Евро и британскому фунту явно пришлись не по вкусу сегодняшние данные, тогда как американский доллар остался ими полностью доволен. В ходе европейской сессии вышел предварительный композитный индекс деловой активности еврозоны, который в сентябре подскочил до 53,1 пункта с августовских 52,0, обновив максимум за три с половиной года, тогда как аналогичный индекс Британии, наоборот, просел до 51,7 с 52,5, откатившись к трёхмесячному минимуму. Такое расхождение в динамике двух крупнейших европейских экономик выглядит редким по своей резкости, и именно оно, а не абсолютные значения индексов, стало главным сюжетом дня для валютного рынка.
По еврозоне рост оказался широкобазовым: услуги ускорились до 53,0 с 51,6, десятимесячного максимума, а производство подросло до 53,4 с 53,3, максимума за 55 месяцев. Германия показала рост третий месяц подряд и самый быстрый темп почти за год, а во Франции активность впервые за десять месяцев вышла в плюс. Главный экономист S&P Global Market Intelligence Крис Уильямсон связал устойчивость роста с тем, что производство, локомотивом которого выступает Германия, переживает лучший период за четыре года на фоне роста инвестиций в ИИ и оборонных расходов, а рост в сфере услуг тоже набирает обороты, сигнализируя об улучшении экономической картины по всему блоку. Именно эта устойчивость, по его словам, способна подтолкнуть ЕЦБ к ещё одному повышению ставки до конца года, поставив октябрьское решение вполне реально на стол обсуждения.
Казалось бы, такой набор данных, ускорение роста плюс аргумент в пользу более быстрого повышения ставки ЕЦБ, должен был стать однозначно бычьим фактором для евро. На деле валюта нужной поддержки не получила и продолжила снижение в паре с долларом. Причина в том, что рынок сейчас торгует не отдельно взятый релиз, а общий фон: доллар уже четвёртую сессию подряд укрепляется на ожиданиях ещё одного повышения ставки ФРС, подкреплённых недавними выступлениями сразу нескольких представителей американского регулятора, и на этом фоне даже сильный сюрприз по еврозоне тонет в более мощном встречном потоке спроса на доллар. Из этого следует важный вывод: хорошие данные по еврозоне работают на евро только тогда, когда доллар не получает собственного, более сильного импульса с другой стороны, а сейчас именно так и происходит.
Отдельная деталь по еврозоне добавляет и повод для сдержанности: несмотря на ускорение выпуска и заказов, доверие компаний к перспективам на год вперёд, наоборот, ослабло до трёхмесячного минимума, а входные и отпускные цены выросли самыми резкими темпами за четыре месяца, в первую очередь на фоне роста цен на энергоносители из-за ближневосточного конфликта. Занятость выросла второй месяц подряд, но лишь скромными темпами, а снижение уверенности пришлось в основном на французские компании, тогда как немецкий и остальной бизнес чувствовал себя увереннее.
Британский отчёт выглядит куда тревожнее. Композитный индекс просел до 51,7, услуги, на которые приходится основная часть экономики страны, упали до того же уровня 51,7 с 52,5, а производственный выпуск и вовсе откатился до полугодового минимума в 51,4. Именно слабость сектора услуг оказала главное давление на фунт в паре с долларом: новые экспортные заказы сокращались самыми быстрыми темпами с июня, занятость снижалась уже второй год подряд, а совокупный темп роста экономики, по оценке Уильямсона, теперь соответствует лишь 0,1 процента в квартальном выражении. При этом входные цены ускорились второй месяц подряд до максимума с июня, а компании массово жаловались на подорожавшие энергоносители, топливо и сырьё.
Из этого складывается тот самый болезненный компромисс, о котором Уильямсон говорит прямо: разочаровывающе вялый экономический рост сочетается с усиливающимся инфляционным давлением на фоне приглушённой деловой уверенности и высоких издержек, продолжающих сдерживать наём. Для Банка Англии это означает почти безвыходную развилку: рост ценовых индексов опроса указывает на сохранение ястребиного уклона регулятора, но удручающе слабый темп роста бизнеса подчёркивает риск для экономики от дальнейшего роста стоимости заимствований.
Выгоду из такой стагфляционной комбинации извлекает прежде всего доллар, получающий спрос как валюта-убежище на фоне слабости и еврозоны, и особенно Британии, тогда как проигрывают обе европейские валюты, вынужденные отыгрывать не только собственные данные, но и более сильный встречный тренд по доллару.
На мой взгляд, разрыв между уверенным ростом еврозоны и стагнацией Британии на фоне разгоняющейся инфляции по обе стороны Ла-Манша в ближайшие недели будет только увеличивать давление на фунт относительно евро внутри валютной пары, даже если против доллара обе валюты продолжат слабеть параллельно. Я не исключаю, что именно такая связка, крепкая еврозона и слабая Британия, станет одной из главных тем в паре EUR/GBP до конца месяца, тогда как против доллара решающим фактором для обеих валют останется не европейская, а американская повестка, прежде всего дальнейшая риторика ФРС.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1430. Только это позволит нацелиться на тест 1.1455. Уже оттуда можно забраться на 1.1480, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1410 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1390 либо открывать длинные позиции от 1.1375.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3300. Только это позволит нацелиться на 1.3330, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3360. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3275. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3240 с перспективой выхода на 1.3220.
*Тақдим этилган бозор таҳлили ахборот тавсифига эга ва битим тузиш учун кўрсатма бўлиб ҳисобланмайди.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
