Calendarul economic pentru săptămâna viitoare este plin de publicări importante, care vor provoca, cu siguranță, o volatilitate puternică în perechea EUR/USD. Accentul va fi pus pe inflația din SUA și pe piața muncii americane.
Datele slabe privind Non-Farm Payrolls pentru februarie i-au surprins neașteptat pe susținătorii dolarului, însă așteptările pieței în ceea ce privește acțiunile viitoare ale Federal Reserve s-au schimbat foarte puțin. Traderii consideră în continuare că banca centrală va menține toți parametrii de politică monetară neschimbați la ședințele din primăvară, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în iunie rămâne estimată la 30–35%, potrivit instrumentului CME FedWatch. Cu alte cuvinte, așteptările „moderat hawkish” s-au menținut, în pofida rezultatului negativ al valorii principale NFP.
Totuși, publicările din perioada următoare ar putea înclina balanța în favoarea „porumbeilor”, mai ales dacă datele vor intra în zona roșie.
Să începem cu inflația. Miercuri, 11 martie, vom afla valoarea Indicelui Prețurilor de Consum (CPI) pentru luna februarie. După cum se știe, acesta este unul dintre principalii indicatori ai inflației, care a încetinit semnificativ în ianuarie. CPI total a scăzut la 2,4% în ritm anual (de la valoarea anterioară de 2,7%), în timp ce CPI de bază a coborât la 2,5% (de la 2,6% anterior).
Potrivit celor mai multe prognoze ale analiștilor, Indicele Prețurilor de Consum total pentru februarie este așteptat să se „accelereze” ușor până la 2,5%, în timp ce CPI de bază este prognozat să rămână la nivelul din ianuarie, de 2,5%.
Este esențial să ne amintim dinamica Indicelui Prețurilor de Producător (PPI) din ianuarie. PPI de bază a sărit în ianuarie la 3,6% în ritm anual, contrar prognozelor care anticipau o scădere la 3,0%. Structura acestui raport indică o creștere puternică în categoriile legate de serviciile pentru afaceri (logistică, asigurări, audit). După cum știm, aceste costuri sunt incluse în prețul final al aproape oricărui bun de consum. Acest lucru sugerează că majorările de preț pătrund mai adânc în economie – în costurile serviciilor, echipamentelor și materialelor. Presiunile inflaționiste la nivelul producătorilor preced, de regulă, creșterea prețurilor de consum, astfel încât raportul CPI pentru februarie ar putea ieși „pe verde”, oferind un sprijin suplimentar dolarului.
Totuși, dacă Indicele Prețurilor de Consum se apropie în mod neașteptat de nivelul‑țintă de două procente, dolarul va fi supus presiunii – nu doar din cauza așteptărilor neîndeplinite, ci și pe fondul declarațiilor recente ale unor reprezentanți ai Fed.
Să reamintim că președintele Fed din New York, John Williams – unul dintre cei mai influenți membri ai Federal Reserve – a transmis săptămâna aceasta mesaje de tip „dovish”, pledând pentru continuarea relaxării politicii monetare. Potrivit lui, banca centrală nu ar trebui să permită ca politica monetară să „devină, fără intenție, prea restrictivă”. El și-a exprimat, de asemenea, îngrijorarea cu privire la starea pieței muncii din SUA, afirmând că aceasta se află „într-o stare de activitate redusă”, ceea ce sugerează riscuri ascunse de răcire a economiei.
Merită menționat că aceste remarci ale lui Williams au fost făcute înainte de publicarea datelor Non-Farm Payrolls pentru februarie, care au arătat o reducere a numărului de angajați cu 90.000 și o creștere a ratei șomajului la 4,4%.
Având în vedere acest „preview”, raportul CPI pentru februarie capătă o importanță deosebită – dacă publicarea va ieși „pe roșu”, piața va reveni la discuțiile privind perspectivele unei reduceri a ratei dobânzii la ședința din iunie.
Același lucru este valabil și pentru indicele core PCE, a cărui valoare pentru ianuarie o vom afla vineri, 13 martie. După cum se știe, acesta este cel mai important indicator de inflație pentru Fed. El s-a accelerat la 3,0% în ritm anual în decembrie, iar analiștii se așteaptă la o nouă creștere, până la 3,1%, în ianuarie. Dacă acest indicator scade în mod neașteptat (adică intră în intervalul 2–3%), dolarul se va confrunta cu o presiune puternică.
Datele privind piața muncii din SUA vor influența, de asemenea, perechea EUR/USD. De exemplu, raportul Unemployment Claims. Până la sfârșitul săptămânii curente, se așteaptă ca numărul inițial de cereri de șomaj să urce la 216.000. Indicatorul s-a menținut la un nivel similar în ultimele două săptămâni (213.000). Dolarul va fi supus presiunii doar dacă indicatorul va depăși pragul de 230.000.
În ziua următoare – vineri – vor fi publicate datele JOLTS. În ultimele două luni, acest indicator a arătat o tendință descendentă, reflectând o răcire a pieței muncii americane. În decembrie, numărul locurilor de muncă vacante din sectorul privat a scăzut la doar 6,54 milioane – cel mai redus nivel din septembrie 2020. Raportul dintre numărul locurilor vacante și numărul șomerilor a scăzut la 0,87 (spre comparație, în 2022 existau, în medie, două locuri vacante pentru fiecare șomer).
Conform prognozelor, datele JOLTS pentru ianuarie vor arăta o tendință de creștere, urcând la 6,84 milioane. Deși acesta este în continuare un nivel relativ scăzut din perspectivă istorică, simplul fapt al creșterii ar putea susține dolarul. Totuși, dacă tendința descendentă va continua, cumpărătorii EUR/USD vor avea un nou atu fundamental.
Tot vineri vom afla a doua estimare a creșterii economice a SUA pentru trimestrul al patrulea din 2025. Conform primei estimări, PIB-ul SUA a crescut cu 1,4%, după un avans de 4,4% în trimestrul al treilea. Cei mai mulți experți consideră că a doua estimare va fi în concordanță cu prima. Dacă, contrar așteptărilor, rezultatul va fi revizuit în sus, dolarul se va bucura de o cerere sporită pe fondul intensificării sentimentului „hawkish”.
Prin urmare, publicările-cheie ale săptămânii viitoare ar putea avea un impact semnificativ asupra perechii EUR/USD. Săptămâna trecută, perechea a tranzacționat într-un interval de 1,1550 – 1,1640, oscilând între limitele acestuia. Dacă rapoartele menționate vor produce un efect clar (adică vor sprijini sau, dimpotrivă, vor pune evident presiune pe dolar), vânzătorii și cumpărătorii vor încerca să „rupă” acest coridor. În schimb, dacă indicatorii vor ieși la nivelurile prognozate sau vor reflecta date contradictorii (de exemplu, o încetinire a CPI, dar o creștere a PCE), perechea va rămâne, cel mai probabil, în intervalul de preț menționat.
*Analiza de piață publicată aici este menită să vă sporească conștientizarea, nu pentru a oferi instrucțiuni pentru a efectua un schimb.
Recenziile analitice InstaSpot vă vor face pe deplin conștient de tendințele pieței! Fiind client InstaSpot, vi se oferă un număr mare de servicii gratuite pentru tranzacționare eficientă.
