25.02.202600:46 Analisis Forex & Kajian: Dolar Kekal dalam Zon Positif

Pembatalan tarif oleh Mahkamah Agung menimbulkan panik, tetapi ia tidak mengubah peraturan permainan. Donald Trump tidak berniat meninggalkan dasar proteksionisnya dan sedang mengenakan tarif import baharu sebanyak 10%, dengan ancaman untuk menaikkannya kepada 15%. Pada masa sama, kewujudan caj lain mengganggu perjanjian perdagangan antara Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah. Pihak di Brussels memberi amaran bahawa jumlah keseluruhan tarif ke atas sesetengah barangan melebihi had yang ditetapkan, iaitu 15%.

Kesatuan Eropah bertindak wajar. Jelas bahawa tiada pihak yang mahukan perang perdagangan. Memang benar Mahkamah Agung telah mengikat tangan Trump; kini presiden tidak lagi boleh menaikkan tarif sesuka hati seperti sebelum ini. Namun begitu, jika Kesatuan Eropah bertindak balas, undang-undang yang dikenali sebagai Akta Kuasa Kecemasan boleh diaktifkan, sekali gus menyukarkan keadaan bagi pihak di Brussels.

Menurut Bloomberg, purata kadar tarif efektif dianggarkan menurun daripada 13.6% kepada 10.2% susulan keputusan Mahkamah Agung, dengan kadar baharu ditetapkan pada paras 10%. Sekiranya Trump meneruskan ancamannya untuk menaikkan tarif kepada 15%, kadar tersebut dijangka meningkat kepada 12%.

Kadar Tarif Efektif di Amerika Syarikat

Walaupun angka itu sendiri mungkin tidak banyak berubah, kesannya terhadap negara-negara akan menjadi ketara. Negara yang mendapat manfaat daripada tarif import yang lebih rendah, seperti Singapura, Itali dan UK, secara automatik akan menjadi pihak yang rugi. Sebaliknya, Brazil, India dan China, yang sebelum ini paling terjejas, mungkin mempunyai alasan untuk meraikan.

Dalam pasaran Forex, pihak yang paling mendapat manfaat kelihatan adalah dolar AS. Jika tarif sebahagian besarnya ditanggung oleh rakyat Amerika, seperti yang ditunjukkan oleh kajian dari New York Fed, pengurangan kadar akan memberi manfaat kepada ekonomi AS.

Pembekal Utama Barangan ke AS

Faktor geopolitik sedang memberi tekanan kepada euro. Tempoh masa untuk amaran Trump terhadap Iran semakin berakhir. Jika Tehran tidak berundur, risiko berlakunya konflik bersenjata di Timur Tengah akan meningkat dengan mendadak. Harga minyak berkemungkinan akan memberi reaksi dengan meneruskan peningkatan kenaikannya. Menurut ING, kenaikan sebanyak AS$5 setong dalam harga Brent menyebabkan penurunan 1% dalam EUR/USD. Justeru, jika minyak mentah Laut Utara naik melebihi AS$85, pasangan mata wang utama itu boleh jatuh ke sekitar 1.14.

Sokongan kepada dolar AS diperkukuh oleh niat Christopher Waller untuk tidak mengundi bagi menyokong pemotongan kadar faedah pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bulan Mac, kecuali sekiranya pasaran buruh menunjukkan prestasi yang sangat mengecewakan. Sebelum ini, pegawai itu menyokong idea melonggarkan dasar monetari dalam setiap daripada empat mesyuarat terdahulu. Sekiranya Kevin Warsh mengambil alih jawatan pengerusi, beliau mungkin sukar mendapatkan bilangan golongan pendukung pelonggaran dasar yang mencukupi untuk memulakan semula kitaran pelonggaran dasar monetari. Perkembangan ini memberi petanda positif bagi dolar AS.

Dari sudut teknikal, pada carta harian euro berbanding dolar AS (EUR/USD), pihak penjual sedang cuba memanfaatkan corak pin bar — corak graf lilin yang menonjol dengan bayang atas panjang. Penembusan paras rendah corak itu berhampiran 1.1765 akan membolehkan peningkatan kedudukan jual sedia ada bagi euro berbanding dolar AS, yang dibuka pada paras 1.1835.