17.05.202403:31 Analisis Forex & Kajian: Yen Mendapat Laluan

Kali ketiga menjadi penentu. Adakah Bank of Japan campur tangan dalam pasaran Forex untuk kali ketiga dalam tempoh dua setengah minggu yang lalu? Atau adakah penurunan mendadak dalam USD/JPY semata-mata akibat daripada inflasi AS yang semakin perlahan? Walau apa pun, penurunan ini pastinya mengangkat semangat kedua-dua kerajaan dan bank pusat. Pertarungan mereka terhadap spekulator hampir berjaya, seperti pada tahun 2022. Ketika itu, keengganan Rizab Persekutuan untuk menaikkan kadar dana persekutuan seagresif yang dijangkakan oleh pelabur memberikan kelegaan yang diperlukan. Harapan untuk pengurangan kadar faedah kembali ke pasaran pada Mei ini.

Kebergantungan Jepun pada import tenaga menjadikan yen yang lemah sebagai masalah serius untuk ekonomi. KDNK negara itu menguncup sebanyak 0.5% suku tahun ke suku tahun dan 2% tahun ke tahun pada suku pertama. Pertumbuhan ekonomi yang lembap mengecewakan penduduk dan menghantui kerajaan. Prestasi buruk ini berbeza dengan kejayaan korporat Jepun, yang pendapatan asingnya ditukar kepada yen yang semakin lemah dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ini membolehkan saham dan indeks meningkat tetapi menyebabkan pihak berkuasa tidak tenang.

Dinamik Penggunaan Swasta dan KDNK Jepun

Tidak hairanlah kerajaan dan bank pusat memutuskan untuk campur tangan dalam mata wang. Kira-kira $60 bilion telah dibelanjakan untuk dua campur tangan ini, jumlah yang hampir sama dengan yang digunakan pada akhir tahun 2022. Namun, kali ini, spekulator tidak mengalah. Mereka menolak USD/JPY lebih tinggi selama tujuh hari dagangan berturut-turut sebelum dolar AS menjunam.

Tokyo rasmi patut berterima kasih kepada spekulator yen yang terlalu pesimis, yang mula menutup posisi panjang mereka dalam USD/JPY sebaik sahaja keadaan mula memanas. Ini dipacu oleh berita bahawa inflasi AS menurun kepada 3.4% pada April. Ini dengan berkesan menghapuskan kebimbangan tentang kenaikan kadar dana persekutuan. Pasaran hadapan kini bertaruh pada pengurangan kadar pada dua mesyuarat FOMC — pada September dan Disember. Ini membolehkan hasil Perbendaharaan jatuh dan menyokong yen berbanding dolar AS.

Menurut Daiwa Securities, situasi Forex kini menyerupai November lalu apabila inflasi AS yang perlahan menyebabkan hasil Perbendaharaan dan kadar USD/JPY menurun. Credit Agricole menyatakan bahawa pasangan mata wang ini adalah yang paling sensitif dalam pasaran mata wang terhadap penurunan hasil bon AS, jadi ia boleh bergerak ke selatan dengan sangat cepat. Monex percaya bahawa adalah tidak mungkin ia jatuh di bawah 150 sehingga Fed melonggarkan dasar monetarinya.

Pada pendapat saya, trend menaik USD/JPY telah terputus akibat daripada kembalinya tema perbezaan dalam dasar monetari Fed dan BOJ dalam pasaran Forex.

Secara teknikal, terdapat corak 1-2-3 pada carta harian. Menurut peraturan dagangan harmonis, sasarannya terletak berhampiran tahap 149.5. Adalah wajar untuk mengekalkan dan meningkatkan posisi jual pada dolar AS berbanding yen Jepun, yang dibentuk dari 156.3, semasa pembetulan harga.