13.10.202509:54 Аналитические обзоры Форекс: Рынок был наказан

«Бычьи» рынки умирают не от старости. Они умираю от страха. Фондовые рынки боятся как огня рецессии, а комбинация возрождения торговой войны и охлаждающегося рынка труда – верный путь к спаду в экономике США. Стоит ли удивляться худшим распродажам S&P 500 со времен Дня освобождения Америки в апреле.

Дональд Трамп пригрозил отменить свою встречу с Си Цзиньпином и отомстить за ужесточение Китаем экспортного контроля за редкоземельными минералами, что привело к обвалу широкого фондового индекса. Уже после закрытия торгов президент США объявил об увеличении тарифов на 100%. Он неровно дышит к S&P 500, поэтому не захотел доводить рынок до истерики. Которая все равно случилась.

Динамика P/E по компаниям S&P 500

Самоуспокоенность инвесторов и высокие оценки сыграли с «быками» злую шутку. Стоило появиться неожиданной новости о возобновлении торговой войны США и Китая, как широкий фондовый индекс рухнул с обрыва.

«Бычьему» рынку S&P 500 ровно три года. Все началось с 12 октября 2022, и за это время имели место 88%-е ралли и увеличение капитализации на $28 трлн. Из 13 восходящих тенденций во времен Второй мировой войны 7 завершили трехлетний период с общим приростом в 88%. При этом текущий 13%-й прирост широкого фондового индекса за последние 12 месяцев вдвое больше, чем его среднее расширение во время всех предыдущих «бычьих» трендов за третий год. Ветераны Уолл-стрит утверждают, что никогда не видели ничего подобного.

На стороне покупателей S&P 500 играли сильная экономика, ожидания позитива от корпоративной отчетности за третий квартал, вера в продолжение цикла монетарной экспансии ФРС и технологии искусственного интеллекта. Однако 62% инвесторов-респондентов опроса Bloomberg MLIV PULSE утверждают, что затраты на ИИ не окупаются.

Окупаемость затрат на технологии искусственного интеллекта

Эксперты Wall Street Journal прогнозируют расширение ВВП США на 1,7% в 2025. Специалисты считают, что тарифы ускорят инфляцию не на 1 п.п, как ранее предполагалось, а на 0,5 п.п. В основе их оценок лежит утверждение о благоприятном воздействии тарифной определенности на экономическую активность. Однако возобновление торговой войны ставит крест на этой стройной теории.

Слабость рынка труда рано или поздно замедлит ВВП, а поглощение тарифов американскими компаниями негативно отражается на корпоративных прибылях. Оптимизм по поводу сильной отчетности за третий квартал может яйца выеденного не стоить. Все это чревато развитием коррекционного движения по широкому фондовому индексу.

Технически на дневном графике S&P 500 прорыв ранее обозначенной поддержки на 6720 позволил перейти к стратегии комбинирования краткосрочных продаж и долгосрочных покупок. При этом серьезный обвал в виде бара с широким телом сигнализирует о растущих рисках продолжения отката. Пока имеет смысл держать короткие позиции.