01.09.202613:48 Forex Analysis & Reviews: Nvidia (NVDA) în 2026: profituri record în contextul unei scăderi a pieței. Prognoză pentru investitori

Compania a raportat venituri trimestriale record de 96,2 miliarde de dolari, depășind estimările analiștilor de 92,2 miliarde de dolari, ceea ce marchează o creștere anuală de 106%. Segmentul de cipuri pentru centre de date a generat un record de 89 de miliarde de dolari, reflectând o creștere anuală de 117%. Câștigul pe acțiune a fost de 2,22 dolari, peste așteptările de 2,10 dolari.

Conducerea companiei a oferit un ghidaj solid pentru viitor, prognozând venituri pentru trimestrul al treilea între 105,8 miliarde și 110,2 miliarde de dolari. Directorul Financiar Colette Kress a declarat că veniturile sunt așteptate să crească cu 70% în anul fiscal 2028, în timp ce experții de piață anticipau doar o creștere de 44%. CEO-ul Jensen Huang a menționat că infrastructura pentru inteligență artificială a intrat într-o fază de profitabilitate directă, cheltuielile totale ale corporațiilor tehnologice pentru centre de date urmând să crească de la 800 de miliarde de dolari în acest an la 1,3 trilioane de dolari anul viitor.

Un sprijin suplimentar pentru prețul acțiunii a venit din partea noilor contracte și lansări de produse. Nvidia a încheiat un acord cu Amazon pentru a furniza 2 milioane de procesoare grafice până în 2028. Analistul Ming-Chi Kuo a anunțat relansarea cipului specializat Rubin CPX, conceput pentru procesarea inițială a interogărilor utilizatorilor înainte de generarea răspunsurilor. Producția cipului este programată să înceapă în primul trimestru din 2027, sub forma unor rackuri de server independente. Pe acest fundal, băncile de investiții și-au majorat semnificativ prețurile-țintă pentru acțiunile Nvidia: Raymond James anticipează 515 dolari, Evercore ISI prognozează 465 de dolari, Bernstein stabilește un obiectiv de 400 de dolari, iar Morgan Stanley vizează 300 de dolari pe acțiune.

Presiuni principale

În pofida profiturilor record și a prognozelor optimiste, acțiunile companiei se confruntă cu riscuri semnificative:

1. Declinul pieței în septembrie: Datele istorice din 1971 arată că indicele tehnologic Nasdaq scade în 48% dintre cazuri în luna septembrie, cu un randament mediu de -1%. Administratorii de fonduri care revin din vacanță închid de obicei pozițiile profitabile și vând acțiuni foarte lichide înainte de încheierea anului financiar. Acțiunile Nvidia au crescut mai puternic decât piața, ceea ce îi determină pe investitori să marcheze activ profiturile, creând presiune de vânzare asupra titlului.
2. Penurie de memorie și scăderea profitabilității: Lipsa memoriei de mare viteză a dus la creșterea costurilor componentelor și a forțat compania să majoreze prețurile serverelor finite cu 15%. Din cauza majorării cheltuielilor de producție, marja de profit este așteptată să scadă la 71–72% în trimestrul al patrulea, de la 73% anterior, ceea ce înseamnă că firma va păstra un venit net mai mic pentru fiecare server vândut. Raportul principalului furnizor de memorie, Micron Technology, de la sfârșitul lunii septembrie va indica cât de severă rămâne această penurie.
3. Acuzații de finanțare circulară și control din partea autorităților de reglementare: Investitorul Michael Burry și alți sceptici au evidențiat investiția de 3,5 miliarde de dolari a Nvidia în MediaTek și garanțiile pentru tranzacții în valoare de 105 miliarde de dolari destinate OpenAI. Criticii susțin că producătorul de cipuri investește bani în companii terțe care folosesc apoi aceste fonduri pentru a-i cumpăra produsele. The Wall Street Journal a relatat că Nvidia și-a suspendat programul de partajare a veniturilor cu partenerii de cloud din cauza investigațiilor antitrust.
4. Amenințarea unor noi tarife comerciale și pierderea pieței din China: Administrația Trump pregătește noi tarife pentru importurile de semiconductori, ceea ce va crește costul construirii infrastructurii de inteligență artificială. Din cauza restricțiilor actuale la export, veniturile Nvidia din livrările de cipuri pentru servere către China au scăzut la zero, iar compania exclude piața chineză din prognozele sale.
5. Creșterea randamentelor Trezoreriei și petrol scump: Președintele Federal Reserve, Kevin Warsh, a indicat că ratele dobânzilor vor rămâne ridicate. Randamentul obligațiunilor de Trezorerie americane pe 10 ani a crescut la 4,75%. Concomitent, escaladarea conflictului din Strâmtoarea Hormuz a împins prețurile petrolului peste 90 de dolari pe baril. Randamentele ridicate ale obligațiunilor guvernamentale fac investițiile fără risc mai atractive și reduc interesul investitorilor pentru achiziția de acțiuni tehnologice scumpe.

Prognoză

Se așteaptă ca dinamica acțiunilor Nvidia până la sfârșitul anului 2026 să evolueze în două faze, influențate de factorii sezonieri și de rapoartele corporative.

În septembrie 2026, prețul acțiunilor va fi pus sub presiune de marcarea profiturilor de către fondurile mari și de slăbiciunea generală a pieței. Dobânzile ridicate și riscurile unor noi tarife vor limita afluxul de capital proaspăt. În această perioadă, este probabil un declin al prețului acțiunilor de la nivelul actual de 220,78 dolari până în zona de suport de 200–210 dolari. Investitorii nu ar trebui să se aștepte la o creștere rapidă până la țintele analiștilor de 300 de dolari până când piața nu va depăși valul sezonier de vânzări.

Recuperarea va începe în trimestrul al patrulea din 2026. Cererea pentru cipurile de nouă generație Vera Rubin și Rubin CPX este susținută integral de bugetele giganților tech, în valoare totală de 1,3 trilioane de dolari. Acordul cu Amazon și stabilizarea aprovizionării cu memorie vor permite companiei să mențină ritmuri de creștere a veniturilor de peste 70%. După încheierea corecției din septembrie, se așteaptă ca acțiunile Nvidia să revină pe trend ascendent, încheind anul 2026 în intervalul 250–270 de dolari.