17.03.202612:18 Forex Analysis & Reviews: AUD/USD. Pozițiile long rămân prioritare: rezultatele mixte ale ședinței RBA nu au slăbit dolarul australian

Reserve Bank of Australia a majorat rata dobânzii cu 25 de puncte de bază, până la 4,1%, implementând astfel scenariul de bază deja inclus în prețuri de către piață. Drept urmare, perechea AUD/USD a reacționat slab la acest eveniment. Dolarul australian nu a reușit să străpungă rezistența de la 0,7100 (limita superioară a norului Kumo pe graficul zilnic), după care a revenit la nivelurile anterioare. Această reacție anemică nu se explică doar prin faptul că decizia cu tentă hawkish era deja inclusă în preț. Contrar așteptărilor multor analiști, banca centrală nu a semnalat în mod clar pași suplimentari de înăsprire, exprimându-și îngrijorarea cu privire la riscurile de stagflație.

Cu toate acestea, în pofida rezultatului mixt al ședinței din martie, dolarul australian continuă să se tranzacționeze în intervalul de 0,70, demonstrând o reziliență notabilă. Dacă ne uităm la graficul săptămânal AUD/USD, perechea a atins săptămâna trecută un maxim al ultimilor patru ani, de 0,7190, deja pe fondul escaladării conflictului din Orientul Mijlociu. Ulterior a urmat o corecție pe fondul creșterii apetitului pentru aversiune la risc, însă chiar și în contextul întăririi generale a dolarului american, perechea s-a menținut peste nivelul de 0,7000.

Dinamicile de astăzi ale AUD/USD sunt, de asemenea, relevante, mai ales pe fondul rezultatelor dezamăgitoare ale ședinței din martie, care pot fi descrise ca o „majorare de dobândă dovish”.

Participanții la piață au început să se pregătească pentru o majorare suplimentară a dobânzii încă din ianuarie, când au fost publicate datele privind creșterea inflației în Australia pentru trimestrul al patrulea din 2025. A devenit clar că indicele prețurilor de consum s-a stabilizat peste 3%, depășind intervalul-țintă al RBA. Datele din februarie privind creșterea IPC din ianuarie au consolidat și mai mult această tendință, indicând o accelerare a inflației în 2026, toate componentele raportului aflându-se în teritoriu pozitiv. Având în vedere că datele din ianuarie reprezintă o componentă importantă pentru cifrele din primul trimestru, RBA a tras concluziile necesare — membrii săi și-au înăsprit vizibil retorica și, în fapt, au început să pregătească terenul pentru o majorare a dobânzii în martie. Factori fundamentali suplimentari au susținut, de asemenea, înăsprirea, printre care menținerea tensiunilor de pe piața muncii și creșterea solidă a PIB-ului Australiei în T4.

Cu alte cuvinte, rezultatul hawkish al ședinței din martie a fost, în mare măsură, predeterminat încă de la sfârșitul lunii februarie, piața incluzând aproape complet în preț o majorare de 25 de puncte de bază.

Conflictul din Orientul Mijlociu, care a început cu două săptămâni înainte de ședință, a consolidat, de asemenea, așteptările de tip hawkish. Dacă anterior discuțiile se concentrau pe factorii interni, precum inflația și piața muncii, atenția s-a mutat către șocuri externe, inclusiv riscul dezancorării așteptărilor inflaționiste, creșterea costurilor cu combustibilii și potențiale efecte secundare.

Este important de subliniat că geopolitica nu a fost factorul determinant principal, ci mai degrabă un amplificator al riscurilor deja existente. Prin urmare, piața a concluzionat în mod rezonabil că majorarea dobânzii din martie nu va fi ultima din acest an. Înaintea ședinței, această opinie era împărtășită de cele „patru mari” bănci din Australia: Westpac, NAB, CBA și ANZ.

Totuși, contrar așteptărilor majorității analiștilor, RBA a livrat ceea ce poate fi descris drept o „majorare dovish”.

Decizia de creștere a dobânzii nu a fost unanimă și a trecut la limită: cinci din cei nouă membri ai consiliului au votat pentru înăsprire, în timp ce patru au susținut menținerea status quo-ului.

Aceasta sugerează că o nouă majorare a dobânzii în mai este incertă. Deși Michele Bullock a indicat în cadrul conferinței de presă că, în prezent, riscurile legate de inflație cântăresc mai mult decât riscurile de încetinire a creșterii, traiectoria viitoare a dobânzilor va depinde de datele care vor fi publicate.

Este de remarcat că cei patru membri ai consiliului care au fost în favoarea menținerii dobânzii au semnalat că nu se opun, în principiu, unor noi majorări, dar preferă să aștepte datele privind IPC pentru primul trimestru, care vor fi publicate în aprilie. Practic, ei au pledat pentru amânarea următoarei majorări până în mai, când va fi disponibil un tablou macroeconomic mai amplu. Dacă inflația totală va crește în T1 pe fondul prețurilor mai mari la petrol, dar inflația de bază va rămâne stabilă, RBA ar putea lua o pauză până în iunie, când vor fi publicate datele privind PIB-ul pe T1. Totuși, dacă și indicatorii inflației de bază vor arăta un impuls ascendent, este foarte probabil ca banca centrală să recurgă la o nouă majorare de dobândă chiar din mai, chiar cu prețul încetinirii creșterii economice.

Astfel, rezultatele ședinței din martie nu pot fi descrise nici ca pur dovish, dar nici clar hawkish. RBA și-a exprimat unele rezerve privind o majorare în mai, însă, per ansamblu, poziția sa rămâne relativ strictă. Divergența de politică monetară dintre RBA și Federal Reserve continuă să susțină dolarul australian. Prin urmare, mișcările descendente ale prețului perechii AUD/USD pot fi folosite pentru deschiderea de poziții long, cu ținta inițială (și, pentru moment, principală) la 0,7100 — limita superioară a norului Kumo pe intervalul de timp H4.