Икономическият календар за предстоящата седмица е изпълнен с важни отчети, които със сигурност ще провокират силна волатилност при двойката EUR/USD. Фокусът ще бъде върху инфлацията в САЩ и американския пазар на труда.
Слабите данни за Non-Farm Payrolls за февруари неочаквано изненадаха „биковете“ на щатския долар, но пазарните очаквания относно бъдещите действия на Федералния резерв почти не се промениха. Трейдърите все още смятат, че централната банка ще запази всички параметри на паричната политика без промяна на пролетните си заседания, докато вероятността за понижение на лихвения процент през юни остава в диапазона 30–35%, според инструмента CME FedWatch. С други думи, „умерено ястребовите“ очаквания се запазиха, въпреки негативния резултат на основния показател NFP.
Въпреки това предстоящите публикации биха могли да наклонят везните в полза на „гълъбите“, особено ако резултатите се окажат в червената зона.
Да започнем с инфлацията. В сряда, 11 март, ще научим стойността на Индекса на потребителските цени (CPI) за февруари. Както е добре известно, това е един от ключовите показатели за инфлацията, която се забави значително през януари. Общият CPI се понижи до 2,4% на годишна база (от предишна стойност 2,7%), а базисният CPI спадна до 2,5% (от предишна стойност 2,6%).
Според прогнозите на повечето анализатори, общият Индекс на потребителските цени през февруари се очаква леко да „ускори“ до 2,5%, докато базисният CPI се предвижда да остане на януарското ниво от 2,5%.
Важно е да си припомним динамиката на Индекса на цените на производител (PPI) за януари. Базисният PPI скочи през януари до 3,6% на годишна база, в разрез с прогнозите за спад до 3,0%. Структурата на този отчет показва рязко повишение в категориите, свързани с бизнес услугите (логистика, застраховане, одит). Както знаем, тези разходи са включени в крайната цена на почти всеки потребителски продукт. Това подсказва, че поскъпването прониква по-дълбоко в икономиката – в разходите за услуги, оборудване и материали. Инфлационният натиск на ниво производители обикновено предхожда повишението на потребителските цени, поради което февруарският отчет за CPI може да излезе в зелената зона и да осигури допълнителна подкрепа за долара.
Ако обаче Индексът на потребителските цени неочаквано се доближи до целевото ниво от два процента, върху долара ще бъде оказан натиск – не само заради неоправдани очаквания, но и на фона на последните изявления на някои представители на Fed.
Ще напомня, че президентът на New York Fed, John Williams – един от най-влиятелните членове на Federal Reserve – тази седмица направи „гълъбови“ изявления, застъпвайки се за допълнително разхлабване на паричната политика. По думите му централната банка не бива да допуска паричната политика „неволно да стане твърде рестриктивна“. Той изрази и загриженост за състоянието на американския пазар на труда, като заяви, че той е „в състояние на ниска активност“, което предполага скрити рискове от охлаждане на икономиката.
Струва си да се отбележи, че тези коментари на Williams бяха направени преди публикуването на данните за Non-Farm Payrolls за февруари, които показаха намаление на заетостта с 90 000 и покачване на нивото на безработица до 4,4%.
С оглед на този своеобразен „прелюд“, отчетът за CPI за февруари придобива особено значение – ако публикуваните данни се окажат в червената зона, пазарът отново ще започне да обсъжда перспективите за понижение на лихвения процент на заседанието през юни.
Същото важи и за базисния индекс PCE, чиято стойност за януари ще научим в петък, 13 март. Както е известно, това е най-значимият инфлационен индикатор за Fed. Той се ускори до 3,0% на годишна база през декември, а анализаторите очакват допълнително повишение до 3,1% през януари. Ако този показател неочаквано се понижи (т.е. падне в диапазона 2–3%), доларът ще бъде под силен натиск.
Данните за пазара на труда в САЩ също ще окажат влияние върху двойката EUR/USD. Например, отчетът за Unemployment Claims. До края на текущата седмица се очаква първоначалните молби за помощи при безработица да се увеличат до 216 000. През последните две седмици показателят се задържа на сходно ниво (213 000). Върху долара ще бъде оказан натиск само ако показателят надхвърли целевото ниво от 230 000.
На следващия ден – петък – ще бъдат публикувани данните JOLTS. През последните два месеца този показател демонстрира низходящ тренд, отразяващ охлаждането на американския пазар на труда. През декември броят на свободните работни места в частния сектор спадна до едва 6,54 милиона – най-ниското ниво от септември 2020 г. Съотношението между свободни работни места и броя на безработните намаля до 0,87 (за сравнение, през 2022 г. средно е имало по две свободни работни места за всеки безработен).
Според прогнозите, януарските JOLTS ще покажат възходяща динамика, като се очаква те да нараснат до 6,84 милиона. Макар това все още да е относително ниско ниво в исторически план, самият факт на растеж може да подкрепи долара. Ако обаче низходящият тренд продължи, купувачите на EUR/USD ще получат още един фундаментален коз.
Също в петък ще научим и втората оценка за икономическия растеж на САЩ за четвъртото тримесечие на 2025 г. Според първата оценка, БВП на САЩ е нараснал с 1,4% след ръст от 4,4% през третото тримесечие. Повечето експерти смятат, че втората оценка ще съвпадне с първоначалната. Ако, в противоречие с очакванията, резултатът бъде ревизиран нагоре, доларът ще се радва на засилено търсене на фона на укрепени „ястребови“ нагласи.
Следователно, ключовите публикации през предстоящата седмица могат да окажат значително въздействие върху двойката EUR/USD. През изминалата седмица двойката се търгуваше в диапазона 1,1550 – 1,1640, като се движеше напред-назад в рамките на тези граници. Ако споменатите по-горе отчети „резонират“ (т.е. ясно подкрепят или се противопоставят на щатската валута), продавачите и купувачите ще се опитат да излязат от този коридор. Ако обаче показателите излязат на прогнозните нива или отразяват противоречиви данни (например забавяне на CPI, но покачване на PCE), двойката най-вероятно ще остане в посочения ценови диапазон.
*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
