29.04.202610:13 Analisis Forex & Kajian: Kebimbangan lalu kembali ke pasaran

Segala yang baharu sebenarnya hanyalah yang lama dilupakan. Sebelum konflik di Timur Tengah meletus, pasaran ekuiti Amerika Syarikat (AS) sudah pun menunjukkan ketidaktentuan disebabkan kebimbangan bahawa perbelanjaan syarikat untuk kecerdasan buatan meningkat melampau sehingga mereka mungkin gagal menjana keuntungan yang kukuh — malah berisiko menyebabkan kebankrapan sesetengah penerbit dan keseluruhan sektor, khususnya sektor perisian. Timbul kebimbangan bahawa gelembung teknologi baharu sedang terbentuk, mengingatkan kita kepada kejatuhan gelembung dot‑com. Apabila fokus geopolitik reda, Indeks S&P 500 kembali bergelut dengan "penyakit lama" itu.

Indeks berkenaan meningkat kira‑kira 18 peratus sejak awal April dan kini menuju prestasi bulanan terbaik sejak 2002. Peningkatan itu sebahagian besarnya didorong oleh keputusan korporat yang cemerlang daripada syarikat‑syarikat AS, terutamanya dalam sektor teknologi.

Prestasi bulanan S&P 500

Penganalisis Wall Street menganggarkan bahawa EPS bagi kumpulan Big Tech akan melonjak hampir 41% pada suku pertama, kira-kira dua kali ganda daripada kenaikan yang dijangka untuk sektor bahan yang berada di tempat kedua.

Tidak menghairankan bahawa S&P 500 pada dasarnya telah mengenepikan konflik di Timur Tengah dan menumpukan pada satu perkara — keupayaan AI untuk menghasilkan keputusan kewangan yang luar biasa.

Jangkaan dinamik EPS mengikut sektor dalam S&P 500

Namun, sebaik sahaja sesuatu tidak kena, indeks keseluruhan menghadapi aktiviti jualan besar-besaran. Pembetulan itu dicetuskan oleh laporan Wall Street Journal bahawa pembangun ChatGPT, OpenAI, gagal mencapai unjuran pertumbuhan hasil dan bilangan pengguna. Berita tersebut serta-merta menekan saham-saham berkaitan, termasuk Oracle, CoreWeave, SoftBank dan lain-lain, kerana firma-firma itu telah memberi pembiayaan kepada OpenAI. Masalah pada penyedia ChatGPT itu mengingatkan pelabur tentang kesukaran terdahulu dan mencetuskan aktiviti jualan di seluruh S&P 500.

Goldman Sachs menyatakan bahawa pembetulan pada indeks keseluruhan sudah dijangka. Pandangan itu mencerminkan kedua-dua kedudukan belian yang terlalu besar dan peralihan oleh pelabur institusi utama daripada pembeli kepada penjual. Dana sistematik, yang menyuntik kira-kira $53 bilion ke dalam S&P 500 pada April, berhenti membeli pada penghujung bulan tersebut. Walau bagaimanapun, Goldman kekal positif terhadap ekuiti Amerika Syarikat dan berhujah bahawa sebarang pembetulan akan menjadi peluang baik untuk membina pendedahan belian jangka panjang.

Berita buruk daripada OpenAI merupakan satu amaran awal menjelang musim laporan pendapatan daripada empat syarikat dalam kumpulan Magnificent Eight. Jika prestasi mereka mengecewakan, pembetulan pasaran boleh menjadi lebih mendalam. Para pelabur juga berhati-hati terhadap kemungkinan isyarat bernada ketat daripada Fed selepas mesyuarat FOMC bulan April.

Dari sudut teknikal, S&P 500 telah menguji nilai saksama pada paras 7,120 dalam carta harian. Paras sokongan tersebut berjaya dipertahankan, dan pergerakan menaik boleh kembali membeli sekiranya harga bergerak melepasi 7,165. Sebaliknya, penurunan di bawah 7,110 akan menjadi pencetus kepada aktiviti jualan.