16.10.202609:17 Analisis Forex & Kajian: Emas Kekurangan Pemangkin Baharu

Emas kekal stabil hari ini selepas ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed), Kevin Warsh, di Bangkok, yang menyebabkan para pedagang mengurangkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar faedah pada bulan ini. Emas spot didagangkan kira-kira pada AS$4,174.07 setiap auns dan hampir tidak berubah, selepas logam berharga itu mencatatkan kenaikan harian terbesar sejak lebih dua minggu semalam serta ditutup hampir pada AS$4,145.80. Perak meningkat kira-kira 0.6% kepada AS$57.72 (berbanding AS$56.15 pada hari Khamis); platinum dan paladium turut meningkat.

Warsh tidak menyatakan apa-apa dalam mesyuarat IMF yang boleh mengubah jangkaan mengenai penangguhan seketika pada Oktober, dan beliau hanya memberikan sedikit petunjuk kepada pasaran sebelum bermulanya tempoh larangan membuat kenyataan, yang bermula pada hari Sabtu dan berterusan sehingga mesyuarat dua minggu dari sekarang. Kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat tersebut merosot kepada kira-kira 17%. Ini adalah faktor positif untuk emas, kerana kenaikan kadar akan membebankan aset yang tidak memberikan pulangan faedah.

Walau bagaimanapun, sokongan itu bersifat terhad. Emas meningkat pada hari Khamis sebahagiannya disebabkan keraguan terhadap gelombang pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI) yang mendorong pelabur menarik diri daripada saham teknologi, manakala permintaan bon yang meningkat menolak hasil bon ke bawah. Hari ini, tekanan jualan ekuiti berkurangan dan hasil Perbendaharaan AS meningkat sedikit merentasi seluruh lengkung tempoh matang, oleh itu faktor yang menyokong emas semalam sebahagiannya pudar. Perlu diingat bahawa hasil bon kekal sebagai penunjuk utama bagi logam ini.

Dalam konteks ini, emas dijangka menutup minggu ini sedikit lebih rendah. Harganya ditarik turun oleh siri data inflasi bagi bulan September — termasuk indeks harga pengeluar dan data jualan runcit — yang menunjukkan angka lebih tinggi daripada jangkaan dan sebelum ini mengukuhkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar pada Oktober. Sejak permulaan konflik AS–Iran pada akhir Februari, emas telah kehilangan kira-kira satu per lima nilainya apabila gangguan kepada pasaran tenaga menyemarakkan tekanan inflasi dan mendorong bank pusat mengetatkan dasar monetari, dengan Rizab Persekutuan (Fed) menaikkan kadar bulan lalu buat pertama kali sejak 2023.

Kesemua ini menunjukkan bahawa sehingga Rizab Persekutuan memberi isyarat yang jelas pada bulan Disember dan hasil bon kekal tinggi, emas dijangka didagangkan dalam julat sempit AS$4,150–4,200. Sekiranya harga minyak melemah dan tekanan inflasi menunjukkan tanda-tanda reda, saya menjangkakan pergerakan ke arah bahagian atas julat tersebut; namun tanpa penurunan hasil bon dan momentum yang berterusan di atas AS$4,200, saya tidak menjangka berlaku penembusan. Sekiranya data terbaharu menghidupkan semula pertaruhan terhadap kenaikan kadar, emas akan kembali berada di bawah tekanan.

Pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada AS$4,192 untuk menyasarkan AS$4,249. Di atas paras ini, penembusan akan menjadi lebih sukar. Sasaran kenaikan seterusnya adalah sekitar AS$4,304. Di bahagian bawah, penjual akan cuba menembusi AS$4,124; jika berjaya, penembusan julat akan memberi impak besar kepada kedudukan belian dan menolak harga emas ke paras AS$4,062 dengan prospek berterusan ke AS$4,047.