27.11.202510:11 Analisis Forex & Kajian: Yen Menunjukkan Kestabilan Berbanding Dolar

Dalam beberapa hari kebelakangan ini, yen Jepun telah meningkat sedikit berbanding dolar AS, walaupun pertumbuhan ini sebahagian besarnya bersifat teknikal.

Dalam ucapannya, Asahi Noguchi, ahli Lembaga Polisi Bank of Japan (BOJ), menyatakan beliau mengekalkan pendirian yang lembut, mengelakkan daripada merangsang spekulasi pasaran yang semakin meningkat mengenai kemungkinan kenaikan kadar faedah pada bulan Disember tahun ini. Secara keseluruhan, pegawai tersebut mengambil kedudukan neutral, menekankan kepentingan tindakan tepat pada waktunya.

"Bank mesti menyemak dengan teliti bagaimana pelbagai saluran ekonomi akhirnya mempengaruhi aktiviti ekonomi dan harga, serta menggunakan kadar faedah dasar sebagai alat untuk menyelaraskan tahap akomodasi monetari jika perlu," kata Asahi Noguchi pada hari Khamis dalam ucapannya kepada pemimpin perniagaan tempatan di Oita, Jepun barat daya.

Pasaran menafsirkan kenyataan ini sebagai isyarat bahawa Bank of Japan (BOJ) tidak tergesa-gesa untuk mengetatkan dasar monetari terlalu-longgar mereka. Yen bertindak balas dengan penurunan yang sedikit; walau bagaimanapun, kelemahan lebih lanjut terhad oleh jangkaan tindakan pelonggaran yang lebih dari Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (AS). Pelabur sedang memantau dengan teliti sebarang petunjuk sama ada Fed akan terus menurunkan kadar faedah.

Sementara itu, faktor domestik Jepun juga memainkan peranan penting dalam dinamik yen. Keadaan ekonomi Jepun dan unjuran inflasi tetap merupakan faktor utama yang menentukan pendirian BOJ. Jika ekonomi terus menunjukkan tanda-tanda perlambatan, tekanan pada BOJ untuk mempertimbangkan semula dasar monetari mereka mungkin akan meningkat. Dalam jangka pendek, yen mungkin kekal dalam aliran menurun, dipengaruhi oleh kedua-dua faktor domestik dan luaran.

Pernyataan Noguchi juga mencerminkan pelunakan nada pengetatan yang lebih baru-baru ini, setelah ucapannya pada bulan September mengejutkan peniaga dengan mencadangkan bahawa keperluan untuk penyesuaian kadar semakin meningkat. Selepas satu siri isyarat agresif daripada beberapa anggota lembaga lain dalam beberapa minggu kebelakangan ini, ulasan Noguchi pada hari Khamis mungkin membantu bank untuk mengelakkan keputusan sukar pada bulan Disember.

Menurut Noguchi, pendekatan dasar yang paling realistik adalah untuk menetapkan penanda aras dalam bentuk julat yang diandaikan untuk kadar neutral, dan kemudian secara beransur-ansur menaikkan kadar dari semasa ke semasa sambil memantau kesannya terhadap ekonomi dan harga. "Saya percaya ini adalah seperti apa yang sepatutnya kelihatan seperti pendekatan berukuran, langkah demi langkah untuk penyesuaian dasar — pendekatan yang harus diikuti oleh Bank," kata bekas profesor ekonomi itu.

Minggu lalu, anggota lembaga Junko Koeda dan Kazuyuki Masu menyumbang kepada spekulasi pasaran mengenai kemungkinan kenaikan kadar yang akan datang bulan depan. Koeda menyatakan bahawa Bank harus terus menormalkan dasar tanpa menunjukkan sama ada tindakan seterusnya akan datang pada bulan Disember. Sementara itu, Masu berkata dalam sebuah wawancara bahawa waktu untuk kenaikan kadar semakin hampir.

Perlu diingatkan bahawa spekulasi mengenai kenaikan kadar meningkat setelah yen hampir runtuh ke paras terendah bulan Januari tahun ini berbanding dolar AS.

Berkaitan dengan gambaran teknikal semasa USD/JPY, pembeli perlu mengambil alih rintangan terdekat pada 156.30. Ini akan membolehkan mereka menyasarkan 156.70; di atasnya, satu penembusan akan menjadi agak sukar. Sasaran paling jauh adalah 157.10. Sekiranya berlaku penurunan, mereka yang menjual akan berusaha untuk mengambil kembali kawalan ke atas 155.90. Jika mereka berjaya, menembusi julat ini akan memberikan tamparan serius kepada pembeli dan mendorong USD/JPY ke arah paras rendah 155.55, dengan prospek mencapai 155.15.