12.08.202614:06 Аналитические обзоры Форекс: Доллар прислушивается к нефти

Обещать – не значит жениться. Дональд Трамп заявил, что США «имеют полный контроль» над Ормузским проливом, и пообещал, что Иран поплатится за нападения на суда. Громких слов хватает, реальных сдвигов в переговорах Вашингтона и Тегерана нет. Тем не менее инвесторы давно перестали оценивать доллар США по риторике Белого дома. Гораздо важнее то, что происходит на рынке облигаций.

Динамика ставки ФРС и доходности трежерис

Ралли нефти марки Brent и рост доходности казначейских облигаций США вернули «медведям» по EUR/USD боевой дух. Доходность трежерис на прошлой неделе просела на слабых данных по занятости вне сельскохозяйственного сектора, что снизило шансы повышения ставки по федеральным фондам. Однако обострение вокруг Ормузского пролива заставило рынок вспомнить про инфляционные риски, а вместе с ними – и про «ястребов» из ФРС. Как поведет себя доходность казначейских обязательств, так двинется и американский доллар.

На самом деле слабость данных по труду США уже не выглядит достаточным аргументом, чтобы закрепить ставки по трежерис внизу. Посредники из Пакистана сообщили, что стороны «близки к какому-то соглашению» по Ормузу. Но пока белый дым над проливом не появился, участники срочного рынка закладывают премию за геополитический риск, а вместе с ней – и растущую вероятность монетарной рестрикции ФРС.

В центре внимания – данные по потребительским ценам США, которые выйдут в среду. Мягкий отчет способен вернуть рост облигациям после провала на статистике по рынку труда. Крепкий принт, тем более при дорожающем бензине, оправдает ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и подтвердит правоту «ястребов». Как отмечает Mizuho, мягкий CPI может помочь тактически, но вопрос в том, хватит ли этого, чтобы компенсировать давление со стороны энергии и цепочек поставок в преддверии сентября.

Тем не менее продолжение конфликта и угасание перспектив его скорого завершения способны и дальше давить на рынок облигаций независимо от того, что покажет отчет по инфляции. Доллар в такой ситуации получает сразу два козыря – статус актива-убежища и рост доходности. Евро остается заложником чужой войны, наблюдая за Ормузским проливом со стороны и не имея собственных аргументов для контратаки. По мнению стратегов ING, дифференциал ставок между США и еврозоной остается на стороне доллара до тех пор, пока ЕЦБ не даст четкий сигнал о завершении цикла снижения ставок.

Готов ли гринбэк удержать позиции, если пролив все же откроют? Сомневаюсь, что рынок ждет этого с таким же нетерпением, как сам доллар.

Технически на дневном графике EUR/USD намечается борьба за важный уровень – 1,1525. Здесь находятся верхняя граница диапазона справедливой стоимости и линия 2-4 паттерна Волны Вульфа. Прорыв сверху вниз станет основанием для продаж. Отбой – для покупок евро против американского доллара.