Пара евро-доллар продолжает торговаться в относительно узком ценовом диапазоне 1,1190 – 1,1250, границы которого соответствуют нижней и верхней линиям индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4. Покупатели eur/usd демонстрируют удивительную стрессоустойчивость, удерживая свои позиции. Ведь сложившаяся по паре фундаментальная картина явно не способствует развитию северного тренда. Макроэкономические сигналы из США играют на стороне гринбека, тогда как французские долговые проблемы и протестные движения оказывают дополнительное давление на единую валюту, ограничивая потенциал ее роста.
Тем не менее, покупатели пары не только удерживают свои позиции, но и пытаются проявлять характер, поднимаясь к верхней границе вышеуказанного ценового коридора. Такая ценовая динамика объясняется не только ослаблением доллара, который оказался в нокдауне после осторожных высказываний Кевина Уорша, но и «строптивостью» самого евро. Взгляните на основные кросс-пары с участием европейской валюты (например, eur/jpy, eur/chf, eur/gbp): несмотря на сохраняющееся фундаментальное давление, евро проводит достаточно успешные контратаки, демонстрируя способность противостоять негативным факторам.
В чем же секрет такой стрессоустойчивости? И можно ли говорить о том, что пара eur/usd уже нащупала ценовое дно у основания 11-й фигуры, а наблюдаемый сейчас рост знаменует собой разворот тренда?
На мой взгляд, с подобными выводами торопиться не стоит. Относительно сдержанная реакция евро на французские события имеет свое простое объяснение: для валютного рынка важны прежде всего политические и экономические последствия протестов. Громкие столкновения и уличные баррикады становятся устойчивым драйвером снижения только в том случае, когда повышают вероятность смены власти и пересмотра бюджетного или европейского курса страны.
В этом контексте (и в контексте французских событий) особое значение имеет перспектива прихода к власти евроскептиков, прежде всего правых и ультраправых сил. Однако нынешние протесты сами по себе не открывают им дорогу к немедленному получению президентской власти. Даже возможная отставка правительства не означает автоматической передачи Елисейского дворца оппозиции. За время президентства Макрона сменились шесть (!) глав правительства (нынешний премьер Себастьен Лекорню стал уже седьмым). Поэтому относительное спокойствие покупателей евро можно объяснить тем, что между уличным кризисом и сменой политического курса пока сохраняется ощутимая дистанция.
Но это вовсе не означает, что французский фактор перестал работать против европейской валюты. Фоновое давление сохраняется, поскольку протесты осложняют согласование мер бюджетной экономии. Уступки протестующим требуют дополнительных (и весьма ощутимых) расходов, тогда как жесткая позиция властей грозит новой волной недовольства. Долговой рынок уже реагирует на эту неопределенность ростом премии за риск по французским облигациям. Для евро это дополнительный «стоп-кран», ограничивающий потенциал дальнейшего укрепления.
При этом происходящие события необходимо рассматривать и через призму президентских выборов весной следующего года – фактически через полгода. Школьные акции, переросшие в более широкое протестное движение, становятся частью предвыборной борьбы – прежде всего для левых политических сил. В частности, лидер «Непокоренной Франции» ультралевый политик Жан-Люк Меланшон сейчас стремится заручится поддержкой недовольной молодежи и конвертировать протестные настроения в электоральные очки. Такая стратегия, конечно, имеет и обратную сторону, т.к. тесная ассоциация с уличными протестами может затруднить привлечение умеренных избирателей, обеспокоенных ростом насилия и общественной напряженности в стране. Однако на данном этапе этот риск, судя по всему, отходит для него на второй план.
В свою очередь лидер ультраправых Марин Ле Пен сейчас расширяет свою электоральную базу сразу с двух сторон. С одной стороны, она критикует непопулярный курс властей, с другой стороны – обещает восстановить порядок. Подобная политическая комбинация позволяет бороться как за протестные голоса, так и за поддержку избирателей, уставших от нестабильности.
И все же было бы преждевременно рассматривать этот политический перевес как гарантию победы на президентских выборах 2027 года.
Последние опросы действительно выводят Ле Пен и Меланшона во второй тур, но преимущество последнего перед экс-премьером Эдуардом Филиппом (являющегося центристом) в соответствующем сценарии невелико. Важную роль в этом контексте сохраняют Габриэль Атталь (также центрист) и представитель умеренных левых Рафаэль Глюксман.
Поэтому интрига заключается не только в лидерстве «Национального объединения» Ле Пен, но и в способности умеренного лагеря избежать распыления голосов.
На мой взгляд, французский фактор способен оказать гораздо более сильное понижательное давление на евро в долгосрочной перспективе, если серия соцопросов покажет устойчивое отставание умеренных кандидатов от радикальных соперников. Тогда рынок начнет заранее закладывать в цены риски бюджетного разворота, конфликтов с Брюсселем и продолжительного политического противостояния.
По мнению многих экспертов, особенно тревожным выглядит сценарий второго тура между Меланшоном и Ле Пен. Победа последней может спровоцировать новую мобилизацию радикальных противников правых, вплоть до попыток оспорить политическую легитимность результата на улицах. Такой риск сохраняется и при победе Ле Пен над умеренным кандидатом, когда Меланшон останется за бортом второго тура. При реализации этого сценария нынешняя волна насилия может оказаться лишь предвестником гораздо более глубокого кризиса.
Таким образом, удивительная способность евро противостоять негативному фону пока не позволяет говорить о развороте южного тренда eur/usd, тем более что пара по-прежнему находится в рамках устоявшегося ценового коридора. Пока покупатели не преодолели и не закрепились над уровнем 1,1250 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырехчасовом графике), базовым сценарием остается диапазонная торговля в коридоре 1,1190–1,1250.
*Тақдим этилган бозор таҳлили ахборот тавсифига эга ва битим тузиш учун кўрсатма бўлиб ҳисобланмайди.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
