Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,1515, то есть фактически на уровне открытия (1,1505). Такой результат отражает общую нерешительность трейдеров – как покупателей, так и продавцов пары. Хотя каждая сторона пыталась организовать «брусиловский прорыв». Хай недели зафиксирован на отметке 1,1628, лоу – на уровне 1,1444. Но продавцы не смогли закрепиться в рамках 14-й фигуры, а покупатели, соответственно, в рамках 16-й. Всему виной – противоречивая фундаментальная картина, которая сложилась по паре eur/usd.
Ключевые макроэкономические отчеты, которые были опубликованы на этой неделе, в большинстве своем выходили в «зелёной зоне». То есть формально – в пользу гринбека. Но дьявол, как говорится, кроется в деталях.
Например, производственный индекс ISM обновил многолетний максимум, оказавшись на отметке 52,7 (максимальное значение показателя с августа 2022 года). Это действительно сильный результат, который позволил покупателям eur/usd обновить недельный хай. Но подробности отчета разочаровали участников рынка. В частности, субиндекс новых экспортных заказов неожиданно оказался в зоне сокращения, снизившись до 49,9. То есть внутренний спрос в США еще держится, тогда как внешний рынок начинает активно «проседать» из-за высоких тарифов и глобальной неопределенности. Это негативный сигнал, поскольку без поддержки экспорта американское производство становится полностью зависимым от внутреннего потребителя, который сам находится под давлением ускоряющейся инфляции.
Ещё один «изъян» отчета – это занятость. Индекс занятости также оказался ниже 50-пунктного таргета, на отметке 48,7. Это своеобразный «юбилей»: 30-й месяц подряд, когда сектор не показывает рост найма. Несмотря на рост объемов производства, предприятия предпочитают автоматизацию или сверхурочные работы вместо расширения штата.
Опубликованный вчера отчет по рынку труда США также оставил больше вопросов, чем ответов, несмотря на «зелёный окрас» многих его компонентов. Напомню, что февральские Нонфармы отразили негативную динамику: количество занятых сократилось на 90 тысяч, а уровень безработицы вырос до 4,4%. При этом доллар достаточно сдержанно отреагировал на столь печальный результат – в основном потому, что он был обусловлен форс-мажорными обстоятельствами. Аномальные февральские холода и масштабные забастовки медицинского персонала исказили статистическую картину. Поэтому трейдеры не придали значения провальным февральским данным. В общем-то, по этой же причине вчера и не наблюдалась эйфория среди долларовых быков – поскольку мартовский рост также во многом носит технический характер.
Согласно обнародованным данным, уровень безработицы в марте снизился до 4,3%, а количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 178 тысяч. С формальной точки зрения, это сильный результат. Но здесь есть несколько «но».
Так, основной прирост занятости в марте произошел за счет здравоохранения. Однако это лишь техническая «игра цифр». В феврале статистическая машина BLS по-своему интерпретировала масштабные забастовки медицинских сотрудников. Те, кто не работал из-за забастовки и не получал оплату, просто «выпали» из платежных ведомостей. Статистика зафиксировала это как потерю рабочих мест. В марте забастовки завершились, работники вернулись на рабочие места, после чего BLS «увидел» в них новые рабочие места – хотя де-факто это не новый найм, а эффект возврата после забастовок.
Кроме того, в марте улучшились погодные условия, благодаря чему «воспрянул», в частности строительный сектор, оказав положительное влияние на заглавный показатель.
То есть это разовые драйверы сезонного и/или технического характера. Американская экономика не создала ничего нового – статистика лишь «вернула долг» за прошлый месяц. При этом другие сектора (кроме здравоохранения, строительства и логистики) демонстрировали слабую или негативную динамику. В частности, продолжается сокращение в федеральных структурах (-18 тысяч) и в секторе финансовых услуг (-15 тысяч рабочих мест).
Также обращает на себя внимание факт того, что уровень участия рабочей силы снизился до 61,9% при одновременном снижении уровня безработицы до 4,3%. Это говорит о том, что безработица снизилась не потому, что многие люди нашли работу, а потому, что многие перестали ее искать: с точки зрения BLS, они больше не считаются безработными. Такая особенность статистического подсчета искусственно занижает показатель безработицы, маскируя реальное нежелание или невозможность людей вернуться на рынок труда.
Мартовские Нонфармы «перекликаются» с данными JOLTS, которые также были опубликованы на минувшей неделе. Количество открытых вакансий снизилось до 6,88 млн (при прогнозе 6,89 млн). Релиз отразил слабый найм, падение текучести (снижение уровня добровольных увольнений) и падение коэффициента вакансий к безработным (если раньше было примерно 2 вакансии на одного безработного, то сейчас – 1,3-1,4).
Другими словами, рынок труда США снова не стал союзником гринбека, несмотря на «зелёный окрас» мартовских Нонфармов. Поэтому продавцы eur/usd вынуждены были отступить от достигнутых минимумов.
Не помогла трейдерам и геополитика – ни покупателям, ни продавцам. Иран продолжает блокировать Ормузский пролив, тогда как ультиматум Трампа по его открытию формально по-прежнему действует – до послезавтрашнего дня (6 апреля). Глава Белого дома пригрозил иранцам «полным уничтожением всей энергетической сети», если пролив не будет открыт к этой дате. С другой стороны, Трамп заявляет о том, что Соединенным Штатам «не нужен» этот пролив, а значит вопрос его перекрытия – это проблема тех стран, которые от него зависят. Его заявления полны противоречий, поэтому трейдеры не спешат открывать крупные позиции – ни в пользу безопасного доллара, ни против него. Тем более на фоне информации The Wall Street Journal о том, что посреднические усилия Пакистана по прекращению огня между США и Ираном зашли в тупик.
Таким образом, нерешительность участников рынка носит вполне обоснованный характер. Если ближневосточный конфликт будет продолжаться в текущем формате (т.е. если США и Иран не предпримут радикальных шагов по эскалации/деэскалации), пара eur/usd и дальше будет колебаться в широком ценовом диапазоне 1,1450 – 1,1620 (нижняя линия Bollinger Bands – линия Kijun-sen на D1), отыгрывая текущий информационный поток. При этом «портом приписки» eur/usd по-прежнему будет выступать 15-я фигура, в рамках которой пара завершает пятничные торги третью неделю подряд.
*Тақдим этилган бозор таҳлили ахборот тавсифига эга ва битим тузиш учун кўрсатма бўлиб ҳисобланмайди.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
