожиданное изменение текущих рыночных настроений вокруг дальнейшей политики ФРС после пятничной публикации индекса PCE, но такой вариант развития событий выглядит еще более утопичным, чем повышение ставок Банком Японии в апреле.
Многие эксперты считают, что завтра ралли доллара, подкрепленное фундаментальными факторами, продолжится. В таком случае иена имеет все шансы получить долгожданную поддержку в виде интервенции.
– До сих пор Токио проявлял терпение к снижению иены, но в ближайшее время ситуация может кардинально измениться, поскольку существует множество потенциальных причин для резкого падения курса JPY и вмешательства правительства, – отметили аналитик Bloomberg Economics Таро Кимура.
В Японии решение о том, когда проводить интервенцию, принимает Министерство финансов, а не Центробанк. Правящая партия страны пока не ведет активных дискуссий о том, какой уровень иены будет сочтен целесообразным для вмешательства, однако на днях ее представитель Такао Очи заявил в интервью агентству Reuters, что падение курса до 160,00 за доллар вполне может подтолкнуть политиков к действиям.
Тем временем многие аналитики считают, что для властей сейчас имеет значение не какой-то конкретный уровень, а масштаб изменения курса иены к доллару.
– Если японская валюта упадет примерно на 1-2 иены после решения Банка Японии и публикации американских макроданных, интервенция очень вероятна, – предупредил стратег Цутому Сома. – Однако если иена продолжит двигаться в узком диапазоне, как сейчас, вмешательства, скорее всего, не будет, и пара USD/JPY продолжит постепенно набирать высоту.
Тем не менее в краткосрочной перспективе трейдерам, которые торгуют данным мажорам, стоит проявлять повышенную бдительность, тем более что сегодня утром японские официальные лица выступили с очередным предупреждением в адрес спекулянтов.
– Мы по-прежнему очень пристально следим за рынком. Наши намерения нисколько не изменились, и мы готовы принять соответствующие меры, основываясь на том, что видим, – пригрозил на старте дня министр финансов Японии Шиничи Судзуки.
Его поддержал официальный представитель правительства Японии Йошимаса Хаяси, который отметил в беседе с журналистами, что чрезмерные колебания курса нежелательны.
Однако ни один из чиновников не усилил уровень предупреждений, угрожая решительными действиями в случае необходимости, что является самым явным намеком Японии на интервенцию.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
