Ekonomi China terus kehilangan momentum pada suku terakhir 2025, memperkuat alasan untuk langkah-langkah rangsangan yang lebih luas pada tahun yang akan datang, kata penganalisis di ING dalam laporan yang dikeluarkan pada hari Isnin.

Ulasan ini mengikuti pengeluaran data yang menunjukkan bahawa pertumbuhan dalam pengeluaran industri dan jualan runcit pada bulan November tidak memenuhi jangkaan. Tambahan pula, pelaburan dalam aset tetap menurun dengan lebih tajam daripada yang dijangkakan untuk bulan kedua berturut-turut, satu isyarat membimbangkan yang menunjukkan bahawa perniagaan mula mengambil langkah berhati-hati.

Menurut ING, penurunan jualan runcit boleh dikaitkan secara besar-besaran dengan kesan tertunda daripada subsidi dan program tukar yang dilancarkan oleh Beijing pada akhir 2024. Walaupun langkah-langkah ini pada mulanya merangsang penggunaan, kesannya cepat pudar, memerlukan pengembangan program untuk mengekalkan permintaan.

Pengeluaran industri kekal sebagai satu-satunya titik cerah, dengan permintaan luar negara yang stabil dijangka terus sebahagiannya menampung kelemahan domestik. Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa pasaran hartanah yang bermasalah dan perbelanjaan pengguna yang lesu mungkin menjadi hambatan yang signifikan kepada ekonomi pada 2026.

Para penganalisis ING memberi amaran bahawa cabaran yang lebih kompleks untuk China akan muncul bermula tahun depan dan berterusan ke masa depan. Mereka menekankan bahawa kebimbangan paling mendesak bagi negara ini adalah kemerosotan kepercayaan, yang berisiko menjadi isu kronik.

Data baharu ini muncul selepas statistik inflasi yang mengecewakan yang dikeluarkan minggu lalu, menunjukkan bahawa inflasi pengguna kekal rendah dan inflasi pengeluar mengalami penguncupan untuk bulan ke-38 berturut-turut pada bulan November.

Menurut ING, pembuat dasar mempunyai banyak kerja yang harus dilakukan jika permintaan domestik ingin menjadi pendorong utama kepada pertumbuhan pada 2026, seperti yang dirancang.

Pernyataan terkini daripada Politburo dan Persidangan Kerja Ekonomi Pusat mengesahkan bahawa merangsang permintaan domestik tetap menjadi keutamaan. Walau bagaimanapun, sedikit langkah kukuh telah diumumkan, selain daripada janji untuk meningkatkan sokongan fiskal.

ING mencadangkan bahawa sasaran pertumbuhan KDNK sekitar 5% untuk 2025 masih boleh dicapai. Walau bagaimanapun, di tengah kelemahan permintaan domestik, risiko kemerosotan semakin meningkat, baik dalam jangka pendek mahupun jangka panjang.