26.02.202614:16 Аналитические обзоры Форекс: USD/CHF: геополитика и перспективы

*) см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по USD/CHF

Пара USD/CHF демонстрирует попытку коррекционного роста и перед началом торговой сессии четверга тестирует область 0.7745–0.7755, оставаясь в зоне медвежьего рынка. Однако движение остается неустойчивым, поскольку рынок балансирует между поддержкой доллара США и спросом на защитные активы, в том числе на швейцарский франк. Главный вопрос ближайших дней – сохранит ли доллар восстановление или франк вновь усилится на фоне геополитических рисков.

Геополитика: переговоры США и Ирана усиливают спрос на франк

В центре внимания инвесторов – новый раунд переговоров США и Ирана в Женеве. Ранее президент США Дональд Трамп заявил о «серьёзных последствиях» в случае провала дипломатического процесса и допустил возможность ограниченных военных ударов по иранской инфраструктуре. Дополнительное напряжение создают наращивание военного присутствия США на Ближнем Востоке, заявления Тегерана о готовности к «зеркальным» мерам, риск эскалации регионального конфликта. В условиях повышенной неопределенности франк традиционно выступает защитным активом. Если переговоры завершатся безрезультатно, спрос на CHF может усилиться.

Торговая политика США: фактор неопределенности

Дополнительным источником нестабильности стала тарифная политика США. Ранее Верховный суд этой страны отменил введённые Белым домом «глобальные тарифы». В ответ Дональд Трамп объявил о новом 10% тарифе с повышением до 15%. Возможен рост пошлин для отдельных стран до 15% и выше. Неопределенность в отношении торговых условий усиливает волатильность и поддерживает спрос на защитные активы, включая швейцарский франк.

Монетарная политика ФРС: ожидания смягчения смещаются

Ситуация пока не отражается на планах ФРС о паузе в марте с вероятностью на сегодня в 98%, по данным инструмента Чикагской товарной биржи (CME) FedWatch Tool.

Тем временем инвесторы ожидают все же снижения ставок ФРС в этом году, хотя конкретные сроки пока остаются неопределёнными. Согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки в июне снизилась до 40%; июль рассматривается как более вероятная точка первого снижения (65%).

Представители ФРС (Остан Гулсби, Сьюзан Коллинз, Томас Баркин) подчеркивают необходимость подтверждающих макроданных перед корректировкой политики.

*) см. также наш вчерашний обзор «Доллар: ближайшие и не очень перспективы»

Ключевые драйверы ближайших дней:

• еженедельные заявки на пособие по безработице (сегодня в 13:30 GMT);
• индекс цен производителей PPI (в пятницу в 13:30 GMT).

Если инфляция окажется выше прогнозов, доллар получит поддержку. Если же данные подтвердят замедление ценового давления, рынок может активнее закладывать до трёх снижений ставки в этом году — это усилит давление на USD.

Швейцария: политика SNB и экономические ожидания

Февральский индекс ожиданий ZEW вырос до 9,8 пункта с отрицательных значений в январе, сигнализируя об улучшении деловых настроений. Однако этот скачок оказал лишь умеренное влияние на швейцарский франк, так как инвесторы продолжают концентрироваться на текущих глобальных рисках и ожидании решений Швейцарского национального банка относительно денежной политики.

Ранее президент банка Мартин Шлегель выразил готовность спокойно воспринимать кратковременные периоды дефляции, подчеркнув ориентацию регулятора на долгосрочные перспективы инфляции и ожидаемый подъём показателя в течение ближайших месяцев. Несмотря на уверенность в устойчивости экономического роста, представитель центрального банка оставил открытой возможность вмешательства в валютный рынок при возникновении необходимости стабилизации курса валюты.

Предстоящие данные по ВВП Швейцарии за 4-й квартал (публикация в пятницу в 07:00 GMT) могут стать дополнительным драйвером. Ускорение роста выше 0,5% г/г усилит позиции франка.

Заключение

USD/CHF находится в фазе повышенной чувствительности к новостному фону и балансирует между двумя силами: поддержкой доллара на фоне устойчивой инфляции и спросом на франк как актив-убежище. Франк сохраняет потенциал укрепления на фоне геополитических рисков, торговой неопределенности, спроса на защитные активы. В то же время устойчивость доллара и возможные инфляционные сюрпризы в США способны временно поддержать пару.

Ближайшие публикации PPI и данные по рынку труда США станут ключевыми ориентирами для рынка. Направление движения также определится сочетанием итогов переговоров США и Ирана, инфляционной статистики США, сигналов ФРС и SNB.

*) см. также наш сегодняшний обзор USD/CHF: сценарии динамики на 26.02.2026