12.06.202500:35 Analisis Forex & Kajian: Adakah Dolar Akan Mengekalkan Status Quo?

Untuk membuat ramalan yang tepat mengenai masa depan, seseorang mesti memeriksa masa lalu. Kenaikan lebih daripada 10% dalam EUR/USD sejak awal tahun ini didorong oleh empat faktor utama: peralihan Jerman dari pengekangan fiskal kepada perbelanjaan pada bulan Mac, tarif April yang berkaitan dengan Hari Kemerdekaan Amerika, aliran keluar modal dari A.S. ke Eropah, dan akhirnya, perubahan ketara dalam kedudukan spekulatif—daripada terlebih beli pada dolar kepada terlebih jual. Semua elemen ini telah pun dimasukkan ke dalam penetapan harga pasangan mata wang utama ini. Jadi, adakah pengukuhan semasanya mengejutkan?

Pada pandangan pertama, EUR/USD kelihatan mungkin mengekalkan status quo. Selepas Bank Pusat Eropah melaksanakan pemotongan kadar deposit kelapan pada bulan Jun, pasaran niaga hadapan percaya bahawa kitaran pelonggaran monetari sama ada telah tamat atau dihentikan buat sementara waktu. Situasi Rizab Perskutuan juga agak telus. Tidak mungkin harga pengguna yang di bawah jangkaan dan inflasi teras akan mendorong Fed untuk meninggalkan "pit stop" nya. Bank pusat memerlukan lebih banyak data sebelum membuat keputusan untuk memotong kadar.

Inflasi di A.S.

Indeks saham Eropah terus mengatasi indeks saham A.S., tetapi teraju ini terutama terbentuk pada bulan April–Mei. Aliran modal ke dalam ETF yang berfokus kepada Eropah semakin perlahan, yang masuk akal. Dolar A.S. yang lemah mungkin akan mempengaruhi keuntungan korporat syarikat-syarikat Eropah yang berorientasikan eksport.

Dan jangan lupa tarikh akhir yang semakin hampir pada 9 Julai—penghujung tempoh kelonggaran tarif selama 90 hari. Donald Trump mengancam EU dengan tarif 50%. Pada masa ini, duti import meliputi kira-kira 70% daripada semua penghantaran dari EU ke Amerika Syarikat. Brussels menghargai perdagangan ini pada €380 bilion dan berharap dengan sungguh-sungguh agar rundingan akan diteruskan selepas tarikh akhir tersebut.

Dinamik Perdagangan A.S.–EU

Euro tidak mendapat sokongan daripada asas ekonomi. Pada suku pertama, pertumbuhan KDNK yang dipercepatkan didorong oleh lonjakan awal dalam import AS sebelum tarif besar dari White House. Pada masa ini, aktiviti perniagaan dan petunjuk utama lain berada pada tahap neutral. Dengan keadaan ini, sukar untuk menjangkakan peningkatan dalam KDNK atau kadar pertukaran EUR/USD.

Hanya peningkatan semula dalam ketegangan perdagangan yang dapat menambah tenaga kepada kenaikan. Seiring dengan tempoh 90 hari semakin hampir, ketegangan dijangka meningkat. Kebimbangan mungkin akan melemahkan semangat "kenaikan" di pasaran ekuiti Amerika Syarikat, dan kejatuhan dalam S&P 500 boleh mencetuskan gelombang baharu pembelian EUR/USD di bawah panji "menolak sepenuhnya segala yang berkaitan dengan Amerika Syarikat."

Dari sudut teknikal, pada carta harian pasangan mata wang utama, terdapat cubaan menaik untuk memulihkan aliran menaik. Kedudukan panjang yang dimulakan dari 1.1445 patut dikekalkan. Penembusan di atas rintangan 1.1495 akan menawarkan peluang untuk menambah kedudukan ini. Dalam senario ini, sasaran awal adalah pada tahap 1.1600 dan 1.2000.