06.10.202508:58 Форекс анализи и прегледи: Пазарът Вижда Само Доброто

Какво подхранва растежа на американския фондов пазар? S&P 500 продължава да игнорира опасенията, включително нарастващите оценки, спирането на правителството и дори политическата непредсказуемост. Широкият борсов индекс току-що отбеляза своя 31-ви рекорден връх тази година. Въпреки непредсказуемия характер на Доналд Тръмп, инвеститорите поддържат силна вяра, че американският президент ще направи всичко възможно, за да подкрепи пазарите. Освен това има цикъл на парично облекчаване от Федералния резерв и бум в изкуствения интелект.

Демократите и републиканците остават в застой. Нито една от страните не изглежда готова да направи компромис и да възстанови пълното функциониране на американското правителство. Спирането вероятно ще продължи поне още една седмица. Исторически погледнато, по време на последните 20 спирания, S&P 500 има тенденция да се повишава. Въпреки това, ако изключим 2018—година, когато индексът скочи с над 10%—средното представяне по време на спиранията всъщност става отрицателно.

Историческа реакция на S&P 500 към спирания на правителството

Колкото повече S&P 500 се изкачва, толкова повече се тревожат биковете. Последното предупреждение дойде от Goldman Sachs. Ръководството на банката отбеляза, че няма да бъдат изненадани, ако S&P 500 прекара следващите две години в движение настрани, особено след неумолимия рали период от 2023–2025 г. Настоящата среда наподобява дотком балона, с P/E коефициент, който отново се движи около 23.

Въпреки това, оптимизмът на пазара е в изобилие. Биковете твърдят, че предупреждения за технологичен балон се разпространяват от лятото на 2022 г., но въпреки това изкуственият интелект продължава да издига S&P 500 до нови висини.

Всичко е относително, обаче. Докато S&P 500 се е покачил с 14% от началото на годината, азиатският му еквивалент, MSCI Asia Pacific Index, е увеличил стойността си с приблизително 22%. Освен това, повечето анализатори от Bloomberg смятат, че Азиатско-Тихоокеанският регион ще продължи да надминава САЩ. Основните рискове за S&P 500, идентифицирани от експерти, включват: завишени оценки, негативното влияние на митата върху корпоративните печалби и голяма пазарна концентрация в малък брой акции с голяма пазарна капитализация.

Прогнози за S&P 500 и MSCI Asia Pacific

Историята показва, че по-високата доходност на международните индекси не винаги води до незабавни капиталови изтичания от САЩ към Азия или Европа. Повечето чуждестранни инвеститори остават на най-големия и най-ликвиден пазар на акции в света - те просто хеджират своите валутни рискове. Типичен пример беше по-доброто представяне на EuroStoxx 600 спрямо S&P 500 през първата половина на годината.

Няма тенденция, която да трае вечно - независимо от нейната сила. Корекциите са неизбежни. Но предвид колко бързо инвеститорите са се научили да купуват при всяко спадане на S&P 500, е ясно, че ще е необходим много по-силен катализатор, за да се предизвика истинско отдръпване в индекса.

От техническа гледна точка няма много основания да се съмняваме в възходящия импулс на S&P 500 в ежедневната графика. Ключовата подкрепа се намира около справедливата стойност на 6650. Докато цената остава над това ниво, предпочитаната стратегия е да се купуват спадовете към вече споменатите цели от 6800 и 6920.