10.12.202400:47 Analisis Forex & Kajian: Tiga Mimpi Buruk untuk Euro

Apabila semua faktor negatif telah diambil kira dalam pasangan mata wang, berita buruk sekalipun tidak mampu menghidupkan semula aliran penurunan. Mengapa EUR/USD tidak jatuh selepas peningkatan 227,000 pekerjaan di AS pada bulan November? Angka ini tidak mengubah jangkaan pelabur bahawa RIzab Persekutuan akan menurunkan kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas pada bulan Disember. Euro tidak gentar dengan pasaran buruh AS yang kukuh. Adakah sebarang faktor yang mampu menolak pasangan mata wang utama ini lebih jauh ke selatan?

MUFG mengidentifikasi tiga pendorong penurunan yang mungkin akhirnya mendorong EUR/USD ke arah pariti. Bank Pusat Eropah menurunkan kadar deposit sebanyak 50 mata asas pada bulan Disember atau memberi isyarat kepada pengurangan yang lebih besar pada masa depan. Fed berhenti mengurangkan kadar, mengekalkan kos pinjaman tidak berubah pada mesyuarat FOMC akan datang. Akhirnya, Donald Trump meningkatkan retorik mengenai tarif perdagangan terhadap EU.

Dinamik yang Dijangkakan daripada Pengembangan Monetari ECB

Walaupun pelabur hampir pasti bahawa kadar deposit akan turun daripada 3.25% kepada 3% dalam mesyuarat Christine Lagarde dan rakan-rakannya pada 12 Disember, pasaran niaga hadapan memberi petunjuk tentang kemungkinan berlaku langkah yang lebih besar dalam salah satu daripada empat mesyuarat Majlis Pentadbiran yang seterusnya. Derivatif telah mengambil kira kelemahan ekonomi zon euro, seperti yang dibuktikan oleh data aktiviti perniagaan yang sangat mengecewakan dan jangkaan inflasi yang menurun.

Beberapa pegawai ECB amat bimbang tentang eurozone yang mungkin kembali ke deflasi—masalah yang ditentang oleh bank pusat selama bertahun-tahun menggunakan langkah-langkah tidak konvensional, termasuk QE. Untuk mengelak senario melampau, adalah lebih baik mempercepatkan kitaran pelonggaran monetari sekarang. Jika ini berlaku, EUR/USD mungkin akan terus menurun, terutamanya kerana pakar Bloomberg menjangkakan Frankfurt akan cepat mengurangkan kos pinjaman kepada 2%. Sementara itu, Washington dijangka bertindak lebih berhati-hati.

Dinamik Kadar ECB dan Ramalan

Penangguhan Fed pada bulan Disember mungkin tetapi tidak mungkin. Data inflasi November adalah satu-satunya laporan penting yang tinggal sebelum mesyuarat FOMC. Pegawai FOMC telah berulang kali menekankan bahawa mereka tidak akan membuat kesimpulan jangka panjang berdasarkan satu data sahaja. Oleh itu, kadar dana persekutuan kemungkinan besar akan dikurangkan daripada 4.75% kepada 4.5% menjelang penghujung 2024. Namun, Jerome Powell baru-baru ini menyatakan bahawa pengurangan 50 mata asas pada bulan September merupakan penyelamat bagi pasaran buruh. Dengan pasaran buruh kini berprestasi baik, mengapa perlu menurunkan kadar lebih lanjut?

Akhirnya, Kesatuan Eropah merancang untuk mengenakan denda ke atas syarikat teknologi A.S. di bawah Akta Pasaran Digital dan Akta Perkhidmatan Digital. Ini boleh menimbulkan kemarahan Donald Trump dan mendorongnya untuk meningkatkan perang dagang.

Pada carta harian EUR/USD, pasaran kenaikan harga cuba untuk mengaktifkan corak pembalikan 1-2-3, tetapi usaha tersebut gagal. Penurunan kadar pasangan di bawah nilai saksama 1.055 akan menjadi isyarat untuk menjual, manakala percubaan lain untuk melepasi rintangan pada 1.061 akan mewajarkan pembelian.