24.07.202411:37 Analisis Forex & Kajian: USD/CAD. Pratonton Mesyuarat Bank of Canada pada Julai

Dolar Kanada telah melemah berbanding dolar AS untuk minggu kedua berturut-turut. Selepas penurunan selama lima minggu yang berpanjangan, pasangan USD/CAD telah berubah arah secara aktif dan memperoleh momentum. Pergerakan harga ini didorong bukan oleh kekuatan dolar AS (terutama sejak Indeks Dolar AS menunjukkan dinamik yang bercampur-campur baru-baru ini) tetapi oleh kelemahan dolar kanada.

Secara ironinya, pasangan ini menurun dan kemudian meningkat atas alasan yang sama: inflasi. Kanada mengeluarkan laporan Indeks Harga Pengguna yang mengejutkan kuat pada akhir Jun. Sebaliknya penurunan yang dijangka kepada 2.6%, Indeks Harga Pengguna meningkat kepada 2.9% tahun-ke-tahun pada Mei. Indeks teras juga menunjukkan "hijau", meningkat kepada 1.8% berbanding penurunan yang diramalkan sebanyak 1.5% tahun-ke-tahun. Sebagai tindak balas kepada laporan ini, pasangan USD/CAD jatuh dari 1.3790 ke 1.3585 selama lima minggu.

Walau bagaimanapun, minggu lepas, laporan inflasi untuk Jun diterbitkan. Ia mendedahkan bahawa CPI keseluruhan jatuh ke dalam wilayah negatif (-0.1%) buat kali pertama sejak Disember 2023, walaupun kebanyakan pakar menjangka peningkatan kepada 0.2%. Dalam istilah tahunan, terdapat juga tren menurun: indikator menurun kepada 2.7% selepas meningkat kepada 2.9%. Teras CPI juga jatuh ke dalam wilayah negatif secara bulanan (buat kali pertama sejak Disember 2023). Walau bagaimanapun, dalam istilah tahunan, indikator ini berada dalam "hijau" (meningkat kepada 1.9% berbanding penurunan yang diramalkan sebanyak 1.6%). Pasangan ini kembali ke kawasan 37 selepas laporan ini.

Pedagang melihat angka-angka di atas melalui lensa mesyuarat Bank of Canada pada Julai, keputusannya akan diumumkan pada 24 Julai. Menurut ramalan beberapa pakar, bank pusat dijangka mengekalkan semua parameter dasar monetari tidak berubah, selepas pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas pada Jun (kepada 4.75%). Walau bagaimanapun, tidak semua bersetuju dengan ramalan ini. Contohnya, pakar strategi mata wang ING menjangkakan pemotongan kadar bulan ini, menunjuk kepada keadaan semasa di pasaran buruh Kanada. Menurut mereka, bank pusat mungkin melakukan pelonggaran lanjut di tengah-tengah pengurangan pengambilan pekerja dan peningkatan pengangguran (kepada 6.4%). Perlu diperhatikan, pengangguran telah meningkat kepada paras tertinggi sejak Januari 2022.

Laporan inflasi Jun juga menyokong senario perlahan.

Perlu diingat bahawa selepas mesyuarat sebelumnya, Gabenor Bank of Canada Tiff Macklem tidak menolak langkah tambahan dalam arah ini "dalam masa terdekat." Dia juga memberi amaran bahawa sebarang pemotongan kadar akan "beransur-ansur," dengan setiap keputusan seterusnya bergantung pada data ekonomi yang diterima oleh anggota bank pusat sebelum mesyuarat. Dalam salah satu wawancara berikutnya, Macklem menyebut bahawa adalah "munasabah" untuk menjangka pemotongan kadar lanjut "jika ekonomi dan inflasi berkembang mengikut jangkaan bank pusat."

Bolehkah kita mengatakan bahawa "syarat-syarat yang sesuai" kini ada? Lebih mungkin tidak daripada ya. Di satu pihak, pengangguran di Kanada telah melonjak ke paras tertinggi dalam 2.5 tahun, tetapi di pihak lain, kadar pertumbuhan purata gaji setiap jam telah meningkat kepada 5.4% secara tahunan, naik daripada 5.1% bulan sebelumnya. Inflasi juga memberikan gambaran yang bercampur-campur: sementara CPI keseluruhan telah perlahan, indeks teras telah mempercepatkan secara tahunan (dengan pertumbuhan dicatatkan untuk bulan kedua berturut-turut).

Pada pendapat saya, Bank of Canada kemungkinan besar akan mengambil pendekatan "tunggu dan lihat" selepas mesyuarat Julai, dengan menunggu penyejukan pasaran buruh (pertumbuhan gaji) dan penurunan inflasi teras, untuk menilai menjelang September sama ada mereka boleh terus menurunkan kadar faedah atau tidak.

Boleh diandaikan bahawa keputusan "tunggu dan lihat" sedemikian dari mesyuarat Julai mungkin membantu penjual USD/CAD menganjurkan penarikan semula pembetulan menurun dalam harga. Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa kelemahan dolar Kanada juga disebabkan oleh penurunan harga minyak. Khususnya, setong minyak mentah WTI diperdagangkan sekitar $80-82 minggu lepas, manakala kini harganya telah jatuh kepada $78. Aliran menurun ini telah wujud sejak 19 Julai.

Oleh itu, saya percaya bahawa Bank of Canada akan mengekalkan status quo selepas mesyuarat Julai tetapi mungkin mengamalkan retorik dovish, memberi petunjuk pada kemungkinan pemotongan kadar pada September. Realisasi senario sedemikian boleh mencetuskan penarikan balik pembetulan dalam USD/CAD, yang wajar digunakan untuk membuka kedudukan beli.

Analisis teknikal juga mencadangkan memilih kedudukan beli. Pada semua jangka masa yang lebih tinggi (dari H4 dan ke atas), pasangan ini berada di garis atas atau antara garis tengah dan garis atas indikator Bollinger Bands. Indikator Ichimoku menunjukkan isyarat "Parade of Lines" yang bullish pada carta harian. Sasaran utama untuk pergerakan menaik adalah pada tanda 1.3800 – garis atas Bollinger Bands pada jangka masa mingguan.