27.04.202616:33 Forex Analysis & Reviews: O mercado decifra o enigma: os ganhos são impulsionados pela IA, e não pela geopolítica

Como o S&P 500 consegue atingir novas máximas em meio a uma trégua frágil no Oriente Médio? Quanto mais tempo o Estreito de Ormuz permanecer fechado, maiores tendem a ser os preços do petróleo — e maior o risco de estagflação, um cenário extremamente adverso para as ações. Então por que o índice amplo continua subindo? Na prática, os investidores podem estar fazendo as perguntas erradas.

Desde o início do conflito no Oriente Médio, 118 ações do S&P 500 entraram em território de correção — com quedas de 10% ou mais. Entre elas, estão empresas expostas a commodities, como energia e alumínio. Por outro lado, 82 ações avançaram 10% ou mais, sendo que a maioria está ligada à inteligência artificial. Se excluirmos as "Sete Magníficas" da capitalização do índice, o valor do índice amplo cairia de forma significativa.

Desempenho dos índices de ações dos EUA

A versão equiponderada do S&P 500 está avançando quase tão lentamente quanto o índice global MSCI ex-EUA. Ainda assim, em termos absolutos, o índice amplo acumula alta de cerca de 4% desde o início do conflito, enquanto o Nasdaq Composite sobe aproximadamente 8%.

Assim, o excepcionalismo dos EUA é resultado de um pequeno grupo de empresas ligadas à inteligência artificial. A questão relevante é se uma bolha de IA está se formando — e não por que as ações estão subindo em meio a um cessar-fogo frágil.

O Bank of America alerta que os riscos de bolha são significativos. Observa-se um padrão que remete à crise das empresas ponto.com. O Nasdaq 100 subiu em 14 dos últimos 16 pregões, ao mesmo tempo em que a volatilidade realizada aumentou — uma anomalia, já que a volatilidade normalmente cai em mercados de alta.

Dinâmica do P/L projetado

Recentemente, os investidores têm aceitado avaliações fundamentais significativamente mais baixas no setor de tecnologia, incluindo índices P/L futuros mais baixos e resultados corporativos impressionantes. As projeções otimistas de lucro e receita da Intel, por exemplo, não só fizeram com que suas ações subissem 24%, como também ajudaram a impulsionar todo o mercado.

A semana até 1º de maio será decisiva. Alphabet, Microsoft, Amazon e Meta Platforms divulgarão seus resultados. Juntas, essas empresas valem cerca de US$ 16 trilhões, aproximadamente um quarto da capitalização de mercado do S&P 500. Se os resultados das gigantes de tecnologia não justificarem os recordes do índice, o mercado poderá enfrentar uma onda de vendas.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário mostra que o S&P 500 rompeu uma zona de congestão e se consolidou acima do valor justo em 7.110, que agora atua como suporte-chave. Uma quebra consistente acima do pivô em 7.165 aumentaria as chances de continuidade da alta e justificaria o aumento de posições de compras no índice amplo.