22.10.202509:24 Analisis Forex & Kajian: Pasaran Menyelamatkan Penjual

Apabila semua orang menjual, ia mencipta peluang untuk membeli pada harga lebih murah. Begitulah cara aliran menaik pulih. Walau bagaimanapun, kadangkala kenaikan harga aset selepas jualan besar-besaran hanyalah hasil daripada penjual yang menutup kedudukan bermasalah mereka. Jika itu yang berlaku, aliran menaik tidak semestinya akan berterusan. Sesuatu yang serupa sedang berlaku dengan S&P 500.

Menurut penyelidikan dari Goldman Sachs, penjual pendek ekuiti A.S. menutup kedudukan mereka pada bulan Oktober pada kadar terpantas yang pernah direkodkan sejak pemantauan bermula pada tahun 2008. Aktiviti mereka inilah yang membawa S&P 500 kembali ke hampir paras tertinggi. Tetapi jika ini bukan kes membeli pada penurunan, terdapat keraguan serius mengenai keupayaan pembeli untuk mewujudkan semula aliran berterusan.

Dinamika Pertumbuhan Kedudukan Jual S&P 500

Untuk sekian lama, indeks saham yang luas telah mengabaikan perkembangan negatif, sementara banyak berita baik telah dimasukkan ke dalam harga pasaran. Rundingan perdagangan AS–China telah disambung semula. Pasaran derivatif sepenuhnya menjangkakan pengurangan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan menjelang akhir bulan Disember. Penutupan kerajaan AS menghalang penilaian yang tepat tentang kekuatan ekonomi. Yang tinggal hanyalah musim laporan pendapatan suku ketiga.

Sehingga kini, keadaan kelihatan menguntungkan. Menurut FactSet, 76% syarikat yang melaporkan telah melebihi jangkaan keuntungan. Khususnya, hasil positif daripada Coca-Cola, 3M, dan General Motors membantu Dow Jones Industrial Average mencapai rekod tertinggi baru.

Ramalan Keuntungan dan Aliran Tunai Percuma General Motors

Pertumbuhan pendapatan secara signifikan menyumbang kepada pengembangan nilai ekuiti. Walau bagaimanapun, apabila S&P 500 meningkat setinggi ini, pemikiran tentang gelembung menjadi tidak dapat dielakkan. Apakah yang boleh menyebabkan ia ditembusi?

Yang paling utama: kegagalan rundingan antara A.S.–China diikuti oleh perang dagangan yang lengkap. Kenaikan inflasi A.S. yang jauh lebih kuat daripada jangkaan pada bulan September boleh melemahkan jangkaan untuk pemotongan kadar oleh Fed pada bulan Oktober. Akhir sekali, musim pendapatan mungkin bermula dengan kuat tetapi berakhir dengan lemah. Siapa yang dapat menjamin bahawa syarikat teknologi gergasi akan memenuhi jangkaan pelabur untuk S3?

Sesungguhnya, jika S&P 500 mencapai paras tertinggi rekod baharu, pembeli baharu akan turut serta dalam lonjakan. Tetapi jika indeks yang meluas ini gagal untuk menembusi dalam masa terdekat, pengukuhan dan peningkatan volatiliti boleh dijangkakan. Akibatnya, bulan Oktober mungkin selari dengan reputasi lamanya sebagai bulan paling volatiliti untuk ekuiti A.S.

Peralihan S&P 500 ke dalam julat perdagangan akan memindahkan tumpuan ke pasaran lain. Perdagangan bawa telah meningkatkan indeks Nikkei 225 dan TOPIX Jepun, manakala penyelesaian pergolakan politik di Perancis telah mendorong CAC 40 ke rekod baru.

Dari sudut teknikal, satu bar doji telah terbentuk pada carta harian S&P 500 selepas lilin berbadan besar. Penurunan di bawah tahap 6,720 boleh menandakan permulaan pola pembalikan menurun. Pertimbangkan kemasukan jual dari tahap ini.