empty
 
 
ru
Поддержка
Быстрое открытие счета
Торговая платформа
Пополнить / Снять

21.03.202418:30 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD. Почему сложно быть долларовым «медведем», или Евро на одних ожиданиях смягчения политики ФРС далеко не уедет

Курс валюты на 21.03.2024 analysis

Вступая в 2024 год, инвесторы делали ставку на то, что американская валюта ослабнет практически к каждому конкуренту из G10, поскольку ухудшение экономических перспектив в Соединенных Штатах приведет к значительным сокращениям ставок ФРС.

Вместо этого гринбек превзошел большинство своих основных соперников, прибавив в весе более 2% с начала января.

ФРС подставила доллару подножку

Следует отметить, что путь доллара в этом году был отнюдь не гладким и иногда ухабистым.

В середине февраля «американец» достиг трехмесячных пиков в районе 104,95. Затем последовал спад почти до двухмесячных минимумов в области 102,60.

Коснувшись самых низких уровней с 15 января, 8 марта доллар сумел нащупать «дно» и перешел в режим консолидации.

Гринбек колебался в узком коридоре до 14 марта, после чего пошел в гору и закрывался на положительной территории четыре дня подряд.

Накануне американская валюта прервала победную серию, снизившись за день примерно на 0,4% и финишировав около 103,40.

Примечательно, что внутри дня USD обновил максимумы с начала марта в зоне выше 104,10.

Доллар изменил траекторию движения после оглашения вердикта ФРС по монетарной политике.

В среду американский ЦБ сохранил процентные ставки в диапазоне 5,25–5,5%.

Регулятор удерживает ставки на этом уровне с июля прошлого года, и практически никто не ждал каких-либо изменений.

Поэтому внимание инвесторов было сосредоточено на обновленных прогнозах FOMC.

Участники рынка опасались, что ФРС может стать более «ястребиной» и сигнализировать о том, что она может быть в состоянии снизить ставки всего два раза в 2024 году из-за устойчивой экономики и упрямой инфляции.

Однако итоговое заявление американского ЦБ осталось фактически без изменений с прошлого заседания.

А председатель ФРС Джером Пауэлл повторил комментарии, сделанные им ранее в этом месяце.

Он подтвердил, что снижение ставок станет целесообразным в какой-то момент текущего года.

Ключевым вопросом для трейдеров было то, как FOMC отреагирует на более твердые данные по инфляции за январь и февраль.

Но глава Федрезерва положительно оценил перспективы снижения инфляции и отметил, что ускорение темпов роста потребительских цен в первые два месяца этого года могло быть вызвано сезонными факторами, что в целом не меняет мнение руководства ФРС о том, что инфляция постепенно движется к целевому уровню в 2%.

При этом Дж. Пауэлл отказался обозначить временные рамки, когда могут начаться какие-либо сокращения ставок.

Он лишь сказал, что центральному банку США по-прежнему требуется больше данных для изменения курса.

Курс валюты на 21.03.2024 analysis

В целом, мартовское заседание FOMC мало что изменило с точки зрения перспектив монетарной политики в США.

«Хотя ФРС ожидает более быстрого роста экономики в ближайшем будущем и немного более высокой инфляции, никаких изменений в отношении снижения ставок не произошло. Чиновники по-прежнему считают, что им нужно постепенно снижать ставки, и это действительно хороший результат для инвесторов», – сообщили стратеги BlackRock.

Американский ЦБ теперь ожидает роста национальной экономики на 2,1% в этом году по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,4%.

Регулятор повысил оценку на 2024 год по предпочтительному показателю инфляции – базовому индексу цен расходов на личное потребление (Core PCE) – с 2,4% до 2,6%.

Пересмотр прогнозов указывает на то, что официальные лица не спешат смягчать денежно-кредитную политику.

Тем не менее рынок испытал облегчение от того, что чиновники ФРС по-прежнему прогнозируют в среднем три снижения ставок в этом году.

Медианный прогноз FOMC предполагает, что ключевая ставка к концу 2024 года составит 4,6%, то есть, будет понижена на 75 базисных пунктов с текущего уровня. Этот прогноз не изменился по сравнению с декабрем.

Трудности роста евро

Вчера доллар ослабел, поскольку рынок уже рассчитывал лишь на два сокращения ставок со стороны ФРС в 2024 году. Инвесторы также положительно отреагировали на сценарий «мягкой посадки», в рамках которого регулятор, похоже, настроен на снижение ставок, несмотря на то, что дела в американской экономике идут неплохо, отмечают в ING.

«Если мартовские данные по ценам в США действительно начнут снижаться, подтверждая скептицизм ФРС в отношении высокой инфляции в начале года, то мы можем увидеть, как "медвежий" тренд по доллару набирает силу в ближайшие месяцы», – сказали специалисты банка.

Экономисты Scotiabank считают, что гринбек может ослабнуть еще на 0,75–1% в ближайшей перспективе.

«С устранением риска более "ястребиного" настроя ФРС путь к некоторому ослаблению доллара, похоже, становится немного яснее – хотя бы для того, чтобы скорректировать часть недавнего роста, который развивался на фоне опасений, что недавние "горячие" данные по инфляции в США могут изменить точку зрения ФРС на перспективы ставок», – заявили они.

По мнению аналитиков ING, политика ФРС останется самым важным драйвером для пары EUR/USD.

«Мы думаем, что ФРС снизит ставки больше, чем ожидают рынки, и, что очень важно, примерно на 50 б.п. больше, чем ЕЦБ», – сообщили в банке.

«Учитывая, что в июне оба центральных банка начнут снижать ставки, мы ожидаем ралли EUR/USD во второй половине года, когда конвергенция краткосрочных ставок должна ускориться. Наша цель по EUR/USD на 4 квартал 2024 года – 1,1400», – добавили эксперты ING.

Курс валюты на 21.03.2024 analysis

Между тем стратеги Brown Brothers Harriman полагают, что возможности для снижения доллара ограничены.

По их словам, итоги мартовского заседания FOMC не являются однозначными.

В BBH обращают внимание на следующие моменты:

1. ФРС не дала понять, что у нее появилась уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%.

2. Медианные прогнозы чиновников по ставкам на 2025 и 2026 годы были повышены на 25 б.п. до 3,875% и 3,125%, а долгосрочный прогноз – примерно на 6 б.п. и составляет 2,6%.

3. Прогноз по ставкам на 2024 год был всего лишь на расстоянии одного «голубя» от «ястребиного» сдвига.

«Мы сомневаемся в том, что ФРС снизит ставку на 75 б.п. в этом году, отчасти из-за обнадеживающих перспектив экономического роста в США. Таким образом, возможности для снижения доллара ограничены», – отметили специалисты BBH.

«Сложно говорить о том, что разворот ФРС – это безошибочная ставка на короткие позиции в USD», – заявили экономисты Mizuho Bank.

Аналитики Manulife Investment Management указывают на то, что очень трудно проявлять «медвежий» настрой по отношению к доллару, поскольку Соединенные Штаты обладают уровнем экономической устойчивости и исключительности, который намного превосходит аналогичные показатели за пределами Америки.

Эксперты abrdn считают, что гринбек продолжит расти в краткосрочной перспективе, чему будет способствовать сохраняющаяся экономическая мощь США.

Стратеги K2 Asset Management говорят, что укрепление USD на протяжении всего второго полугодия – теперь их выбор.

«Историю исключительности США трудно игнорировать у нас длинные позиции по USD в наших портфелях, потому что это не то, с чем нужно бороться прямо сейчас», – заявили они.

В четверг доллар восстановился до области выше 104,00, отыграв все потери предыдущей сессии.

Между тем евро вернул заработанные накануне очки. Пара EUR/USD просела более чем на 60 пунктов с уровней закрытия среды около 1,0920.

Не добавили сил единой валюте опубликованные сегодня данные, которые показали, что сводный индекс менеджеров по закупкам в еврозоне, согласно предварительной оценке, вырос до 49,9 пункта в этом месяце с февральских 49,2 пункта.

Показатель превзошел прогноз в 49,7 пункта, но десятый месяц подряд остался ниже уровня 50, отделяющего рост от сокращения.

«Сводный индекс деловой активности в еврозоне за март указывает на то, что зеленые ростки появятся позже в этом году, но пока ожидайте продолжения экономической стагнации», – отметили специалисты ING.

S&P Global сообщила в четверг, что сводный индекс деловой активности в Соединенных Штатах снизился до 52,2 пункта в текущем месяце с 52,5 пункта в феврале.

Эти данные свидетельствуют о том, что темпы роста национального ВВП, вероятно, замедлились по сравнению с 3,2%, зафиксированными в октябре–декабре.

Тем не менее американская экономика завершает первый квартал на устойчивой основе, а Соединенные Штаты продолжают опережать своих основных конкурентов, включая еврозону.

«США действительно остаются единственным игроком на мировых рынках, предлагающим более высокую доходность в номинальном и реальном выражении, чем любой из других крупных экономических блоков», – сказали эксперты Corpay.

«Приток валюты в Соединенные Штаты на данный момент остается практически неудержимым, учитывая оптимизм в отношении того, куда движется американская экономика», – добавили они.

Поэтому неудивительно, что пара EUR/USD развернулась в четверг на юг, отступив от дневных пиков, достигнутых ранее в районе 1,0940–1,0950.

Ближайшая поддержка находится на отметке 1,0860, за которой идут 1,0830 и 1,0800.

С другой стороны, выше области 1,0940–1,0950 первоначальное сопротивление расположено на 1,0980, и далее – на 1,1010.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Виктор Рсаков
© 2007-2024
Заработать на рекомендации аналитика прямо сейчас
Пополнить торговый счет
Открыть торговый счет в ИнстаФорекс

С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.

Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.