یوکرین میں روس کا خصوصی آپریشن اور ماسکو کے خلاف عائد مغربی پابندیاں نہ صرف حالیہ دہائیوں میں عالمگیریت کے رجحانات کو چیلنج کرتی ہیں بلکہ دوسری عالمی جنگ کے بعد قائم ہونے والے عالمی نظام میں بھی تبدیلی کا باعث بن سکتی ہیں۔
اور اس نئی دنیا میں، چین-روس اتحاد (اور ان کے اتحادی) اور امریکہ-یورپ (جن کی حمایت کرنے والے ممالک) اپنے آپ کو رکاوٹوں کے مخالف سمتوں میں پائے جانے کا امکان ہے۔
بدلتے ہوئے جغرافیائی سیاسی منظر نامے سے امریکی ڈالر کی بطور ریزرو کرنسی کی پوزیشن کو خطرہ ہے۔
حال ہی میں بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کی ایک اعلیٰ سطحی نمائندہ گیتا گوپی ناتھ نے اس رائے کا اظہار کیا کہ یوکرین میں خصوصی آپریشن کی وجہ سے روس پر لگائی گئی مالی پابندیاں ملک کے مرکزی بینک کے کاموں پر پابندیوں سمیت، فیاٹ کرنسیوں کے لیے دور رس نتائج ہو سکتے ہیں۔
آئی ایم ایف کے فرسٹ ڈپٹی منیجنگ ڈائریکٹر نے نوٹ کیا کہ کچھ ممالک نے اس کرنسی پر نظر ثانی کرنا شروع کر دی ہے جس میں انہیں تجارت کے لیے ادائیگی کی جاتی ہے۔
گوپی ناتھ نے کہا، "ڈالر اس منظر نامے میں بھی اہم عالمی کرنسی رہے گا، لیکن نچلی سطح پر تقسیم یقینی طور پر ممکن ہے۔"
ان کے بقول، موجودہ صورتحال امریکی ڈالر کے علاوہ دیگر کرنسیوں کو اپنانے میں سہولت فراہم کر سکتی ہے، بشمول کرپٹو کرنسیاں بشمول سٹیبل کوائنز سے لے کر دنیا بھر کے مرکزی بینکوں (سی بی ڈی سی) کی ڈیجیٹل کرنسیوں تک۔
وین ایک کے تجزیہ کار پابندیوں کے تحت تیل کے لیے لین دین کرنے کے لیے ڈیجیٹل اثاثہ جات کے استعمال کے امکان کے روس کے مطالعے کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔
وہ اس بات کو خارج از امکان نہیں رکھتے کہ اس رجحان کو دنیا کے دوسرے ممالک بھی اٹھا سکتے ہیں، جس سے ڈالر کی عالمی ریزرو کرنسی کی حیثیت کو نقصان پہنچ سکتا ہے۔
"شاید، تنوع لانے کے لیے، مرکزی بینک دوسرے اثاثوں کے حق میں ڈالر (نیز یورو اور ین) کی قیمت پر اپنے ذخائر کی ساخت کو تبدیل کریں گے،" وین ایک نے کہا۔
مورگن اسٹینلے کی شینا شاہ کا خیال ہے کہ ڈیجیٹل کرنسی روایتی فیاٹ کرنسیوں کے برابر کھڑی ہو سکتی ہے۔
وہ کہتی ہیں کہ افراد اور قانونی اداروں میں بڑھتی ہوئی دلچسپی کی وجہ سے کرپٹو کرنسیوں نے پہلے ہی امریکی ڈالر کی عالمی اہمیت کو کمزور کرنا شروع کر دیا ہے۔
"صارفین اور کمپنیاں تیزی سے کرپٹو کرنسیوں میں لین دین کرنا چاہتے ہیں۔ شاید ان میں سے زیادہ تر صرف ایک اثاثہ کی تجارت کرنا چاہتے ہیں، تاہم، جیسے جیسے ڈیجیٹل کرنسیوں میں لین دین آسان ہو جاتا ہے اور ریگولیٹری فریم ورک واضح ہوتا ہے، ڈیجیٹل کرنسیاں روایتی کرنسیوں کے برابر کھڑے ہونے کے قابل ہوتی ہیں۔ "شاہ نے کہا۔
اس کی رائے میں، وہ وقت شروع ہو چکا ہے جب کرپٹو کرنسیوں کا استحکام اور ان کی مقبولیت میں اضافہ ہی ہوگا۔
مورگن اسٹینلی کے حکمت عملی کے ماہر کا خیال ہے کہ ڈیجیٹل اثاثوں کو کرنسی کے طور پر درجہ بندی کرنے کے لیے، اس کی مدد سے ادائیگیاں آسان ہونی چاہئیں، ٹیکس ادا کرنے کے لیے اس کا استعمال ممکن ہونا چاہیے، اس کے علاوہ اسے سونے اور زرمبادلہ کے ذخائر کا حصہ بننا چاہیے۔
وین ایک کے تجزیہ کاروں کے مطابق، بٹ کوائن کی شرح تبادلہ 1.3 ملین ڈالر سے 4.8 ملین ڈالر کی حد تک پہنچ سکتی ہے، بشرطیکہ یہ عالمی ریزرو کرنسی کا درجہ حاصل کر لے۔
اسی وقت، ماہرین کا خیال ہے کہ یوآن میں ڈالر کی بالادستی کو چیلنج کرنے کے زیادہ امکانات ہیں۔
کم از کم، چینی نیو سلک روڈ پراجیکٹ میں شامل تمام ریاستیں اپنے ذخائر میں یوآن کے کردار کو بڑھانے میں دلچسپی لے سکتی ہیں، کیونکہ اس منصوبے کے اندر تعاون میں تجارت میں باہمی اضافہ شامل ہے۔
اس کے علاوہ، چین ڈیجیٹل یوآن کی جانچ کے آخری مرحلے میں پہنچ گیا ہے، جو چینی کرنسی کو بلاک چین پر مبنی پہلا بڑا کرنسی آلہ بنائے گا۔
ماہرین تسلیم کرتے ہیں کہ طویل مدت میں، ای سی این وائی ایک اہم ریزرو کرنسی بن سکتی ہے۔
اگرچہ بیجنگ اس بات پر زور دیتا ہے کہ روس یوکرائنی بحران کے حل کی کنجی چین کے ہاتھ میں نہیں ہے لیکن واشنگٹن، بروسلز اور ماسکو کے ہاتھ میں چینی میڈیا کے صفحات ان خبروں سے بھرے پڑے ہیں کہ یوکرین میں روس کا فوجی آپریشن امریکی تسلط کا ''جنازہ'' اور ڈالر کے دور کا خاتمہ کرے گا۔
اگر ورلڈ آرڈر کی آنے والی تبدیلی یوآن کی ترجیحات کا وعدہ کرتی ہے، تو جاپانی ین کچھ بھی اچھا نہیں ہے۔
صرف پچھلے مہینے، امریکی ڈالر/جاپانی ین کی جوڑی تقریباً 6 فیصد کھو گئی۔
یہ ممکن ہے کہ ہم صرف مالیاتی نظام میں جاپان کی پوزیشن کے بازاروں کی طرف سے ایک اہم از سر نو جائزہ کے آغاز پر ہوں۔
مقامی حکومت قرضوں سے بھری ہوئی ہے، اور قومی معیشت ابھی تک رکی ہوئی ہے۔
اس صورت حال سے نکلنے کا راستہ ین کی قدر میں کمی میں نظر آتا ہے، جو جاپان سے برآمدات کو مزید مسابقتی بنانے کے ساتھ ساتھ ملکی اخراجات کو بڑھاوا دے گا۔
"ین کا زوال زیادہ دور نہیں ہے۔ ین پر بیئرز کے شدید دباؤ کا ایک اور طویل عرصہ بینک آف جاپان کو اپنی پالیسی پر نظر ثانی کرنے پر مجبور کر سکتا ہے۔ سال کی دوسری ششماہی،" ریبو بینک کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔
جمعہ کو، امریکی ڈالر/جاپانی ین کی جوڑی نے تین دن کے خسارے کا سلسلہ توڑا اور مثبت رفتار حاصل کی، 0.7 فیصد کا اضافہ ہوا۔ یہ پیر کو دوبارہ اوپر جا رہی ہے۔
بڑھتے ہوئے سرکاری خدشات کے باوجود، براؤن برادرز ہیریمین کے تجزیہ کار ین کے مزید کمزور ہونے کا انتظار کر رہے ہیں، ان کا خیال ہے کہ بالآخر امریکی ڈالر/جاپانی ین کی جوڑی کو 125.10 کے قریب گزشتہ ہفتے کی بلندی کا امتحان لینا چاہیے۔
"جاپانی حکام کو کمزور ین کے بارے میں تشویش بڑھ رہی ہے۔ اس بار، کومیتو پارٹی کے جونیئر اتحادی پارٹنر کے سیکرٹری جنرل کیچی ایشی نے کہا کہکہ بینک آف جاپان کو اپنی انتہائی نرم پالیسی کے ضمنی پیداوار کے طور پر شرح مبادلہ پر پوری توجہ دینی چاہیے، "انہوں نے کہا۔
"اس وقت، بینک آف جاپان نے پیداوار کے منحنی خطوط پر کنٹرول برقرار رکھنے کی جنگ جیت لی ہے۔ 10 سالہ جاپانی سرکاری بانڈز کی پیداوار 0.21 فیصد کے قریب ٹریڈ کر رہی ہے، جو کہ پیداوار کے منحنی خطوط پر کنٹرول کے حصے کے طور پر 0.25 فیصد کی حد سے نیچے ہے۔ تاہم، جے جی بی کی پیداوار پر قابو پانے کی جنگ کسی بھی طرح ختم نہیں ہوئی، ایسا نہیں جب باقی دنیا میں بانڈ کی پیداوار میں مسلسل اضافہ ہو۔ امریکی ڈالر/جاپانی ین کی جوڑی کی سمت واضح رہتی ہے، کیونکہ امریکی اور جاپانی مرکزی بینکوں کی پالیسی میں فرق خاص طور پر مضبوط ہے۔ یہاں۔ 125.10 کے قریب 28 مارچ کی بلندی کو جانچنے کے لیے 123.65 سے اوپر کا وقفہ درکار ہے۔ اس کے بعد جون 2015 کی بلند ترین سطح تقریباً 125.85 ہے، "بی بی ایچ نے کہا۔
دریں اثنا، امریکہ اور یورو زون میں پیداوار میں فرق واضح ہے۔ اس طرح، 10 سالہ جرمن حکومتی بانڈز پر اب پیداوار 0.5 فیصد ہے۔ حالیہ ہفتوں میں اس میں اضافہ ہوا ہے، لیکن اتنا نہیں جتنا کہ 10 سالہ یو ایس ٹریژریز کی پیداوار ہے، جو فی الحال 2.4 فیصد کے قریب ہے۔
یہ اس حقیقت کے ساتھ کہ یورپی مرکزی بینک پالیسی کو سخت کرنے کے منصوبوں میں فیڈرل ریزرو سے بہت پیچھے ہے، یورو پر دباؤ بڑھاتا ہے اور ڈالر کے ہاتھ میں کھیلتا ہے۔
اگرچہ اس وقت یہ دونوں کرنسیاں دو سرکردہ ریزرو کرنسی ہیں، یورو ڈالر کے مقابلے میں تیزی سے "ڈیفلاٹ" ہونے کا خطرہ ہے۔
"یورپ میں بجلی کی بندش کا خطرہ بڑھتا جا رہا ہے۔ یقیناً، امریکی فریق کے لیے، سب کچھ بنیادی طور پر مختلف نظر آتا ہے۔ ریاستہائے متحدہ کی معیشت، جو بڑی حد تک اپنی بجلی فراہم کر سکتی ہے، بہت زیادہ پائیدار ہے۔ یورو میں نمایاں کمی، کامرز بینک کے حکمت عملی کے ماہرین کا خیال ہے۔
جمعہ کو یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی منفی علاقے میں بند ہوئی، 0.1 فیصد سے زیادہ گر گئی۔ 1.1050 زون کے اوپر واپس آنے کی ناکام کوشش کے بعد، یہ پیر کو مضبوط فروخت کے دباؤ میں تھی، 1.1000 سے نیچے گر گئی۔ اس کے بعد، جوڑی 1.0900 کو نشانہ بنا سکتی ہے، سکاٹیا بینک کے اقتصادی ماہرین کا خیال ہے۔
"گزشتہ جمعرات کو 1.1200 سے پیچھے ہٹنا یہ بتاتا ہے کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی زوال کا ایک نیا مرحلہ تیار کر سکتی ہے۔ مارچ کے شروع سے کم ترقی کو کنسولیڈیشن ماڈل (بیئرش ویج) کی حدود میں رکھا گیا تھا، جس کی بنیاد ہے آج 1.1000 کی سطح پر واقع ہے؛ اس کا مستحکم بریک ڈاؤن جوڑی کو 1.0900 کی طرف دوبارہ کافی تیزی سے جانچنے کی طرف لے جائے گی،" انہوں نے نوٹ کیا۔
اتوار کو جرمنی کے وزیر دفاع کرسٹین لیمبریچٹ نے کہا کہ یورپی یونین کو روسی گیس کی درآمد روکنے کے معاملے پر بات کرنی چاہیے، جسے بلاک نے اب تک امریکہ کے دباؤ کے باوجود ٹال دیا ہے۔
ماہرین کے مطابق، اس طرح کے اقدام سے یورو زون کے لیے سنگل کرنسی کو نقصان پہنچنے کے سنگین اقتصادی نتائج ہوں گے، کیونکہ روس یورپ کی گیس کی ضروریات کا تقریباً 40 فیصد فراہم کرتا ہے۔
دریں اثنا، فیڈ کے نمائندوں کے عجیب و غریب تبصروں نے ڈالر کے لیے ایک ٹیل ونڈ کا کام کیا۔
اس طرح، سان فرانسسکو فیڈ کی صدر، میری ڈیلی، نے زیادہ جارحانہ فیڈ پالیسی کی وکالت کی۔
"ابھی اور اگلی فیڈ میٹنگ کے درمیان ناخوشگوار حیرت کی غیر موجودگی میں شرح میں 50 بی پی ایس کا اضافہ کرنے کے حق میں دلائل بڑھ گئے ہیں۔ مجھے یقین ہے کہ اس طرح کی شرح ایجسٹمنٹ مناسب ہوگی،" انہوں نے کہا۔
ڈیلی نے نوٹ کیا کہ اسی وقت، فیڈ کو غیر ارادی غلطیوں سے بچنے کے لیے احتیاط سے کام لینا چاہیے جو مارکیٹوں یا مجموعی طور پر معیشت کو غیر مستحکم کرتی ہیں۔
اس کا خیال ہے کہ امریکہ میں اقتصادی ترقی کو ممکنہ طور پر نمایاں طور پر کمزور ہونا پڑے گا تاکہ افراط زر فیڈ کے 2 فیصد ہدف پر واپس آ سکے۔
انہوں نے کہا، "میں بہت پر امید ہوں کہ ہم سخت لینڈنگ سے بچنے میں کامیاب ہو جائیں گے۔"
فیڈرل ریزرو بینک آف نیویارک کے سربراہ، جان ولیمز، اس نتیجے کو قابل حصول سمجھتے ہیں، کیونکہ فیڈ دیگر ممالک کے ساتھ مل کر مالیاتی پالیسی کو سخت کرتا ہے۔ انہوں نے کہا کہ بیلنس شیٹ میں کمی اگلے ماہ سے شروع ہو سکتی ہے۔
"ان اقدامات سے ہمیں بدنام زمانہ "سافٹ لینڈنگ" کا مقابلہ کرنے کی اجازت ملنی چاہیے اور ساتھ ہی ساتھ معیشت اور لیبر منڈی کے استحکام کو برقرار رکھنا چاہیے، جو مالیاتی پالیسی کی سختی کو برداشت کرنے کے قابل ہیں۔ مجھے یقین ہے کہ اس سال امریکی معیشت بڑھتا رہے گا، اور ملک میں بے روزگاری کی شرح موجودہ اقدار کے قریب رہے گی،" ولیمز نے کہا۔
تاہم، کچھ تجزیہ کار اس امید کا اظہار نہیں کرتے۔
خاص طور پر، مورگن سٹینلے ویلتھ مینجمنٹ کے تجزیہ کار خبردار کرتے ہیں کہ "سافٹ لینڈنگ" کی امیدیں جائز نہیں ہو سکتیں۔
کسی بھی صورت میں، فیڈ کو "سافٹ لینڈنگ" کرنے کا زیادہ تجربہ نہیں ہے اور اس بار روسی یوکرائنی تنازعہ اور اس کی وجہ سے سپلائی چین میں رکاوٹوں کی وجہ سے صورتحال پیچیدہ ہے۔
فیڈ کے سابق وائس چیئرمین ایلن بلائنڈر کے مطابق، مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کے گزشتہ 11 چکروں میں، امریکی مرکزی بینک نے صرف ایک "سافٹ لینڈنگ" کی ہے۔ اور اگرچہ قومی معیشت دو بار کساد بازاری کا شکار نہیں ہوئی، آٹھ "ہارڈ لینڈنگ" باقی ہیں۔ یعنی بہترین صف بندی نہیں۔
ای سی بی کو بھی اتنا ہی مشکل کام درپیش ہے۔ ایک طرف، مرکزی بینک کو افراط زر کو 2 فیصد تک لانا چاہیے، دوسری طرف - اب سخت پالیسی معیشت کے خاتمے کا باعث بن سکتی ہے، جو پہلے ہی روس-یوکرائنی تنازعہ کی وجہ سے مشکلات کا شکار ہے۔
ای سی بی کے تخمینوں کے مطابق، پہلی سہ ماہی میں یورو زون میں اقتصادی ترقی مثبت تھی، لیکن غیر معمولی، جبکہ دوسری سہ ماہی میں ترقی صفر کے قریب رہے گی، کیونکہ توانائی کی اونچی قیمتیں کھپت کو کم کرتی ہیں اور کارپوریٹ سرمایہ کاری کو نقصان پہنچاتی ہیں۔
یورپ کو روسی گیس کی سپلائی میں کسی بھی قسم کی کمی قیمتوں میں اضافے کے ذریعے صارفین کو بھی فوری طور پر متاثر کرے گی، حالانکہ قومی حکومتیں کچھ اخراجات کو پورا کرنے کے لیے سبسڈی کے اقدامات کر رہی ہیں۔
جرمن بنڈس بینک کے صدر یوآخم ناگل نے کہا، "مہنگائی کے تازہ ترین اعداد و شمار خود ہی بولتے ہیں۔ مانیٹری پالیسی کو بروقت جوابی اقدامات کا موقع نہیں گنوانا چاہیے۔"
دریں اثنا، ای سی بی کے چیف ماہر معاشیات فلپ لین نے تسلیم کیا کہ افراط زر بہت زیادہ ہے، لیکن کہا کہ مخالف قوتیں کام کر رہی ہیں، اور مرکزی بینک کو اعداد و شمار کا تجزیہ کرنے میں جلدی نہیں کرنی چاہیے۔
مارکیٹس اب سال کے آخر تک یورو زون میں 60 بیسس پوائنٹ کی شرح میں اضافے کا تخمینہ لگا رہے ہیں، لیکن ای سی بی کے پالیسی ساز اپنے بیانات میں زیادہ محتاط تھے، اور ان میں سے کسی نے بھی اس طرح کے بڑے پیمانے پر اقدامات کا مطالبہ نہیں کیا۔
ای سی بی کے ترجمان پیٹر کاظمیر نے کہا، "اگر روسی-یوکرائنی بحران عالمی تنازعہ نہیں بنتا ہے، تو میں سمجھتا ہوں کہ پہلی شرح میں اضافہ اس سال کے آخر کے قریب ہو سکتا ہے۔"
ای سی بی گورننگ کونسل کا ایک رکن ازابیل شنابیل نے کہا کہ "اگر مناسب ہوا تو، آنے والے اعداد و شمار کی روشنی میں، ہم تھوڑی دیر کے بعد شرح سود میں اضافہ کریں گے۔ معمول پر آنے کی رفتار تنازعات کے معاشی نتائج، افراط زر کے جھٹکے کی شدت اور اس کی مدت پر منحصر ہوگی۔"
یورپ کو روسی گیس کی سپلائی کا ایک اہم خاتمہ اس حقیقت کا باعث بن سکتا ہے کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.0500 سے نیچے آجائے گی، جو برابری کا امتحان ہوگا۔ دریں اثنا، کیف اور ماسکو کے درمیان امن معاہدے کا اختتام اور یورپی مالیاتی پالیسی میں تبدیلی اس جوڑے کی 1.3000 پر واپسی کی بنیاد ڈالے گی، سوسائٹ جنرل اقتصادیات کے ماہرین کا کہنا ہے۔
یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کو 1.1182–1.1185 پر 55 دن کی متحرک اوسط سے نیچے روک دیا گیا تھا۔ تاہم، کریڈٹ سوئس کے مطابق، صرف 1.0944 سے نیچے کی پیش رفت ہی نیچے کی طرف نئے دباؤ کی نشاندہی کرے گی۔
"ہم مختصر مدت میں مزید سائیڈ ویز کنسولیڈیشن کی طرف جھک رہے ہیں، جوڑی کے 1.1182-1.1185 پر 55 دن کی موونگ ایوریج سے نیچے رکنے کے بعد بھی نیچے کی طرف وسیع تر رجحان برقرار ہے۔ نیچے کی طرف اہم تبدیلی، 1.0900 پر درج ذیل سپورٹ کے ساتھ، اور پھر 1.0825-1.0806 پر ایک فیصلہ کن درمیانی مدت کی حمایت، جس کا ٹوٹنا 1.0635 پر 2018 کی کم ترین سطح پر جانے کا راستہ کھول دے گا،" بینک کے حکمت کاروں نے کہا۔
"ہم مختصر اور درمیانی مدت کی رفتار کے نقصان کے بارے میں فکر مند ہیں، تاہم، 1.1182-1.1185 کے اوپر صرف قریب ہی پہلی حقیقی علامت ہو گی کہ ہم نے 1.0825 کے اپنے اہم ہدف کے قریب ایک اہم کم کی تشکیل دیکھی ہو گی۔" انہوں نے مزید کہا۔
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
