12.09.202510:12 UTC +4Дефляция в российской экономике – впервые с 2022 года

Согласно наблюдениям аналитиков, в России впервые за последние три года зафиксирована месячная дефляция. При этом специалисты ожидают дальнейшего улучшения ситуации в преддверии заседания Банка России.

По итогам августа потребительская инфляция в России сократилась на 0,40% м/м и выросла на 8,14% г/г. При этом консенсус-прогнозы предполагали, что данные показатели будут на уровнях -0,22% м/м и +8,32% г/г соответственно.

По данным Росстата, в первую неделю сентября потребительская инфляция в России составила 0,10% н/н против -0,08% н/н в предыдущий отчетный период. С начала 2025 года накопленный показатель достиг 4,03%. Одновременно с этим по итогам августа было зафиксировано снижение потребительской инфляции на 0,40% м/м (это первое дефляционное значение с августа 2022 года) и ее рост на 8,14% г/г против консенсус-прогнозов в -0,22% м/м и +8,32% г/г соответственно.

Повышение потребительских цен в России за неделю со 2 по 8 сентября составило 0,10% после снижения на 0,08% с 26 августа по 1 сентября. Проанализировав данные за восемь дней сентября 2025-го и 2024 года, эксперты пришли к выводу, что годовая инфляция в РФ на 8 сентября ускорилась до 8,16% с прежних 8,14%, если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается Банк России), и замедлилась до 8,10%, если ее определять из среднесуточных данных за весь сентябрь 2024 года (такой методики придерживается Минэкономразвития РФ).

Расхождения в оценках обусловлены тем, что инфляция в РФ в сентябре традиционно ускоряется от недели к неделе. Причина – постепенное ухудшение сезонного фактора, когда ранее дешевая плодоовощная продукция начинает дорожать.

Кроме того, участники рынка напряженно ожидают решения Банка России по ключевой ставке. Совет директоров банка на заседании в пятницу, 12 сентября, будет выбирать между уменьшением ключевой ставки на 100 или 200 базисных пунктов (б. п.). При этом многие аналитики уверены, что регулятор предпочтет больший шаг – снижение на 200 б. п. (до 16% годовых). Однако небольшая часть экономистов прогнозирует сокращение ставки на 100 б. п. (до 17% годовых). При этом перед сентябрьским заседанием регулятор не дал никаких дополнительных сигналов.