23.07.202609:27 Analisis Forex & Kajian: Pasaran bertaruh pada pendapatan

S&P 500 susut 0.1%, mencatat kejatuhan keempat dalam lima sesi, namun penurunan itu kekal sederhana pada hari yang menyaksikan lonjakan harga minyak susulan peningkatan ketegangan antara AS dan Iran. Walaupun Meta Platforms dan Microsoft menekan kumpulan Magnificent Seven hampir 1% lebih rendah, sektor tenaga mengimbangi sebahagian besar tekanan daripada saham teknologi. Pasaran sedang menimbang faktor geopolitik dan keputusan pendapatan — setakat ini keputusan pendapatan masih mendominasi keadaan.

Dinamik S&P 500 dan Magnificent Seven

Pelabur yang menyaksikan indeks bergerak mendatar selama berminggu-minggu kini meletakkan harapan pada musim pelaporan pendapatan. Bloomberg Intelligence mencatat dorongan ramalan yang belum pernah dilihat sejak 2011: jauh lebih banyak syarikat menaikkan panduan berbanding yang menurunkannya. Pendapatan S&P 500 dijangka meningkat kira-kira 26% pada suku kedua, dan Deutsche Bank meramalkan sehingga 29%. Untuk perbandingan, purata pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) tahunan sepanjang dua dekad lalu ialah sekitar 7.8%.

Angka luar biasa ini bukan semata-mata disebabkan kecerdasan buatan. Penganalisis di Wall Street berpendapat pemulihan dalam sektor selain cip dan pusat data — yang terjejas tahun lalu akibat ketegangan perdagangan — turut menyumbang. Bloomberg Intelligence menjangkakan setiap sektor dalam S&P 500 akan melaporkan pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun pada suku ketiga, iaitu peningkatan menyeluruh pertama seumpamanya sejak 2021.

Dinamik semakan pendapatan

Walau bagaimanapun, beban untuk membuktikan prestasi kini terletak sepenuhnya pada pasukan pengurusan syarikat teknologi besar. Selepas beberapa minggu aktiviti jualan dalam kalangan syarikat teknologi besar, pelabur kini menuntut pulangan ke atas modal yang dilaburkan, bukan sekadar pelan hala tuju yang bercita-cita tinggi. Isyarat keuntungan masa hadapan akan diperhalusi: adakah ratusan bilion yang dilaburkan dalam pusat data akan menghasilkan pulangan yang sepadan, atau adakah golongan skeptik yang menganggap wujudnya gelembung kecerdasan buatan akan terbukti betul?

UBS kekal positif terhadap naratif pertumbuhan kecerdasan buatan tetapi mengesyorkan pendedahan yang seimbang merentasi rantaian nilai, daripada pengeluar semikonduktor sehingga ke sektor defensif, sambil menekankan kepentingan kepelbagaian di luar bidang kecerdasan buatan.

Dalam masa yang sama, pelabur telah mengurangkan pendedahan ekuiti ke tahap di mana kejutan positif yang sederhana pun berpotensi mencetuskan gelombang pembelian baharu. Mata air permintaan terpendam itu, digabungkan dengan pendapatan yang kukuh dan kenaikan ramalan pada paras rekod, menyediakan asas bagi rali yang telah lama dinantikan pasaran.

Adakah keuntungan korporat akan cukup kuat untuk mengimbangi kebimbangan terhadap perang di Timur Tengah dan keraguan mengenai penjanaan pendapatan daripada kecerdasan buatan? Hanya masa akan menentukan.

Dari segi teknikal, carta harian menunjukkan Indeks S&P 500 sedang pengukuhan dalam julat 7,430–7,580. Penembusan di atas bahagian atas julat ini akan menjadi isyarat pembelian, manakala kejatuhan di bawah sempadan bawahnya akan menjadi alasan untuk menjual indeks luas ini.