18.03.202616:35 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD: в преддверии решений ЦБ

*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/USD

Среда становится днем повышенного напряжения для валютных рынков. Рынок находится в ожидании ключевых событий: сегодняшнего решения Федеральной резервной системы США (ФРС) и завтрашнего заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ), которые определят дальнейшую траекторию монетарной политики в условиях нефтяного шока и геополитической неопределенности.

Между тем, EUR/USD консолидируется в узком диапазоне вблизи отметки 1.1500, после впечатляющего двухдневного восстановления от минимальных уровней с августа 2025 года в районе 1.1410.

Пара демонстрирует удивительную устойчивость, удерживаясь выше уровня 1.1500, несмотря на мощнейшее давление фундаментальных факторов.

Данные по индексу цен производителей (PPI) в США за февраль, опубликованные сегодня, оказались значительно выше ожиданий: общий PPI вырос на 3,4% в годовом исчислении (против прогноза 2,9%), а базовый PPI подскочил до 3,9%. Это усилило опасения по поводу устойчивости инфляции и поддержало доллар, который отреагировал ростом к дневным максимумам в районе 99.80-99.90 по индексу USDX (см. наш сегодняшний обзор «Доллар (USDX): «ястребиная пауза» и дилемма нефтяного шока»).

Однако техническая картина остается неоднозначной. Пара держится ниже ключевого уровня сопротивления 1.1585 (ЕМА200 на дневном графике) и 1.1549 (ЕМА200 на 1-часовом графике), что ограничивает попытки восстановления (см. наш сегодняшний обзор «EUR/USD: сценарии динамики на 18.03.2026»).

Для возвращения в восходящий тренд, действовавший с августа 2025 года, паре необходимо пробить сопротивление в районе 1.1690-1.1700.

Геополитический фон: нефть и доллар

Основным драйвером волатильности остается эскалация конфликта между США, Израилем и Ираном, ставшая причиной блокировки Ормузского пролива. Цены на нефть отреагировали новым скачком, усиливая неопределенность относительно безопасности судоходства через пролив, через который проходит около 20% мировых поставок нефти. Министр энергетики Катара ранее предупреждал, что остановка экспорта из Персидского залива может поднять цены до 150 долларов за баррель.

Рост цен на энергоносители создает инфляционное давление, которое центральные банки не могут игнорировать. С начала конфликта 28 февраля рынки вывели из цен почти 50 базисных пунктов ожидаемых снижений ставок. Баланс рисков склоняется в пользу доллара США в краткосрочной перспективе и в текущих условиях, особенно если цены на нефть найдут новый импульс для роста.

Полноценного разрешения конфликта пока не произошло, и геополитическая премия сохраняется в ценах. Некоторые инвесторы пытаются закладывать в цены потенциальное окончание конфликта и покупают просадки в акциях, но другие предпочитают выжидать.

Заседания центральных банков: главное событие недели

Сегодня (в 18:00 GMT) завершится двухдневное заседание ФРС. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки закладывают практически 99% вероятность сохранения ставки в диапазоне 3,50–3,75%.

Однако главное внимание будет приковано к Сводке экономических прогнозов (SEP) и точечному графику («dot plot»). Инвесторы практически не видят шансов на снижение ставки в марте, апреле или июне, закладывая более 75% вероятность сохранения политики и в июне. Рынки теперь ожидают только одного снижения ставки в этом году по сравнению с тремя, ожидавшимися до начала войны в Иране.

Экономисты подчеркивают дилемму ФРС: регулятор оказался между растущей инфляцией, вызванной энергией, и ослаблением роста экономики США (сокращение на 92 000 рабочих мест в феврале. Общая инфляция немедленно и резко реагирует на шок цен на нефть, но центральные банки, как правило, игнорируют такие первичные эффекты.

Завтра же состоится заседание Европейского центрального банка. Ожидается, что ЕЦБ сохранит ключевую депозитную ставку на уровне 2,0%.

Сегодня утром были опубликованы окончательные данные по инфляции в Еврозоне за февраль: индекс потребительских цен вырос с -0,6% до 0,6% в месячном исчислении и с 1,7% до 1,9% в годовом, что пока ниже целевого уровня ЕЦБ в 2,0%. Базовый индикатор ускорился с -1,1% до 0,8% в месячном и с 2,2% до 2,4% в годовом исчислении.

Мартовский индекс экономических настроений от Центра европейских экономических исследований (ZEW) зафиксировал резкое ухудшение: для Еврозоны индикатор упал с 39,4 до -8,5 пункта, отражая высокую обеспокоенность бизнеса и потребителей развитием конфликта и его влиянием на цены.

Для евро текущий CPI может оказать поддержку, если фактические значения совпадут с прогнозами, но в условиях экономического кризиса рост инфляции может ухудшить условия и привести к ослаблению валюты, говорят экономисты.

Заключение

Пара EUR/USD находится на критическом перепутье. Техническая консолидация в узком диапазоне отражает колоссальную неопределенность перед ключевыми решениями центральных банков. Фундаментально евро остается уязвимым из-за зависимости Европы от импорта энергоносителей и более серьезных экономических последствий ближневосточного кризиса.

Сегодняшнее заседание ФРС и завтрашнее решение ЕЦБ определят краткосрочную траекторию пары. Ключевая зона 1.1500–1.1585 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Прорыв выше откроет дорогу к тестированию 1.1640–1.1690, тогда как пробой ниже вернет фокус к поддержке 1.1415–1.1390.

При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива, данными по инфляции и, что наиболее важно, за риторикой центральных банков относительно того, как они интерпретируют сочетание замедления экономического роста и инфляционных рисков от нефтяного шока. Успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочный шум от долгосрочных трендов — структурное преимущество доллара как валюты страны-нетто-экспортера энергии сохраняется, но любой намек на скорое разрешение конфликта или более голубиную, чем ожидается, риторику ФРС может быстро развернуть пару вверх.