01.10.202605:06 Analisis Forex & Kajian: Gambaran Keseluruhan Pasangan EUR/USD — 1 Oktober: Adakah Ini Penamat Dominasi Dolar?

Pasangan mata wang EUR/USD secara tidak dijangka berbalik naik pada hari Rabu, menunjukkan kenaikan sederhana. Namun, kenaikan itu sendiri mengejutkan ramai pedagang, memandangkan pasangan ini telah menurun selama tiga minggu berturut-turut. Pelemahan dolar AS dipacu oleh ucapan salah seorang ahli FOMC, John Williams. Menurut beliau, tiada keperluan mendesak untuk menaikkan kadar faedah utama, dan bank pusat mungkin akan melaksanakan paling banyak satu lagi pengetatan dasar sebelum akhir tahun. Perlu diingat bahawa unjuran "dot plot" terkini juga menunjukkan hanya satu kenaikan kadar — bukan frasa umum "sebelum akhir tahun" sebagai tempoh yang luas, tetapi satu kali kenaikan sahaja. Justeru, kita telah menyaksikan hampir sebulan pengukuhan dolar AS yang berasaskan jangkaan... satu kenaikan kadar pada masa hadapan.

Kita ingat kembali bahawa pengetatan dasar monetari pada bulan September sebenarnya sudah diambil kira oleh pasaran sejak musim panas lagi, apabila dolar dibeli berulang kali susulan kenyataan Kevin Warsh. Encik Warsh beberapa kali menyatakan bahawa kadar inflasi di AS masih terlalu tinggi dan mesti ditangani. Secara semula jadi, setiap kali pasaran bergegas membeli dolar dengan menjangkakan langkah-langkah yang paling ketat yang mungkin. Selepas tiga minggu berturut-turut pengukuhan dolar AS, boleh disimpulkan dengan agak yakin bahawa sekiranya sepanjang tempoh itu pasaran benar-benar memasukkan jangkaan pengetatan Fed pada masa hadapan ke dalam harga, ia cenderung memasukkan tahap kadar yang diharapkannya — bukannya paras kadar yang realistik.

Namun begitu, kami masih meragui bahawa kekuatan dolar semata-mata berpunca daripada dasar monetari Fed. Walaupun pasaran mungkin menjangkakan beberapa lagi pusingan pengetatan, adakah pakar global terkemuka, ahli ekonomi dan pedagang benar-benar mengabaikan hakikat bahawa anda tidak sepatutnya bergantung sepenuhnya pada unjuran jangka panjang seperti itu? Harga tenaga boleh berubah pada bila-bila masa; konflik di Timur Tengah juga boleh berakhir atau berlanjutan tanpa diduga. Dalam erti kata lain, tiada sebarang jaminan bahawa Fed masih akan menaikkan kadar utama enam bulan dari sekarang.

Tambahan pula, salah satu ukuran utama inflasi Rizab Persekutuan (Fed), Indeks Perbelanjaan Pengguna Peribadi (PCE) bagi bulan Ogos, mencatatkan 3.4%, berbanding unjuran 3.7%. Oleh itu, penunjuk inflasi kegemaran Fed itu tidak berubah pada bulan Ogos. Inflasi teras juga tidak berubah. Pada pandangan kami, Fed tidak mempunyai asas kukuh untuk meneruskan pengetatan dasar monetari dengan segera. Seperti sebelumnya, kami berpendapat bahawa, pertama, pasaran telah terlebih menganggarkan keupayaan Fed untuk menaikkan kadar, dan kedua, secara keseluruhannya Fed hanya akan menaikkan kadar pada paling banyak dua kali, dan pada tahun hadapan akan memulakan kitaran pelonggaran monetari.

Oleh itu, sebelum ini kami tidak melihat sebarang sebab yang kukuh untuk kenaikan signifikan dalam dolar AS. Kini kami melihat kemungkinan itu semakin berkurang. Untuk kali kedua tahun ini, "Black Swan" muncul di pasaran dan memberikan sokongan kukuh kepada dolar apabila tiada siapa menjangkakannya. Namun, berapa lama lagi mata wang AS akan terus bernasib baik sedemikian? Pada carta masa mingguan, EUR/USD telah bergerak dalam julat mendatar selama setahun.

Purata volatiliti pasangan mata wang EUR/USD bagi 5 hari dagangan terakhir setakat 1 Oktober ialah 49 pip dan dicirikan sebagai "purata." Kami menjangka pasangan ini bergerak antara 1.1276 dan 1.1374 pada hari Khamis. Saluran regresi linear yang lebih tinggi menghala ke atas, menandakan satu aliran menaik. Penunjuk CCI telah memasuki kawasan terlebih jual sebanyak tiga kali dan membentuk tiga perbezaan kenaikan harga, yang memberi isyarat kemungkinan berakhirnya aliran menurun yang tidak logik ini. Namun, pasaran pada masa ini tidak memberikan sebarang reaksi.

Paras sokongan terdekat:

S1 – 1.1292

S2 – 1.1230

S3 – 1.1169

Paras rintangan terdekat:

R1 – 1.1353

R2 – 1.1414

R3 – 1.1475

Cadangan dagangan:

Pasangan EUR/USD terus bergerak menurun, namun kami masih melihat kejatuhan pasangan ini sebagai satu pembetulan sebelum aliran menaik baharu. Latar belakang fundamental global untuk dolar kekal negatif, tetapi pada tahun 2026, acara geopolitik terlebih dahulu, dan kemudian pendirian pengetatan Fed, telah memberikan sokongan kukuh kepada mata wang AS. Apabila harga berada di bawah purata bergerak, pertimbangkan kedudukan jual dengan sasaran 1.1292 dan 1.1276. Di atas garisan purata bergerak, kedudukan beli adalah relevan dengan sasaran 1.1414 dan 1.1475.

Penjelasan untuk Rajah:

• Saluran regresi linear membantu menentukan aliran semasa. Jika kedua-duanya menghala ke arah yang sama, aliran tersebut pada masa ini adalah kukuh.
• Garisan purata bergerak (tetapan 20,0, diselaraskan) menentukan kecenderungan jangka pendek dan arah dagangan yang wajar diambil pada masa ini.
• Paras Murray ialah paras sasaran untuk pergerakan dan pembetulan.
• Paras volatiliti (garisan merah) menunjukkan julat harga yang berkemungkinan didagangkan oleh pasangan ini dalam tempoh 24 jam akan datang, berdasarkan penunjuk volatiliti semasa.
• Penunjuk CCI — kemasukan ke kawasan terlebih jual (di bawah -250) atau kawasan terlebih beli (di atas +250) — menandakan pembalikan aliran yang bakal berlaku ke arah yang bertentangan.