05.01.202611:20 Analisis Forex & Kajian: Pasaran menyasarkan keuntungan untuk tahun keempat berturut-turut

Pasaran AS sihat tetapi tidak sehebat tahun-tahun sebelum ini. Sepanjang tiga tahun yang lalu, S&P 500 mencatatkan kenaikan dua angka setiap tahun. Pada tahun 2025, ia meningkat sebanyak 16%, mencapai 39 rekod tertinggi. Jika kenaikan ini berterusan ke tahun keempat, ia akan menjadi rentetan kemenangan terpanjang sejak 2007. Sebaliknya, sejak awal 2023, indeks keseluruhan telah melonjak kira-kira 80%, yang membuat pelabur berhati-hati dan enggan tergesa-gesa membeli pada waktu penurunan.

Dinamik S&P 500

Pergerakan menaik bergantung kepada ekonomi AS yang kukuh, pendapatan korporat yang mantap, pemotongan kadar oleh Fed, dan pertumbuhan berterusan yang didorong AI. Namun, adalah jelas bahawa setiap pendorong kenaikan ini tidak sekuat seperti dulu.

Pasaran buruh yang sejuk dan kadar dasar Fed yang tinggi akan lambat laun memperlahankan pertumbuhan KDNK. Proses ini mungkin mula kelihatan sekitar penghujung 2025-2026, diperburukkan dengan risiko penutupan semula kerajaan AS. Penangguhan dalam kitaran pelonggaran Fed mungkin kekal sekurang-kurangnya sehingga musim bunga, dan keraguan tentang pulangan pelaburan AI telah mendorong perubahan pada akhir tahun lepas.

Dinamik S&P 500 dan Ramalan Indeks Saham

Tidak mengejutkan, beberapa bank menetapkan sasaran yang agak sederhana untuk S&P 500 pada akhir tahun 2026. Bersikap optimis masih menjadi kebiasaan—pendukung pandangan pesimis sering terbukti salah dalam beberapa tahun kebelakangan ini—tetapi kewaspadaan diperlukan. Bank of America menjangkakan indeks berada pada 7,100 menjelang akhir tahun, kurang daripada 4% di atas tahap semasa.

JP Morgan dan Goldman Sachs jauh lebih optimis, meramalkan 7,500 dan 7,600, masing-masing - ramalan yang mungkin lebih mencerminkan sentimen berbanding asas. Jika pembetulan yang bermakna berlaku, peramal ini boleh dengan cepat berubah menjadi pesimis.

Putaran portfolio pelaburan pada tahun 2026 tidak akan terhad kepada Amerika Syarikat. Selepas beberapa tahun di mana indeks ekuiti global mengatasi pasaran AS, persamaan ditarik kepada era dot-com, apabila pasaran global memimpin AS selama beberapa tahun. Adakah wajar untuk bertaruh bahawa sejarah akan berulang dan memperuntukkan kepada ekuiti Eropah dan Asia?

Pasaran tersebut masih kelihatan murah berdasarkan penilaian fundamental, satu faktor yang penting apabila pelabur bimbang mengenai gelembung penilaian AI.

Sekilas pandang, S&P 500 sedang menguji sokongan dinamik yang diwakili oleh purata bergerak dan kawasan nilai adil berhampiran 6,840. Penurunan di bawah paras tersebut akan meningkatkan risiko penurunan lebih dalam dan membenarkan penubuhan posisi dagangan jangka pendek. Sebaliknya, pemulihan dari tahap itu akan menunjukkan kekuatan pembeli dan menyokong penambahan kepada posisi panjang.