14.09.202612:09 Forex Analysis & Reviews: Bitcoin tras în direcții opuse

Dolarul american este în creștere, randamentele obligațiunilor de Trezorerie urcă — iar Bitcoin refuză cu încăpățânare să scadă. Această „dublă personalitate” influențează dinamica pieței cripto.

Randamentele obligațiunilor de Trezorerie

Datele proaspete privind inflația din SUA au venit peste așteptări, întărind dolarul și împingând randamentele la titlurile de Trezorerie mai sus. Piețele discută din nou despre posibilitatea unei înăspriri a politicii Fed, mai degrabă decât de relaxare. Acesta este un obstacol clasic pentru Bitcoin: randamentele mai ridicate cresc costul de oportunitate al deținerii unui token într-un ETF, iar capitalul tinde să se rotească spre obligațiuni.

Joi, Bitcoin a scăzut pentru a patra ședință consecutiv, coborând din nou sub 80.000 $. Apetitul pentru risc a fost, de asemenea, afectat de creșterea tensiunilor din Orientul Mijlociu: Brent a sărit peste 107 $/bbl, în timp ce acțiunile și obligațiunile au fost vândute după publicarea datelor privind inflația. Corecția de până acum rămâne în binecunoscutul interval al Bitcoin din februarie încoace, de 60.000–80.000 $, însă tentativele repetate și eșuate de a se menține peste 80.000 $ scot în evidență o cerere inegală.

Bitcoin vs. S&P 500

În interiorul pieței cripto, imaginea este mixtă. Un val de lichidări de poziții short pe Ethereum a declanșat un scurt raliu vineri: Ethereum a crescut în cel mai rapid ritm de la avansul precedent de acum trei săptămâni, în timp ce Bitcoin a câștigat mai puțin de 4%. Datele Coinglass arată că aproximativ 300 de milioane de dolari în poziții short pe Ethereum au fost lichidate într-o singură zi, față de 212 milioane de dolari pe Bitcoin. Această divergență sugerează că speculatorii și-au mutat interesul către alte active digitale, în timp ce BTC/USD stagnează.

Pe acest fundal, exploatarea de 320 de milioane de dolari a Liquid Network este o poveste secundară. Oficial, ea ajută ETF-urile pe Bitcoin: investitorii de retail speriați își mută fondurile în vehicule reglementate. Însă intrările în ETF-uri nu compensează presiunea provenită din aprecierea dolarului și creșterea randamentelor — factorii macro rămân principalul motor.

Note structurale Wintermute subliniază că piețele de derivate încă indică un scenariu optimist pentru sfârșitul de an, în pofida consolidării actuale și a diminuării avântului. Există și o schimbare structurală în oferta din mining: capacitatea de calcul a minerilor din SUA a scăzut cu 18% până în octombrie 2025, pe măsură ce unele locații au fost reconvertite în centre de date, dar această capacitate eliberată a migrat către China și Rusia și a avut un impact redus asupra prețurilor BTC/USD.

În esență, Bitcoin este tras simultan de mai multe forțe: un dolar mai puternic, randamente ale obligațiunilor de Trezorerie în creștere, cerere speculativă localizată pentru Ether și fluxuri țintite în ETF-uri după hack. Care dintre aceste forțe va câștiga această luptă de tip tragerea frânghiei rămâne incert.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, BTC/USD se confruntă în continuare cu riscul activării unui model de inversare Anti‑Turtles. Pentru aceasta ar fi necesar un test confirmat al suportului la 76.350 de dolari, ceea ce ar deschide poziții short. Are sens să fie reactivată partea de cumpărare abia după o revenire peste 79.850 de dolari.