20.08.202600:42 Analisis Forex & Kajian: GBP/USD: Pembelian Kembali Aktif Susulan Inflasi British Mengembalikan Momentum kepada Pound

Mata wang pound menembusi paras rintangan 1.3560 (garis atas jalur Bollinger pada carta masa H4) selepas bertindak balas positif terhadap laporan pasaran buruh dan data inflasi. Walaupun tidak semua komponennya menunjukkan petunjuk positif, gambaran asas keseluruhannya memihak kepada mata wang Britain. Sementara itu, dolar AS menghadapi tekanan berikutan data makroekonomi domestiknya. Gabungan faktor asas ini membolehkan pasangan GBP/USD kekal berhampiran paras tertinggi tiga bulan, mencerminkan dominasi sentimen menaik.

Kadar pengangguran di United Kingdom bagi tempoh April hingga Jun kekal pada 4.9%, walaupun kebanyakan penganalisis menjangkakan penurunan kepada 4.8%. Namun begitu, dinamik suku tahunan sedikit lebih baik, dengan penunjuk ini menurun sebanyak 0.1 mata peratusan. Pada masa yang sama, kadar pekerjaan bagi golongan berumur 16–64 tahun meningkat kepada 75.1%, naik 0.1 mata peratusan berbanding suku sebelumnya. Kadar ketidakaktifan ekonomi pula hampir tidak berubah, kekal pada 20.9%. Bilangan tuntutan baharu faedah pengangguran mencatat nilai negatif untuk bulan kedua berturut-turut, iaitu -6,400 pada Jun dan -11,000 pada Julai (manakala kebanyakan penganalisis menjangkakan peningkatan sebanyak 16,500).

Adalah penting untuk memberi perhatian juga kepada dinamik gaji. Gaji tetap meningkat sebanyak 3.5% tahun ke tahun, manakala pertumbuhan jumlah gaji (termasuk bonus dan lain-lain) merosot kepada 4.1% (daripada 4.3% sebelumnya). Pertumbuhan sebenar gaji tetap ialah 0.7%, manakala pertumbuhan sebenar jumlah pampasan ialah 1.3%. Daripada satu segi, pertumbuhan gaji semakin perlahan secara beransur-ansur. Daripada segi lain, pendapatan sebenar terus meningkat. Lebih-lebih lagi, pertumbuhan sebenar gaji tetap telah kembali mempercepatkan selepas tempoh kelembapan yang panjang.

Dengan kata lain, tekanan inflasi daripada pasaran buruh semakin reda secara beransur-ansur, sementara kuasa beli pengguna kekal kukuh. Gabungan ini membolehkan bank pusat United Kingdom untuk tidak tergesa-gesa menurunkan kadar faedah, kerana pendinginan pasaran buruh masih belum disertai kemerosotan ketara dalam permintaan pengguna.

Secara keseluruhan, data yang diterbitkan pada hari Selasa tidak boleh dianggap 'kukuh' dalam erti kata tradisional. Namun begitu, pedagang pasangan mata wang GBP/USD menafsirkannya secara positif untuk pound sterling, kerana ekonomi United Kingdom masih menunjukkan keupayaan mencipta pekerjaan, kadar pengangguran adalah stabil, kadar ketidakaktifan ekonomi hampir tidak berubah, bilangan tuntutan faedah pengangguran semakin berkurangan, dan gaji sebenar sekali lagi menunjukkan dinamik yang positif.

Inilah sebabnya laporan inflasi United Kingdom pada hari Rabu menjadi begitu penting bagi pedagang pasangan mata wang GBP/USD.

Indeks Harga Pengguna (IHP) keseluruhan meningkat sebanyak 2.9% tahun ke tahun pada Julai, berbanding 2.6% pada bulan sebelumnya. Ini merupakan kadar pertumbuhan inflasi tahunan tertinggi dalam tempoh empat bulan dan juga pecutan IHP pertama sejak Mac tahun ini. Secara bulanan, harga meningkat 0.3% (berbanding kenaikan 0.1% pada Jun).

Sumber utama tekanan inflasi ialah perkhidmatan perumahan dan utiliti. Kadar pertumbuhan tahunannya meningkat dengan ketara — daripada 2.7% kepada 4.1%. Pendorong utama adalah kenaikan harga gas, yang meningkat 14.7% tahun ke tahun pada Julai. Harga elektrik juga naik 3.6%, berbanding penurunan pada tempoh sama tahun sebelumnya. Dengan kata lain, sebahagian besar pecutan inflasi pada Julai boleh dikaitkan dengan semakan semula had harga tenaga, yang membawa kepada lonjakan bil utiliti bagi isi rumah di United Kingdom.

Namun, jika pecutan IHP itu sepenuhnya berpunca daripada satu faktor sahaja dan komponen inflasi teras terus menurun secara beransur-ansur, bank pusat mungkin memilih untuk menganggap lonjakan pada Julai sebagai sementara. Walau bagaimanapun, pecutan tersebut cukup meluas sehingga Bank of England (BoE) sukar menolaknya semata-mata sebagai kesan sementara.

Struktur IHP teras menunjukkan inflasi barangan meningkat kepada 2.2% (daripada 1.7%). Perabot dan barangan rumah, khususnya, beralih daripada penurunan harga sebanyak 0.2% kepada kenaikan ketara sebanyak 1.0%. Malah kategori seperti pakaian dan kasut, yang lazimnya mencatat penurunan harga pada Julai, menunjukkan inflasi tahunan lebih tinggi — meningkat 0.5% selepas penurunan pada bulan sebelumnya.

Secara keseluruhan, laporan ini menunjukkan bahawa IHP telah mula menyimpang daripada sasaran inflasi 2% Bank Pusat England, manakala IHP teras kekal pada 2.6%, bercanggah dengan unjuran penurunan beransur-ansur. Faktor tenaga masih berpotensi memberi tekanan lanjut ke atas harga, memandangkan ketegangan yang berterusan di Timur Tengah.

Secara asasnya, kenaikan pasangan GBP/USD lebih disebabkan oleh kelemahan dolar AS berbanding sebarang pengukuhan pound sterling, apabila dolar kehilangan sokongan susulan merosotnya jangkaan bahawa Lembaga Rizab Persekutuan AS (Fed) akan mengambil tindakan monetari yang lebih ketat. Laporan makroekonomi utama AS — termasuk data Penggajian Bukan Sektor Pertanian (NFP), Indeks Harga Pengguna (CPI), Indeks Harga Pengeluar (PPI) dan Jualan Runcit — memberi tekanan ketara ke atas dolar, termasuk berbanding mata wang British. Data Britain yang dinyatakan tadi turut mengukuhkan lagi kedudukan pembeli bagi pasangan GBP/USD, membolehkan mereka menolak harga ke paras tertinggi dalam tempoh tiga bulan.

Kesemua faktor ini menunjukkan pasangan ini masih berpotensi meneruskan kenaikan, terutamanya kerana pada semua rangka masa yang lebih tinggi (carta masa 4 jam/H4 dan ke atas), GBP/USD berada antara garisan tengah dan garisan atas jalur Bollinger serta berada di atas penunjuk Ichimoku, yang telah membentuk isyarat kenaikan berupa susunan garisan pada carta harian (D1). Sasaran terdekat bagi pergerakan menaik ialah paras 1.3630, yang sepadan dengan garisan atas jalur Bollinger pada carta harian.