10.03.202612:00 Forex Analysis & Reviews: Aur în suspensie

Aurul se confruntă cu un paradox rar: haosul geopolitic și cererea pentru active de refugiu se ciocnesc cu presiunea generată de creșterea randamentelor reale și de întărirea dolarului. Zona-cheie de 5.015,00–5.200,00 de dolari va fi decisivă în zilele următoare.

XAU/USD încheie primele zece zile ale lunii martie într-o stare de mare incertitudine, tranzacționându-se în sesiunea europeană timpurie de marți în jurul valorilor de 5.170,00–5.180,00 de dolari, după o revenire de la nivelul psihologic de 5.000,00 de dolari, care a corespuns minimelor lunii.

Metalul galben se află în epicentrul unei puternice confruntări: de o parte — escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu și creșterea cererii pentru active de refugiu; de cealaltă — un dolar mai puternic și așteptări revizuite privind dobânzile Fed, pe fondul temerilor inflaționiste.

Situația actuală: geopolitică vs. politică monetară

Factorul Iran: un război fără semne de încheiere

Tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu rămân principalul motor pentru aur. Oficialii iranieni au respins drept „aberații” declarațiile președintelui american Donald Trump privind o încheiere rapidă a conflictului, avertizând că securitatea regională va exista fie pentru toți, fie pentru nimeni. Corpul Gardienilor Revoluției Islamice (IRGC) a declarat că Teheranul — nu Washingtonul — va decide când se va încheia războiul.

După asasinarea Liderului Suprem Ali Khamenei, fiul său, Mojtaba Khamenei, a fost numit noul lider, semnalând continuitatea liniei dure și făcând puțin probabil un sfârșit rapid al conflictului. Iranul a avertizat că ar putea bloca exporturile de petrol din regiune dacă atacurile americane și israeliene vor continua.

Șocul petrolier și așteptările privind inflația

Prețurile petrolului și-au recăpătat avântul ascendent după o inversare dramatică de la maximele din iunie 2022, pe fondul temerilor legate de întreruperi ale aprovizionării după închiderea Strâmtorii Hormuz. Investitorii rămân îngrijorați că majorările persistente ale prețurilor la energie vor alimenta o inflație mai ridicată.

Potrivit CME Group, piețele încorporează în prezent doar aproximativ 37 de puncte de bază de reduceri de dobândă în 2026 — semnificativ mai puțin decât aproximativ cele 66 de puncte de bază evaluate înainte de creșterea prețurilor. Acest lucru susține randamentele ridicate ale titlurilor de stat americane și un dolar mai puternic, limitând potențialul de apreciere al aurului.

Factorul dolar și perspectivele privind Fed

Indicele dolarului american (USDX) se tranzacționează în jurul valorilor 98,70–98,60, pe fondul incertitudinii și al riscului geopolitic persistent. CME FedWatch arată că piețele atribuie o probabilitate de aproximativ 97% menținerii neschimbate a dobânzii la ședința din martie.

Președintele Fed Minneapolis, Neel Kashkari, a declarat că este prea devreme pentru a ști cum va afecta războiul cu Iranul inflația, dar a recunoscut că acesta ar putea influența politica monetară. Economiștii remarcă faptul că așteptările privind relaxarea monetară din partea Fed au fost reduse drastic după izbucnirea conflictului.

Opinii ale experților

• Aurul a intrat într-un „tug-of-war” (luptă de forțe opuse) între prima de risc și re-evaluarea așteptărilor privind dobânzile. Blocarea strâmtorii Hormuz susține cererea pentru active de refugiu, însă creșterea prețurilor la energie întărește așteptările inflaționiste și dolarul.
• Vânzările de active riscante au pus presiune pe lichiditate și au împins aurul în jos, în pofida cererii pentru active de refugiu. Se așteaptă ca aurul să rămână într-un interval larg, cu o volatilitate foarte ridicată.
• Progresul în negocieri va fi un factor-cheie pentru dinamica viitoare a prețurilor. Dacă conflictul va duce la o blocadă reală a strâmtorii, acest lucru ar putea declanșa o criză financiară sistemică.
• Re-evaluarea așteptărilor privind dobânzile creează un factor de rezistență pentru aur. Creșterea prețurilor la energie îi obligă pe investitori să își revizuiască perspectivele privind ratele, generând un „vânt potrivnic dublu” din partea unui dolar mai puternic și a randamentelor mai ridicate.
• UBS și-a majorat prognoza pentru prețul aurului la 6.200,00 USD pentru perioada martie–septembrie 2026, cu un scenariu optimist de până la 7.200,00 USD. Banca invocă fluxuri puternice de investiții, cererea din partea băncilor centrale și riscul geopolitic accentuat.

Perspectivă pe termen lung

Trendul structural de piață bull rămâne intact. Indicele global al riscului geopolitic se află la maxime istorice, iar prima de risc pentru aur va persista. Cererea din partea băncilor centrale rămâne rezilientă — sunt așteptate aproximativ 950 de tone în 2026.

Concluzie

Aurul se confruntă cu un paradox rar: haosul geopolitic și cererea de activ refugiu contrabalansează presiunea venită din partea randamentelor reale în creștere și a unui dolar mai puternic. Zona-cheie de $5.015,00–$5.200,00 va fi decisivă în următoarele zile — menținerea peste $5.148,00 le-ar permite taurilor să vizeze un retest al nivelului de $5.230,00 și chiar mai sus, în timp ce o străpungere sub $5.015,00–$5.000,00 ar deschide calea către o corecție mai amplă, spre zona $4.905,00–$4.850,00.

Volatilitatea va rămâne ridicată în orice scenariu. Investitorii ar trebui să monitorizeze îndeaproape evoluțiile diplomatice (orice semn de de-escaladare ar putea elimina rapid prima de risc geopolitică), datele privind inflația din SUA (CPI miercuri și PCE vineri) și comentariile Fed referitoare la riscurile inflaționiste. Succesul îi va favoriza pe cei care pot separa zgomotul pe termen scurt de tendințele pe termen lung — factorii structurali indică în continuare un potențial de creștere până la 5.700,00–6.200,00 USD în a doua jumătate a anului.