24.06.202507:19 Analisis Forex & Kajian: Pasaran Sudah Beralih Daripada Isu Perang

Adakah Iran mahukan perang? Melihat kepada serangan simbolik ke atas pangkalan tentera Amerika di Qatar, Teheran tidak kelihatan berhasrat untuk mencetuskan konflik bersenjata dengan Washington — yang mana ia pasti akan tewas. Hakikat bahawa tiada anggota tentera AS yang tercedera, ditambah pula dengan kenyataan Donald Trump mengenai gencatan senjata di Timur Tengah serta ulasan bernada berwaspada daripada pegawai-pegawai FOMC, telah mendorong indeks S&P 500 untuk melonjak naik.

Pemangkin utama kepada lonjakan indeks luas tersebut ialah kejatuhan harga minyak. Secara sejarahnya, lonjakan mendadak dalam harga minyak sering kali membawa kepada kemelesetan ekonomi di AS dan kejatuhan pasaran saham Amerika. Namun kali ini, senario sedemikian berjaya dielakkan — sekali gus memberikan keyakinan tambahan kepada pembeli dalam pasaran S&P 500.

Dinamik Harga S&P 500 dan Minyak

Usaha terbaik yang mampu dilakukan oleh pergerakan menaikdalam pasaran Brent ialah menaikkan harga minyak mentah Laut Utara kepada $80 setong. Pada permulaan perang di Ukraine, harga pernah melonjak melebihi $120. Ketika itu, para pelabur terkejut dan bimbang salah satu pengeluar minyak terbesar dunia akan disingkirkan daripada pasaran. Tambahan pula, permintaan ketika itu mengatasi penawaran.

Kini, keadaannya telah berbalik: penawaran mengatasi permintaan. Timur Tengah berada dalam keadaan bergolak secara berterusan, dan pasaran telah terbiasa dengannya. Sekiranya AS dan Israel tidak mengehadkan serangan mereka kepada infrastruktur nuklear Iran semata-mata dan sebaliknya menyasarkan kemudahan ekonomi, Teheran pasti akan menutup Selat Hormuz. Akhirnya, tamatnya konflik — yang mungkin dikenali sebagai Perang Dua Belas Hari — telah mencetuskan gelombang pembelian dalam indeks S&P 500.

Morgan Stanley menyatakan bahawa kebanyakan penjualan geopolitik dalam indeks saham luas seperti S&P 500 biasanya bersifat sementara dan sederhana. Menurut kajian bank tersebut, episod-episod terdahulu memang menyebabkan penurunan dalam S&P 500, namun dalam tempoh satu, tiga dan dua belas bulan, indeks itu secara purata meningkat sebanyak 2%, 3% dan 9%.

Tampaknya para pedagang sekali lagi mengambil peluang untuk membeli ketika pasaran saham AS mengalami pembetulan sementara. Pelabur runcit masih mendominasi aktiviti pasaran. Pelabur institusi pula telah mengurangkan kedudukan beli mereka terhadap S&P 500. Kini, indeks itu tidak lagi kelihatan terlebih beli. Digabungkan dengan permintaan yang berkurang terhadap perlindungan kejatuhan, ini menunjukkan potensi pembetulan yang terhad.

Jangkaan Pasaran Terhadap Langkah Kadar Fed

Ulasan bernada lebih berhati-hati daripada pegawai-pegawai FOMC turut menyemarakkan lonjakan S&P 500. Selepas Christopher Waller, Michelle Bowman juga telah menyuarakan sokongan terhadap pemotongan kadar faedah dana persekutuan pada bulan Julai. Apa yang menarik, beliau satu-satunya yang mengundi menentang pelonggaran monetari agresif oleh Fed pada bulan September. Turut menjadi perhatian, kedua-dua pegawai tersebut telah dilantik oleh Donald Trump.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, berlaku percubaan gagal untuk menembusi sokongan dinamik yang diwakili oleh purata bergerak. Dalam pasaran menaik yang kukuh, ini menandakan bahawa fasa pembetulan telah tamat. Pembelian semula disarankan sekiranya harga berjaya menembusi paras 6051.