27.04.202610:17 Форекс анализи и прегледи: Пазарът разкодира уравнението: печалбите се движат от AI, а не от геополитиката

Как е възможно S&P 500 да бележи нови рекордни върхове на фона на крехко примирие в Близкия изток? Колкото по-дълго остава затворен Ормузкият проток, толкова по-високи ще са цените на петрола – и толкова по-голям ще е рискът от стагфлация, изключително неблагоприятна среда за акциите. Защо тогава широкият борсов индекс се покачва? Всъщност инвеститорите задават грешните въпроси.

От избухването на конфликта в Близкия изток насам 118 компании от S&P 500 са навлезли в корекционна фаза – спад от 10% или повече. В това число влизат компании, изложени на ценови рискове при суровините, било то енергийни или алуминий. Обратно, 82 компании са нагоре с 10% или повече, като повечето от тях са свързани с изкуствения интелект. Ако изключим Magnificent Seven от пазарната капитализация на индекса, реално стойността на широкия индекс би спаднала.

Доходност на американските борсови индекси

Равно претеглената версия на S&P 500 се движи приблизително толкова бавно, колкото и глобалният MSCI ex-US. Въпреки това, в абсолютни стойности широкият индекс е нараснал с около 4% от началото на конфликта, а Nasdaq Composite е нагоре с около 8%.

Така че изключителността на САЩ се дължи на шепа компании, свързани с AI. Същественият въпрос е дали се формира балон около AI — а не защо акциите поскъпват по време на крехко примирие.

Bank of America предупреждава, че рискът от балон е съществен. Наблюдаваме модел, който напомня за дот-ком кризата. Nasdaq 100 се е повишил в 14 от последните 16 търговски сесии, като същевременно реализираната волатилност също расте — една аномалия. Обикновено волатилността намалява по време на „бичи“ пазар.

Динамика на прогнозното P/E

Инвеститорите приеха рязко по-ниските фундаментални оценки в технологичния сектор напоследък, включително по-ниски бъдещи коефициенти цена/печалба (P/E), както и впечатляващи корпоративни печалби. Забележителните прогнози за печалба и приходи от Intel, например, не само повишиха цената на нейните акции с 24%, но помогнаха да се изкачи и целият пазар.

Седмицата до 1 май ще бъде решаваща. Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta Platforms предстои да обявят резултатите си. Заедно пазарната им капитализация е около 16 трилиона долара, или приблизително една четвърт от стойността на индекса S&P 500. Ако резултатите на технологичните гиганти не оправдаят рекордните нива на индекса, пазарът може да се сблъска с вълна от разпродажби.

От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 е пробил зона на консолидация и се е установил над справедливата стойност при 7 110, която сега действа като ключова подкрепа. Убедително пробиване над пивота при 7 165 би увеличило вероятността за продължаване на ръста и би оправдало добавяне към съществуващите дълги позиции в широкия индекс.