07.04.202611:28 Forex Analysis & Reviews: Rynek jest wytrącony z równowagi

Rynki, jak to mawiają, mają zwyczaj przewidywania 9 z 5 ostatnich recesji. Czy 4-dniowy rajd S&P 500 oznacza koniec konfliktu na Bliskim Wschodzie? Donald Trump zaproponował zarówno marchewkę, jak i kij: 45‑dniowe zawieszenie broni, jeśli Iran ponownie otworzy Cieśninę Ormuz. Teheran odrzucił propozycję i przedstawił 10-punktową listę żądań. Prezydent USA uznał ją za niewystarczającą, ale stwierdził, że to ważny krok.

Wyniki S&P 500

Geopolityka nadal napędza rynki — i słusznie. Według Miller Tabak + Co., gdy w przeszłości ceny ropy wzrosły o 60% i utrzymały się na wysokim poziomie, S&P 500 spadał około 20%, czasem nawet więcej. Od początku 2026 r. Brent zyskał około 80%, a WTI — około 96%. Nawet po pełnym ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz produkcja będzie potrzebować czasu na odbudowę, więc oba benchmarki ropy prawdopodobnie pozostaną podwyższone przez dłuższy okres. Czy to skazuje szeroki indeks na porażkę?

Inne modele sugerują, że nie. Sezonowość sprzyja S&P 500. Historycznie kwiecień jest drugim najsilniejszym miesiącem roku po listopadzie, częściowo dlatego, że w połowie wiosny płatności podatkowe zostawiają gospodarstwom domowym i firmom środki, które często wracają na rynek amerykańskich akcji.

Sezonowa dynamika S&P 500

Duże banki i firmy sygnalizują okazję do kupna. Morgan Stanley rekomenduje zwiększenie ekspozycji na sektory cykliczne oraz spółki wzrostowe wysokiej jakości, podczas gdy Yardeni twierdzi, że nadszedł czas na zakup Big Tech. Wyceny zostały zaktualizowane: prognozowany wskaźnik P/E dla Wspaniałej Siódemki spadł do 20,6, niemal porównywalnie z prognozowanym wskaźnikiem P/E indeksu S&P 500 na poziomie 19,6. Produktywność napędzana sztuczną inteligencją i masowe inwestycje pozostają strukturalnym czynnikiem sprzyjającym firmom technologicznym.

Goldman Sachs odnotowuje pozytywne przepływy ze strony tzw. "fast money" — doradców tradingowych i strategii opartych na zmienności. Ta grupa sprzedała globalne akcje za około 240 mld USD w marcu. Goldman szacuje, że krótkoterminowe strategie kupią w kwietniu około 55 mld USD akcji, w tym około 20 mld USD akcji amerykańskich.

Zatem sezonowość i krótkoterminowe przepływy kapitału — w szczególności ze strony "fast money" — działają na korzyść S&P 500, jednak historia wciąż bije na alarm: utrzymujący się okres wysokich cen ropy jest głęboko niekorzystny dla szerokiego indeksu. Rynek wydaje się być wytrącony z równowagi.

Z technicznego punktu widzenia wykres dzienny pokazuje, że S&P 500 testuje drugą linię obrony niedźwiedzi — czerwoną średnią ruchomą. Poprzednia strategia sprzedaży na odbiciach na 6,635 i 6,665 pozostaje aktualna. Alternatywnym sygnałem do zajęcia pozycji krótkiej byłby brak zdolności byków do utrzymania indeksu powyżej wartości godziwej na 6,590.