25.09.202500:33 Analisis Forex & Kajian: Euro berdepan risiko terkubur di sebalik kemelut ekonomi

Perhatikan reaksi ini! Apabila data yang kukuh gagal untuk menambah nilai EUR/USD tetapi pasangan ini jatuh dengan mendadak pada tanda pertama kelemahan, ia adalah petanda buruk. Selepas data aktiviti perniagaan, pelabur merasakan bahawa Jerman sedang mendapatkan semula statusnya sebagai pemacu pertumbuhan zon euro. Walau bagaimanapun, penurunan dalam keyakinan perniagaan Jerman, seperti yang diukur oleh indeks Ifo, selepas empat bulan peningkatan, telah mengembalikan keadaan.

Dinamika Keyakinan Perniagaan Jerman

Khabar angin telah mula tersebar di pasaran bahawa syarikat telah lama berharap untuk rangsangan fiskal daripada Friedrich Merz. Walau bagaimanapun, seiring dengan waktu, menjadi jelas bahawa banyak pembiayaan telah digunakan untuk pengguna, akhirnya bertujuan untuk menampung kekurangan bajet. Terdapat pelbagai pilihan untuk melaksanakan reformasi yang dicadangkan, dan sesetengah daripadanya tidak popular dengan perniagaan Jerman.

Penolakan Jerman daripada kekangan fiskal untuk perbelanjaan besar-besaran telah meletakkan asas untuk aliran menaik EUR/USD. Dalam ramalan terbarunya, ANZ menunjukkan jurang pertumbuhan yang semakin sempit, dengan hujah bahawa rangsangan Jerman dapat meningkatkan KDNK zon euro kepada 1.3% pada 2025 dan 1.6% pada 2026, manakala ekonomi AS diramalkan perlahan daripada 1.8% kepada 1.7% dalam tempoh yang sama. Perbezaan dalam dinamik KDNK ini akan menyokong euro meningkat kepada 1.20 menjelang penghujung tahun ini.

Tetapi ternyata ada rintangan di sepanjang jalan! Terutamanya kerana risiko geopolitik tetap setinggi dulu. Donald Trump telah menyatakan bahawa Ukraine boleh mendapatkan kembali wilayah-wilayah yang hilang, dan AS akan menyediakan NATO dengan sebanyak mungkin persenjataan yang diperlukan. Apa yang dilakukan oleh Pakatan selepas itu adalah urusan mereka sendiri.

Jelas sekali, konflik bersenjata di Eropah Timur jauh dari selesai, dan Dunia Lama masih menghadapi sendiri keadaan ini. Amerika Syarikat pula membasuh tangan mereka—setidak-tidaknya sehingga beberapa negara Eropah berhenti membeli produk minyak dan gas dari Rusia, yang secara tidak langsung membiayai tindakan ketenteraan terhadap mereka sendiri.

Jangkaan Pasaran untuk Kadar Dana Persekutuan

Oleh itu, dua harapan utama euro—rangsangan fiskal dari Jerman dan pengakhiran konflik di Ukraine—kedua-duanya mungkin menjadi ilusi yang tidak tercapai. Tidak hairanlah, dalam keadaan sebegini, walaupun terdapat peningkatan kebarangkalian (sehingga 94%) bahawa Fed akan mengurangkan kadar pada bulan Oktober, masih belum menghalang mereka yang pesimis terhadap EUR/USD dari terus menyerang. Apabila asas-asasnya mula bergetar, mata wang serantau berisiko untuk terkubur di bawah runtuhan tersebut.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, corak pembalikan 1-2-3 mungkin sedang terbentuk dan sedia untuk diaktifkan. Untuk ini berlaku, satu penembusan kuat di bawah sokongan berhampiran nilai wajar pada 1.1725 diperlukan. Jika itu berlaku, risiko pembetulan mendalam akan meningkat. Ini akan menjadi alasan untuk menjual pasangan mata wang utama tersebut. Sebaliknya, jika terdapat lantunan, ia akan membolehkan euro mengukuh dalam julat 1.1725–1.1825.