29.01.202600:49 Forex Analysis & Reviews: Euro ar putea deveni o problemă pentru BCE

Întărirea monedei regionale față de dolarul american riscă să încetinească inflația europeană.

Prea sus și prea repede. Piețele știu deja că Donald Trump nu preferă un dolar puternic. Totuși, imediat ce președintele SUA a declarat că declinul dolarului a fost semnificativ, EUR/USD a sărit spre 1.21 în doar câteva momente. Piețele reacționează întâi și analizează apoi, ceea ce face ca declinul dolarului sub $1.20 să pară logic. Reacția a fost într-adevăr prea exuberantă.

Din perspectiva parității puterii de cumpărare, dolarul american pare supraevaluat. Față de principalele valute mondiale, cu posibila excepție a francului elvețian, euro și yenul sunt subevaluate în mod deosebit. Se dovedește că Trump nu s-a înșelat atunci când a criticat Europa și Japonia pentru slăbirea deliberată a valutelor lor și implicarea în concurență neloială.

Este de remarcat faptul că această critică nu a rămas fără ecou. De la preluarea funcției de președinte de către republican, euro a crescut cu 16% față de dolarul american. Procesul este în desfășurare, iar competitivitatea companiilor americane se îmbunătățește. Totuși, este aceasta o veste bună pentru Statele Unite?

Dinamica Riscurilor pentru o Reversală a Euro

Riscurile unei inversări a euro au atins cel mai înalt nivel din 2020, piața futures crezând într-o apreciere a EUR/USD spre 1,25 în trei luni. Totuși, Goldman Sachs avertizează că, având o datorie națională de 39 de trilioane de dolari, o slăbire a dolarului este o idee proastă. Devalorizarea reduce capacitatea Trezoreriei de a vinde obligațiuni deținătorilor străini. Cum altfel se poate închide imensul deficit bugetar? Prin creșterea taxelor? E puțin probabil ca autoritățile să urmeze această cale. Washingtonul are nevoie de o monedă stabilă, iar pentru asta, Donald Trump trebuie să evite orice retorică ce ar încuraja devalorizarea sa.

În Europa, situația este diferită. Retorica membrilor Consiliului guvernatorilor indică faptul că un euro puternic ar putea deveni o problemă. În acest scenariu, există riscul de a nu îndeplini prognozele de inflație ale BCE din cauza prețurilor mai mici la importuri și consum. Potrivit șefului Băncii Franței, Banca Centrală Europeană urmărește îndeaproape evoluțiile de pe piața valutară și va considera întărirea monedei euro drept unul dintre factorii în decizia sa privind rata dobânzii. Frankfurt ar putea reveni la relaxarea politicii monetare în timp ce urmărește aprecierea EUR/USD.

Teoretic, aceasta ar trebui să slăbească pozițiile „taurilor” în perechea principală de valute. Totuși, trăim într-o lume în care principiile de bază ale analizei fundamentale sunt serios puse sub semnul întrebării. Se credea anterior că o economie puternică face o monedă puternică. Acum este clar că, chiar și într-o economie puternică, moneda poate fi în continuare slabă.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD experimentează o retragere către trendul ascendent. Pozițiile de tip bullish sunt solide; prin urmare, revenirile de la niveluri de suport, cum ar fi nivelurile pivot de la 1.1955, 1.1830 și 1.1865, ar trebui folosite pentru a forma poziții long pe euro împotriva dolarului american.