16.09.202609:16 Аналитические обзоры Форекс: Жуткое спокойствие перед бурей

Азиатские индексы прибавили 0,4 процента, прервав четырёхдневную серию снижения, а фьючерсы на американские индексы выросли на 0,2 процента в преддверии решения ФРС в среду, тогда как европейские площадки готовятся также к открытию в плюсе. Рынок сейчас закладывает более чем 90-процентную вероятность того, что регулятор повысит ставку впервые с 2023 года, и именно эта уверенность объясняет умеренный, а не резкий рост рискованных активов: инвесторы скорее ждут подтверждения уже заложенного сценария, чем готовятся к сюрпризу.

Доходность казначейских облигаций накануне поднималась до 5,04 процента, обновив максимум с 2007 года и превысив вчерашний пик в 5,02 процента, но уже в азиатскую сессию опустилась до 4,99 процента. Именно ралли в ценах на энергоносители вместе с растущими ожиданиями повышения ключевой ставки спровоцировали распродажу в облигациях последних дней, и то, что доходность теперь немного отступила, говорит о некоторой перекупленности движения, а не о развороте ожиданий по ФРС.

Некоторое облегчение принесла и нефть: Brent подешевела на 0,5 процента, до 108,20 доллара, после того как отчёт американской отраслевой организации указал на рост запасов, а само ралли последних дней на фоне перебоев с поставками стало выглядеть чрезмерным.

Золото тем временем выросло до примерно 4330 долларов за унцию, отыграв часть потерь после двух дней снижения. Восстановление металла на фоне паузы в росте доходности облигаций укладывается в логику при которой золото способно найти поддержку практически при любом исходе заседания, будь то повышение ставки, усиливающее риски для экономики, или её сохранение, воскрешающее вопросы о доверии к политике центробанка.

Биткоин остался под давлением после того, как Сенат США заблокировал знаковый законопроект о структуре крипторынка. От этого решения выигрывают сторонники более жёсткого регулирования отрасли, а проигрывает сам крипторынок, лишившийся возможного катализатора для институционального притока капитала.

Но, как я отмечал выше, в фокусе внимания остаётся сама ФРС: более горячая, чем ожидалось, базовая инфляция на прошлой неделе вместе с растущей обеспокоенностью по поводу бюджетного дефицита укрепили ставки на то, что глава регулятора Кевин Уорш и его коллеги ужесточат политику. На мой взгляд, рынок сейчас недооценивает риск повышения ставки без чёткого сигнала о дальнейшем пути: такой исход, по логике самого рынка, заставит инвесторов требовать более высокую премию за долгосрочные облигации в качестве защиты от инфляции, тогда как короткие ставки будут послушно следовать за траекторией ФРС.

Что касается технической картины S&P500, то основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в преодолении ближайшего сопротивления $7607. Это поможет показать рост, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $7633. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $7656, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску, покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $7574. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $7563 и откроет дорогу к $7546.