06.10.202518:07 Forex Analysis & Reviews: O mercado só vê o lado positivo

O que está impulsionando o crescimento do mercado de ações dos EUA? O S&P 500 continua a ignorar fatores como avaliações esticadas, a paralisação do governo e a imprevisibilidade política. O índice amplo de ações acaba de registrar sua 31ª máxima histórica no ano. Apesar do comportamento imprevisível de Donald Trump, os investidores mantêm forte convicção de que o presidente fará tudo ao seu alcance para apoiar os mercados. Além disso, contribuem para o movimento o ciclo de afrouxamento monetário do Federal Reserve e o boom da inteligência artificial.

Democratas e republicanos seguem em impasse, sem sinais de concessões que permitam restaurar o pleno funcionamento do governo norte-americano. A paralisação deve continuar por pelo menos mais uma semana. Historicamente, nas últimas 20 paralisações, o S&P 500 tende a subir. Contudo, se excluirmos 2018 — quando o índice avançou mais de 10% — o desempenho médio durante esses períodos mostra, na verdade, resultados negativos.

Resposta histórica do S&P 500 às paralisações governamentais

Quanto mais o S&P 500 sobe, mais cautelosos ficam os investidores otimistas (bulls). O alerta mais recente veio do Goldman Sachs, cujo corpo diretivo afirmou que não se surpreenderia se o índice se mantivesse lateral nos próximos dois anos, especialmente após o rali intenso entre 2023 e 2025. O cenário atual lembra a bolha da internet (dot-com), com o índice P/L (preço/lucro) novamente oscilando em torno de 23.

Ainda assim, o otimismo no mercado permanece elevado. Os bulls ressaltam que alertas sobre uma bolha tecnológica circulam desde o verão de 2022 — e mesmo assim, a inteligência artificial segue impulsionando o S&P 500 a novas máximas.

Tudo é relativo. Embora o S&P 500 tenha avançado 14% no acumulado do ano, seu equivalente asiático, o índice MSCI Ásia-Pacífico, subiu aproximadamente 22%. Além disso, a maioria dos analistas da Bloomberg projeta que a região Ásia-Pacífico continuará superando os EUA.

Segundo especialistas, os principais riscos para o S&P 500 incluem avaliações excessivas, o impacto negativo das tarifas sobre os lucros corporativos e a elevada concentração de mercado em poucas ações de grandes empresas, as cahamadas "large caps".

Previsão para o S&P 500 e MSCI Asia Pacific

A história mostra que o desempenho superior dos índices internacionais nem sempre leva a saídas imediatas de capital dos EUA para a Ásia ou Europa. A maioria dos investidores estrangeiros permanece no maior e mais líquido mercado acionário do mundo — eles simplesmente protegem seus riscos cambiais. Um exemplo típico foi o EuroStoxx 600, que superou o S&P 500 no primeiro semestre do ano.

Nenhuma tendência dura para sempre, independentemente de sua força. Correções são inevitáveis. No entanto, considerando a rapidez com que os investidores aprenderam a comprar a cada queda do S&P 500, fica claro que seria necessário um catalisador muito mais forte para desencadear uma correção significativa no índice.

Do ponto de vista técnico, há poucos motivos para duvidar do impulso de alta do S&P 500 no gráfico diário. O suporte-chave encontra-se em torno do valor justo de 6.650 pontos. Enquanto o preço permanecer acima desse nível, a estratégia preferencial continua sendo comprar nas correções, visando os alvos previamente mencionados, em 6.800 e 6.920 pontos.