Внебиржевой рынок валют показывает, что курс доллара и евро с начала текущего месяца демонстрирует отрицательную динамику по отношению к уровням закрытия августа. Однако наблюдается отскок после недавнего падения, которое достигло минимума августа с многомесячного максимума.
На данный момент можно наблюдать отсутствие устойчивого тренда, что свидетельствует о возвратных колебаниях курсов в рамках расширенного бокового коридора.
С приближением решения Центрального банка по ключевой процентной ставке есть вероятность, что инвалюты могут немного укрепиться. Это связано с изменением рыночных ожиданий в сторону монетарной паузы и возможного прекращения повышения ключевой ставки, что негативно сказывается на курсе рубля.
Тем не менее даже в случае смягчения риторики регулятора значительного ослабления рубля не прогнозируется. Высокие ставки ожидаются на длительный срок, к тому же существуют дополнительные факторы, поддерживающие рубль.
Это ограничения на репатриацию выручки, бюджетный механизм и налоговый период. Кроме того, импорт продолжает оставаться на низком уровне.
С технической точки зрения к концу недели, особенно если реализуется сценарий сохранения ключевой ставки на уровне 18%, можно ожидать временную и спекулятивную волатильность.
Что ждать от ЦБ по ставке
Судя по прогнозу Банка России, средняя ключевая ставка в период с 29 июля по конец 2024 года будет находиться в пределах 18,0–19,4%. Это означает, что в ближайшие месяцы ставка, вероятно, останется на текущем уровне, но в случае более жесткой политики может быть повышена до 20% уже в сентябре.
На заседании 13 сентября Центральный банк, как ожидается, рассмотрит три основных варианта: сохранение ставки на уровне 18%, повышение на 1 процентный пункт до 19%, или повышение до 20%, что станет повторением рекорда марта 2022 года.
Очевидно, что решение по ставке будет зависеть от текущих экономических условий и целей монетарной политики.
Прогноз курса рубля
Ожидается, что курс рубля будет демонстрировать значительную волатильность в ближайшие месяцы. В сентябре, вероятно, курс доллара останется в пределах 89–92 рублей за доллар. Базовый сценарий – 92 за доллар.
Однако восстановление курса до уровня 92–94 рублей может стабилизировать доходы бюджета. В связи с этим правительство России может рассмотреть возможность смягчения требований к экспортерам по объемам обязательной продажи валютной выручки к концу года.
