10.03.202612:00 Форекс анализи и прегледи: Златото в застой

Златото преживява рядък парадокс: геополитическият хаос и търсенето на „сигурно убежище“ се сблъскват с натиска от нарастващите реални доходности и по-силния долар. Ключовата зона от $5 015.00–5 200.00 ще бъде решаваща в идните дни.

XAU/USD завършва първите десет дни на март в състояние на висока неопределеност, като във вторник по време на ранната европейска сесия се търгува около $5 170.00–$5 180.00, след като отскочи от психологическото ниво от $5 000.00, което съвпадаше с месечните дъна.

Жълтият метал се оказва в епицентъра на остро „въже­теглене“: от едната страна – ескалацията на конфликта в Близкия изток и нарастващото търсене на „убежищни“ активи; от другата – по-силният долар и преразгледаните очаквания за лихвените проценти на Fed на фона на инфлационни страхове.

Текуща ситуация: геополитика срещу парична политика

Факторът Иран: война без признаци за край

Геополитическото напрежение в Близкия изток остава водещ двигател за златото. Ирански официални лица отхвърлиха изявленията на президента на САЩ Donald Trump за бърз край на конфликта като „безсмислица“, предупреждавайки, че регионална сигурност ще има или за всички, или за никого. Корпусът на стражите на Ислямската революция (IRGC) заяви, че именно Техеран – а не Вашингтон – ще определи кога ще приключи войната.

След покушението срещу върховния лидер Али Хаменей, за нов лидер беше назначен неговият син Моджтаба Хаменей, което сигнализира за приемственост в твърдата линия и прави малко вероятен бърз край на конфликта. Иран предупреди, че може да блокира износа на петрол от региона, ако ударите на САЩ и Израел продължат.

Петролен шок и инфлационни очаквания

Цените на петрола отново набраха възходящ инерция след рязък обрат от върховете от юни 2022 г. на фона на опасения от прекъсване на доставките след затварянето на Ормузкия проток. Инвеститорите остават притеснени, че продължителното поскъпване на енергията ще подхрани по-висока инфлация.

Според CME Group пазарите в момента калкулират едва около 37 базисни пункта в понижения на лихвите през 2026 г. – значително по-малко от приблизително 66 базисни пункта, които бяха заложени преди рязкото поскъпване. Това подкрепя повишената доходност по щатските държавни облигации и по-силния долар, ограничавайки потенциала за поскъпване на златото.

Факторът долар и перспективите за Fed

Индексът на щатския долар (USDX) се търгува около 98.70–98.60 на фона на несигурност и траен геополитически риск. Данните на CME FedWatch показват, че пазарите залагат приблизително 97% вероятност за запазване на лихвените проценти без промяна на заседанието през март.

Президентът на Федералния резерв в Minneapolis Нийл Кашкари заяви, че е твърде рано да се знае как войната с Иран ще се отрази на инфлацията, но призна, че тя може да повлияе върху паричната политика. Икономисти отбелязват, че очакванията за облекчаване от страна на Фед бяха рязко намалени след началото на конфликта.

Експертни мнения

• Златото се оказа в „въжеигра“ между рискова премия и пренастройване на очакванията за лихвените проценти. Блокирането на Ормуз подкрепя търсенето на сигурно убежище, но нарастващите цени на енергията засилват инфлационните очаквания и долара.
• Разпродажбите на рискови активи натежаха върху ликвидността и натиснаха цената на златото надолу въпреки търсенето на актив убежище. Очаква се златото да остане в широк, силно волатилен диапазон.
• Напредъкът в преговорите ще бъде ключов фактор за бъдещата ценова динамика. Ако конфликтът доведе до реална блокада на протока, това може да предизвика системна финансова криза.
• Пренастройването на очакванията за лихвените проценти създава съпротива пред златото. Повишаващите се цени на енергията принуждават инвеститорите да преразгледат перспективите за лихвите, което създава „двойен насрещен вятър“ – по-силен долар и по-висока доходност.
• UBS повиши своята прогноза за златото до 6 200,00 долара за периода март–септември 2026 г., като в бичи сценарий предвижда цена до 7 200,00 долара. Банката посочва силни инвестиционни потоци, търсене от централните банки и засилен геополитически риск.

Дългосрочна перспектива

Структурният бичи пазар остава непокътнат. Глобалният индекс на геополитическия риск е на исторически върхове и рисковата премия за златото ще се запази. Търсенето от централните банки остава устойчиво — очакват се около 950 тона през 2026 г.

Заключение

Златото е изправено пред рядък парадокс: геополитическият хаос и търсенето на сигурно убежище се сблъскват с натиска от нарастващите реални доходности и по-силния долар. Ключовата зона $5 015,00 – $5 200,00 ще бъде решаваща в следващите дни — задържане над $5 148,00 би позволило на „биковете“ да се насочат към ретест на $5 230,00 и по-високи нива, докато пробив под $5 015,00 – $5 000,00 би открил пътя за по-дълбока корекция към зоната $4 905,00 – $4 850,00.

Волатилността ще остане висока при всеки сценарий. Инвеститорите трябва внимателно да следят дипломатическите развития (всеки знак за деескалация може бързо да премахне геополитическата надбавка), данните за инфлацията в САЩ (CPI в сряда и PCE в петък) и изказванията на Fed относно инфлационните рискове. Успехът ще бъде на страната на онези, които могат да разграничат краткосрочния шум от дългосрочните тенденции — структурните фактори все още сочат потенциален ръст до $5,700.00–$6,200.00 през втората половина на годината.