Rezerva Federală și-a încheiat ședința din decembrie cu o altă reducere a ratei dobânzii - de data aceasta reducând rata fondurilor federale cu 25 de puncte de bază. Noua țintă se situează acum între 3,50% și 3,75%. Aceasta este a treia relaxare din acest an, după măsurile luate în septembrie și octombrie, și piața anticipând deja acest scenariu. În esență, ratele au revenit la cele mai scăzute niveluri din 2022. Totuși, această decizie aparent lină ascunde o diviziune semnificativă în cadrul regulatorului însuși. Pentru prima dată din 2019, trei reprezentanți ai Fed s-au opus deciziei finale:
Contextul este de asemenea provocator. Economia încetinește, piața muncii s-a răcit, iar inflația continuă să depășească ținta de 2% cu aproximativ un punct procentual. În conferința de presă, Jerome Powell a descris situația drept "complexă" și a subliniat că comisia recunoaște în mod unanim riscurile crescute privind prețurile și semnele unei slăbiri a pieței muncii. După trei reduceri de rată în 2025, regulatorul este pregătit să abordeze 2026 cu mai multă precauție. Cele mai recente prognoze indică doar o potențială relaxare anul viitor, exact același număr pe care Fed l-a proiectat în septembrie.
Declarația oficială a inclus din nou fraze cu privire la "amploarea și momentul" acțiunilor viitoare. Acest lucru semnalează că oficialii nu intenționează să se grăbească și doresc să evalueze mai temeinic datele macroeconomice primite și echilibrul riscurilor. Dezacordurile din cadrul Fed nu fac decât să crească intriga:
Piața monitorizează cu atenție această diversitate de opinii. Aceasta va determina cât de prudent va naviga Fed pe fondul unei economii în încetinire și a unor dinamici instabile ale inflației.
Autoritățile au ajustat, de asemenea, liniile directoare macroeconomice, conturând un scenariu mai încrezător pentru anul viitor. Se estimează că inflația va scădea la 2,5% în 2026, față de 2,6%, cât era prognozat anterior. Până la sfârșitul lui 2025, ar trebui să încetinească la 3%. Prognoza PIB pentru anul viitor a fost ridicată la 2,3% de la 1,8%, cât era anterior. Estimarea creșterii pentru anul curent a fost majorată cu o zecime la 1,7%. Se așteaptă ca rata șomajului să scadă la 4,4% în 2026. În prezent, este la 4,4%, în conformitate cu prognoza anterioară. De asemenea, Fed a confirmat intenția de a relua achizițiile de titluri de stat pe termen scurt, dacă este necesar, pentru a asigura rezerve suficiente în sectorul bancar și pentru a menține o dimensiune stabilă a bilanțului.
Contextul informațional înainte de ședință a fost limitat. Publicarea mai multor serii statistice cheie a fost amânată din cauza unei opriri temporare a guvernului, care a durat tot octombrie și o parte din noiembrie. De exemplu, datele privind indicele cheltuielilor de consum personal (indicatorul preferat de inflație al Fed) au fost publicate cu o întârziere de două luni. Indicele de bază a crescut cu 2,8% în septembrie, cu o zecime mai puțin decât cifra din august. Piața muncii a prezentat o recuperare neașteptată în septembrie, cu 119.000 de locuri de muncă create după o scădere de 4.000 în august. Această tendință a continuat traiectoria neuniformă din ultimele luni:
Se așteaptă ca situația cu datele să se normalizeze începând cu săptămâna viitoare. Raportul privind ocuparea forței de muncă în noiembrie va fi lansat marți, urmat de noi indicatori de inflație. Până acum, prognoza pentru rata dobânzii Fed rămâne neschimbată din runda din septembrie, Fed așteptând încă o reducere de 25 de puncte de bază în 2026. Declarația însoțitoare a notat că activitatea economică crește într-un ritm moderat, piața muncii pierde impuls, iar inflația rămâne peste nivelul țintă. Comisia a recunoscut incertitudinea crescută în prognoză și riscurile de reducere a ocupării.
Piața a reacționat moderat pozitiv la decizia Fed din decembrie, S&P 500 crescând cu aproximativ 0,2%. Nasdaq Composite a reușit să reducă declinul de dimineață, în timp ce Dow Jones și-a intensificat câștigurile. Această dinamică reflectă așteptările investitorilor care deja țineau cont de relaxarea politicii și au primit confirmarea acesteia. Analiștii menționează că viitoarea comunicare a regulatorului ar putea deveni mai dificilă. Economistii de la Standard Chartered, Steve Englander și John Davis, au evidențiat această preocupare chiar înainte de ședință. Ei au subliniat combinația mai multor factori:
În ansamblu, ei susțin că toți acești factori complică percepția semnalelor Fed și cresc scepticismul pieței cu privire la orice ghidare pe termen lung.
Președintele Donald Trump a intrat în faza finală a selecționării candidaților pentru postul de președinte al Federal Reserve. Financial Times notează că mai mulți candidați au ajuns în faza finală pentru interviu. Surse indică că, alături de consilierul economic al Casei Albe, Kevin Hassett, sunt luați în considerare și alți trei candidați. Hassett, conform surselor ziarului, rămâne favorit, în ciuda îngrijorărilor unora dintre investitori cu privire la apropierea sa de președinte și riscurile unei relaxări excesive a politicii. Totuși, continuarea interviurilor arată că numirea sa nu este considerată o concluzie previzibilă.
Trump a subliniat că ia în considerare mai mulți candidați, deși și-a dezvoltat deja viziunea pentru viitorul șef al băncii centrale. În prezent, lista concurenților include pe Hassett, Warsh, Christopher Waller și Michelle Bowman, precum și Rick Rieder, directorul de investiții al BlackRock pentru Venit Fix Global. Trump și Bessent ar urma să aibă o nouă întâlnire cu unul dintre candidați săptămâna viitoare, cu o decizie finală planificată pentru începutul lunii ianuarie. Mandatul actualului președinte al Fed, Jerome Powell, expiră în mai 2026, dar va rămâne membru al Consiliului Guvernatorilor Rezervelor Federale până în ianuarie 2028.
11 decembrie, 2:50 AM / ** / Japonia / Indicele Stării Economice (BSI) pentru Marii Producători în T4 / Anterior: -4,8% / Actual: 3,8% / Prognoză: 4,1% / USD/JPY – în scădere
BSI pentru T3 a fost de 3,8% după ce anterior a raportat -4,8%. Acesta este primul rezultat pozitiv pe parcursul a trei perioade. Îmbunătățirea se datorează creșterii livrărilor la export. Companiile au crescut expedierile către SUA înainte de introducerea unor noi tarife americane. Un ordin recent al președintelui SUA a stabilit tarife de bază de 15% pentru o gamă largă de bunuri japoneze. BSI reflectă evaluarea mediului de afaceri de către marii producători și rămâne un indicator important al dinamicii economice. Respondenții se așteaptă la o creștere la 3,9% în T4, urmată de o ușoară scădere la începutul anului 2026. Dacă publicarea confirmă prognoza (4,1%), yenul ar putea primi sprijin.
11 decembrie, 3:01 AM / Regatul Unit / ** / Soldul Prețurilor Locuințelor în Noiembrie / Anterior: -17% / Actual: -19% / Prognoză: -21% / GBP/USD – în scădere
Soldul prețurilor locuințelor din Regatul Unit a scăzut la -19% în octombrie, de la -17% luna anterioară. Această cifră continuă să semnaleze presiuni descendente asupra prețurilor locuințelor. Cea mai semnificativă slăbiciune este observată în sud-est, Londra și Anglia de Est. Se așteaptă o scădere modestă în următoarele trei luni, prognoza RICS estimând -12%. Datele rămân peste minimumul din septembrie (-21%), indicând o înmuiere moderată a pieței. Totuși, perspectiva anuală este mai optimistă, unii participanți prevăzând o revenire la dinamica pozitivă. Dacă cifra din noiembrie se aliniază cu prognoza (-21%), lira sterlină ar putea să slăbească.
11 decembrie, 3:30 AM / Australia / ** / Creșterea Ocupării Forței de Muncă în Noiembrie / Anterior: 6.470 / Actual: 55.256 / Prognoză: -5.000 / AUD/USD – în scădere
Ocuparea forței de muncă în regim full-time în Australia a crescut cu 55.256 de persoane în octombrie. Această cifră este semnificativ peste valorile medii observate din 1978. Recordul istoric a fost înregistrat în 2021, iar minimumul în 2020. Datele reflectă o cerere crescută de forță de muncă și o revenire în anumite segmente ale pieței muncii. Dacă estimările din noiembrie se apropie de prognoză (-5.000), dolarul australian este probabil să scadă.
11 decembrie, 4:30 PM / Canada / *** / Balanța Comercială pentru Septembrie (Deficit) / Anterior: -3,82 miliarde / Actual: -6,32 miliarde / Prognoză: -4,3 miliarde / USD/CAD – în scădere
Deficitul comercial al Canadei s-a extins la -6,3 miliarde de dolari canadieni în august, de la -3,8 miliarde luna precedentă. Această cifră este printre cele mai mari înregistrate în istorie. Exporturile au scăzut cu 3% (la 60,6 miliarde), cea mai semnificativă scădere având loc în metale și minerale, unde prețul și volumele s-au redus cu 7,6%. Categoriile specifice, inclusiv lemnul, au prezentat, de asemenea, slăbiciuni. Impactul a fost amplificat de tarifele americane care au redus expedierile către SUA. Importurile au crescut cu 0,9% (la 66,9 miliarde). O creștere accentuată a achizițiilor de metale prețioase a compensat scăderile din lunile precedente. Între timp, importurile de energie au scăzut, ceea ce a redus încasările din SUA. Excedentul comercial bilateral s-a slăbit. Dacă cifra din septembrie este aproape de prognoză (-4,3 miliarde), dolarul canadian ar putea primi sprijin.
11 decembrie, 16:30 / Statele Unite / *** / Balanța comercială pentru septembrie (Deficit) / Anterior: -78.154 miliarde / Actual: -59.55 miliarde / Previziune: -63.3 miliarde / USDX (indicele USD cu 6 valute) – în scădere
Deficitul comercial al SUA s-a redus la 59,6 miliarde de dolari în august, față de 78,2 miliarde luna precedentă. Importurile au scăzut cu 5,1% (la 340,4 miliarde), principala scădere fiind atribuită aurului nemonetar. Achizițiile au scăzut și în următoarele categorii:
Câteva categorii au demonstrat o creștere modestă, inclusiv computere, produse farmaceutice și servicii în telecomunicații, IT, și turism. Exporturile au crescut cu 0,1% (la 280,8 miliarde). Suportul a venit de la expedierile de petrol brut, computere, servicii de călătorii și venituri din proprietatea intelectuală. Vânzările de produse farmaceutice, automobile și aur au scăzut. În domeniile cheie, deficitul cu China a crescut, a rămas stabil cu Mexic, în timp ce diferența cu Vietnam, Taiwan și UE s-a redus. Dacă rezultatul din septembrie se aliniază cu previziunea (-63,3 miliarde), presiunea asupra dolarului va persista.
11 decembrie, 16:30 / Statele Unite / *** / Cereri inițiale de șomaj săptămânale / Anterior: 218.000 / Actual: 191.000 / Previziune: 220.000 / USDX (indicele USD cu 6 valute) – în scădere
Cererile inițiale au scăzut la 191.000 la sfârșitul lunii noiembrie, în jos cu 27.000 într-o săptămână. Această cifră este semnificativ sub așteptările pieței și reprezintă cel mai scăzut nivel din septembrie 2022. Această perioadă include sărbători care cresc tradițional volatilitatea datelor. Cererile continue au scăzut la 1.939 milioane. Tendința sugerează o activitate scăzută de concediere într-un ritm moderat de angajare. Numărul cererilor din partea angajaților federali a scăzut și el. Dacă noul raport se apropie de previziunea (220.000), dolarul s-ar putea slăbi.
12 decembrie, 7:30 AM / Japonia / ** / Creșterea producției industriale pentru octombrie (Final) / Anterior: -1,6% / Actual: 3,8% / Previziune: 1,5% / USD/JPY – în creștere
Producția industrială a Japoniei a crescut cu 3,8% în octombrie, după un declin semnificativ anterior. Datele indică o redresare a producției în sectoarele majore. Istoric vorbind, acest indicator a arătat o volatilitate mare, dar creșterea actuală depășește mediile pe termen lung. Îmbunătățirea reflectă cererea externă crescută și rate mai mari de utilizare a fabricilor. Dacă rezultatul final este aproape de previziune (1,5%), poziția yenului s-ar putea slăbi.
12 decembrie, 10:00 AM / Germania / ** / Rata inflației pentru noiembrie (Final) / Anterior: 2,4% / Actual: 2,3% / Previziune: 2,3% / EUR/USD – volatil
Rata anuală a inflației în Germania a fost de 2,3% în noiembrie, potrivind estimările preliminare și repetând nivelul din octombrie. Cifra rămâne sub previziune. Inflația în servicii a rămas constantă la 3,5%, în timp ce dinamica prețurilor la mărfuri a încetinit la 1,1%. Prețurile la alimente au crescut moderat, în timp ce costurile energiei au scăzut mai puțin decât în luna precedentă. La nivel lunar, indicele prețurilor de consum a scăzut cu 0,2% după o creștere de 0,3% în octombrie. Inflația de bază a încetinit la 2,7%. Indicele armonizat al UE a crescut la 2,6% pe o bază anuală, depășind atât estimarea lunii trecute, cât și previziunea. Scăderea lunară a fost de 0,5%. Dacă cifra finală rămâne aproape de previziunea (2,3%), reacția euro va fi mixtă.
12 decembrie, 10:00 AM / Regatul Unit / *** / Creșterea PIB pentru octombrie / Anterior: 1,2% / Actual: 1,1% / Previziune: 1,4% / GBP/USD – în creștere
Economia Regatului Unit a crescut cu 1,1% în septembrie, după ce anterior a înregistrat 1,2%. Această cifră a fost sub așteptări. Datele continuă să reflecte o redresare moderată a economiei după o perioadă volatilă din ultimii ani. Statisticile pe termen lung arată fluctuații semnificative. Totuși, ratele curente rămân în teritoriu pozitiv. Dacă rezultatul din octombrie se apropie de previziune (1,4%), lira sterlină ar putea câștiga teren.
12 decembrie, 10:00 AM / Regatul Unit / *** / Creșterea producției industriale pentru octombrie / Anterior: -0,5% / Actual: -2,5% / Previziune: -1,2% / GBP/USD – în creștere
Producția industrială a Regatului Unit a scăzut cu 2,5% în septembrie. Această cifră a fost mai proastă decât se aștepta și reflectă o deteriorare a activității de afaceri în segmentele cheie. Scăderea a fost cea mai pronunțată din iulie 2024. Sectorul este sub presiune din cauza:
Dacă datele reale pentru octombrie sunt mai aproape de previziune (-1,2%), lira ar putea primi un oarecare sprijin.
12 decembrie, 10:00 AM / Regatul Unit / *** / Creșterea producției de construcții pentru octombrie / Anterior: 1,1% / Actual: 1,3% / Previziune: 1,6% / GBP/USD – în creștere
Producția de construcții a crescut cu 1,3% în septembrie, depășind așteptările. Creșterea a fost determinată de proiecte noi, care au contribuit cu 2,5%. Repararea și întreținerea au scăzut pentru prima dată în câteva luni. La nivel lunar, a existat o creștere de 0,2%, compensând scăderea anterioară. În al treilea trimestru, volumul total a crescut cu 0,1%. Dacă cifra din octombrie se apropie de previziune (1,6%), lira ar putea câștiga putere.
12 decembrie, 16:30 / Canada / *** / Creșterea autorizațiilor de construcție în octombrie / Anterior: -4,0% / Actual: 4,5% / Previziune: -1,2% / USD/CAD – în creștere
Autorizațiile de construcție în Canada au crescut cu 4,5% în septembrie, atingând 11,7 miliarde dolari canadieni. Această cifră a revenit după un declin în august și a depășit așteptările pieței. Segmentul rezidențial a crescut cu 4,8% datorită:
Autorizațiile nerezidențiale au crescut cu 4,0%, impulsionate de expansiunea proprietăților comerciale și industriale în aceleași regiuni. S-a observat o ușoară relaxare în proiectele instituționale. Dacă datele din octombrie se aliniază cu previziunea (-1,2%), dolarul canadian ar putea câștiga valoare.
12 decembrie, 19:00 / Rusia / ** / Creșterea PIB în T3 / Anterior: 1,4% / Actual: 1,1% / Previziune: 0,6% / USD/RUB – în creștere
PIB-ul Rusiei a crescut cu 1,1% an la an în al doilea trimestru. Totuși, ritmul de creștere a încetinit comparativ cu perioada precedentă. Această cifră marchează cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani. Dinamicile sunt asociate cu:
Un mediu extern slab pune și el presiune: exporturile de petrol brut au încetinit, livrările de gaze au scăzut din cauza sancțiunilor, iar comerțul cu China este constrâns de factorii pieței interne. Un ruble puternic, după creșterea ratei cheie, a limitat suplimentar veniturile din export. Dacă cifra reală pentru al treilea trimestru se aliniază cu previziunea (0,6%), rubla s-ar putea slăbi.
12 decembrie, 21:00 / Statele Unite / ** / Numărul total de platforme săptămânale / Anterior: 544 unități / Actual: 549 unități / Previziune: – / Brent – volatil
Numărul platformelor de foraj active în SUA a crescut la 549 unități în prima săptămână din decembrie. Această creștere continuă activitatea moderată din sectorul energetic. Dinamica rămâne departe de maximele istorice, dar reflectă o cerere stabilă pentru extracție. Statisticile indică o recuperare treptată față de minimele pandemiei. Absența unei previziuni face ca reacția pieței petrolului să fie incertă.
De asemenea, se așteaptă discursuri ale reprezentanților băncilor centrale de top în aceste zile. Comentariile lor generează de obicei volatilitate pe piața valutară, deoarece pot indica planuri viitoare privind ratele de reglementare.
Calendarul economic poate fi accesat prin linkul furnizat. Toți indicatorii sunt raportați pe bază anuală (y/y). Datele lunare sunt notate ca (m/m). O steluță (*) indică importanța raportului pentru activele disponibile pe platforma InstaSpot, clasificate după importanță crescătoare. Vă rugăm să rețineți că orele de publicare sunt în timpul Moscovei (GMT +3.00). Puteți deschide un cont de tranzacționare aici. Pentru a avea instrumentele la îndemână, vă recomandăm să descărcați aplicația MobileTrader. De asemenea, urmăriți știrile video de piață de la InstaSpot Group.
Recenziile analitice InstaSpot vă vor face pe deplin conștient de tendințele pieței! Fiind client InstaSpot, vi se oferă un număr mare de servicii gratuite pentru tranzacționare eficientă.
