10.06.202611:56 Forex Analysis & Reviews: Dolarul neozeelandez s-ar putea corecta în sus dacă datele privind inflația din SUA se abat de la așteptările pieței

Săptămâna trecută a fost relativ liniștită din punctul de vedere al datelor macroeconomice din Noua Zeelandă. După ședința Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), nu au apărut informații noi semnificative, iar atenția pieței este acum îndreptată către viitorul raport privind PIB-ul din primul trimestru.

Per ansamblu, principalii indicatori economici ai Noii Zeelande, precum vânzările cu amănuntul și comerțul internațional, continuă să arate stabilitate. Totuși, datele privind sectorul construcțiilor pentru primul trimestru, publicate săptămâna trecută, au schimbat imaginea de ansamblu. O scădere semnificativă, de 3,5% de la un trimestru la altul, a activității reale în construcții a fost o surpriză și a contrazis așteptările de creștere substanțială.

Ca urmare, BNZ și-a revizuit în scădere prognoza privind PIB-ul pentru primul trimestru, la 0,7% trimestru la trimestru, de la estimarea anterioară de 0,9%. Există riscul unor noi revizuiri în jos dacă datele ce urmează să fie publicate pentru sectorul manufacturier, comerțul en-gros și sectorul serviciilor nu vor indica un impuls pozitiv.

Pe acest fond, creșterea puternică a numărului de autorizații de construire pentru locuințe emise în aprilie iese în evidență. Indicatorul a crescut cu 10,9% de la o lună la alta și cu un impresionant 52,7% de la an la an. Acest rezultat a fost o surpriză pozitivă neașteptată și a contrastat puternic cu datele privind activitatea de construcții finalizate.

Merită reamintit faptul că la cea mai recentă ședință a RBNZ au ieșit la iveală divergențe între membrii Comitetului de Politică Monetară, trei dintre cei șapte membri votând în favoarea unei majorări de dobândă. Piața evaluează în prezent o probabilitate ridicată pentru trei majorări de dobândă până la sfârșitul anului. Prin urmare, datele privind PIB-ul ar putea fie să consolideze aceste așteptări și să susțină dolarul neozeelandez (kiwi), fie, dimpotrivă, să întărească sentimentul negativ.

Evenimentul-cheie de astăzi va fi publicarea raportului privind inflația din SUA pentru luna mai. Prognozele indică o creștere a inflației totale de la 3,8% la 4,2% și a inflației de bază de la 2,8% la 2,9%. Dacă aceste așteptări se confirmă, acest lucru ar oferi un sprijin suplimentar cumpărătorilor de dolari americani.

Totuși, există o nuanță importantă. Randamentul obligațiunilor de trezorerie americane protejate împotriva inflației (TIPS) pe 5 ani a scăzut constant și a atins un minim al ultimelor trei luni. Acest lucru poate indica faptul că mediul de afaceri nu se așteaptă ca inflația să accelereze atât de puternic pe cât sugerează prognozele actuale. Dacă această ipoteză se dovedește corectă, dolarul american s-ar putea slăbi considerabil până la finalul zilei, creând spațiu pentru o corecție ascendentă a dolarului neozeelandez. Deocamdată, aceasta rămâne o ipoteză, dar una cu un fundament rezonabil.

Poziția netă short pe NZD s-a redus cu 321 de milioane de dolari în săptămâna de raportare, la -1,67 miliarde de dolari. În același timp, valoarea justă estimată a virat neașteptat în sus, crescând probabilitatea unei corecții ascendente a perechii NZD/USD.

Acum o săptămână, am identificat zona 0,5780–0,5790 ca țintă, iar acest obiectiv a fost atins. În dimineața zilei de miercuri, considerăm că probabilitatea unei corecții ascendente a crescut. Kiwi ar mai putea scădea în continuare spre 0,5676, după o a doua tentativă de a străpunge suportul la 0,5780–0,5790. Totuși, având în vedere evoluția valorii juste estimate, considerăm mai probabilă o mișcare către punctul median al intervalului lateral în care se tranzacționează perechea de la începutul lunii aprilie. În acest context, zona de rezistență 0,5870–0,5890 poate servi drept potențial obiectiv ascendent. Motivele fundamentale pentru o apreciere susținută rămân limitate, însă probabilitatea unei astfel de reveniri corective a crescut semnificativ.