21.09.202609:43 Forex Analysis & Reviews: Piața nu are nimic de temut?

Frica face lucrurile să pară mai mari decât sunt în realitate. Îngrijorările legate de începutul ciclului de înăsprire a politicii monetare a Fed au forțat indicele S&P 500 să corecteze, însă indicele larg s-a redresat rapid și a revenit pe creștere. Există în mod clar o presiune negativă asupra acțiunilor din cauza creșterii ratelor dobânzilor, însă evoluția pe termen scurt depinde de o întrebare esențială: poate economia să facă față unor costuri de finanțare mai ridicate?

Dinamică S&P 500 și randamente ale titlurilor de Trezorerie

La prima vedere, înăsprirea politicii monetare face creditul mai scump, slăbește activitatea economică, împinge în sus randamentele obligațiunilor și crește costurile companiilor. Acest lucru lovește puterea de cumpărare a gospodăriilor și profiturile corporative. În practică, însă, ratele mai ridicate ale dobânzilor la nivel global semnalează o economie puternică. Iar faptul că S&P 500 nu s-a prăbușit ca răspuns la începutul ciclului de majorare a dobânzilor de către Fed sugerează că investitorii au în continuare încredere în acțiuni și în companiile care le emit.

Într-adevăr, Goldman Sachs susține că nu există motive să fie considerate câștigurile companiilor o bulă. Profiturile au crescut cu aproximativ 30% în fiecare dintre primele două trimestre, marcând una dintre cele mai puternice evoluții din istorie. Banca vede raliul ca fiind determinat de soliditatea economiei americane și de un boom al investițiilor în AI. Acest lucru sporește productivitatea, ceea ce se traduce prin încasări fiscale mai mari și o creștere mai rapidă a PIB.

Dinamica câștigurilor S&P 500

Goldman Sachs se așteaptă ca ritmul de creștere a profiturilor companiilor să încetinească, nu să se prăbușească. Rezultatele solide ale emitenților din S&P 500, combinate cu o economie robustă, creează condiții pentru continuarea raliului indicelui, mai ales având în vedere că investitorii nu au mai fost de mult timp atât de pesimiști în privința acțiunilor americane.

Potrivit sondajului American Association of Individual Investors, aproximativ 53,3% dintre respondenți se declară în prezent „bears”, iar doar 28,8% „bulls”, cel mai scăzut nivel al optimismului („bullish”) din ultimul an. Diferența de 24,5% dintre „bears” și „bulls” este cea mai mare din mai 2025 și se situează mult peste media pe termen lung de -6,5%. Respondenții indică prețurile ridicate la energie și începutul înăspririi politicii monetare de către Fed drept principalele motive ale pesimismului lor privind perspectivele indicelui S&P 500.

În mod clar, o piață petrolieră bullish, cu riscul ca Brent să depășească 120 $/bbl, ar menține presiunea asupra Fed să înăsprească agresiv politica monetară și ar limita potențialul de creștere al indicelui S&P 500. Totuși, indicele larg are fundamente solide de partea sa: o economie rezilientă și profituri corporative impresionante.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 a format o bară cu o umbră inferioară lungă, semnalând forța taurilor și susținând ideea de a adăuga la pozițiile long deschise pe revenirea de la nivelul de 7.560.